Le plus grand jour de liquidation des crypto-monnaies de tous les temps a peut-être laissé des bombes à retardement dans son sillage.

Le choc de liquidation du 10 octobre secoue encore le monde de la crypto

Les analystes affirment que la combinaison de choc macroéconomique et de levier extrême lors de l’événement a créé des conditions qui pourraient encore entraîner des faillites ou des restructurations d’urgence alors que les audits, les rachats et les écarts de marge sont encore en cours de calcul. Certains ont même prétendu que l’économie crypto se dirige vers la période la plus sombre depuis 2022.

L’analyste éminent Hasu est intervenu mardi pour donner son avis et sa prédiction sur le chaos survenu le mois dernier. « Le 10 octobre 2025 a été le plus grand événement de liquidation de l’histoire de la crypto avec une grande marge. On estime que 20 à 30 milliards de dollars de positions ont été liquidés. Le précédent record était de 8 milliards », a écrit Hasu. “Ainsi, il ne devrait pas être surprenant qu’un certain nombre de fonds, y compris ceux ayant des stratégies delta neutres, soient révélés comme étant débordés. Ce serait plus surprenant s’ils ne l’étaient pas.”

Hasu a ajouté :

« Je pense que nous devons malheureusement nous attendre à plus de mauvaises nouvelles dans les mois à venir, alors que nous découvrons lentement qui nage nu. »

La vente massive du mois dernier a été déclenchée par un catalyseur géopolitique : une promesse publique ce jour-là d’imposer des tarifs de 100 % sur les importations chinoises, ce qui a accéléré les positions de risque déjà prêtes par un levier agressif. En 24 heures, les rapports montrent que plus de 19 milliards de dollars de positions avec effet de levier ont été liquidées sur plus de 1,6 million de comptes, la plus grande liquidation en une seule journée jamais enregistrée, tandis que la capitalisation boursière mondiale des actifs numériques a chuté d’environ 400 milliards de dollars.

De plus, certains analystes, comme Hasu, estiment que l’effacement a peut-être volatilisé une valeur comprise entre 20 milliards et 30 milliards de dollars. Les carnets de commandes se sont rapidement raréfiés et les écarts se sont élargis, amplifiant l’impact sur les prix et transformant le désinvestissement en une boucle de rétroaction de ventes forcées. Le levier avait accumulé jusqu’au début octobre, avec des intérêts ouverts ayant augmenté considérablement depuis le début de l’année dans les principales paires et encore plus dans les lieux populaires d’altcoins.

Même ce jour-là, des spéculateurs audacieux chuchotaient déjà que les fantômes des entreprises de crypto défaillantes pourraient bientôt sortir de l’ombre, prêts à révéler les débris laissés derrière. « Dans les prochains jours, nous entendrons probablement parler de quelques fonds ou desks qui explosent, de liquidations forcées, de cascades de liquidations (pensez aux types 3AC/FTX) », a déclaré le compte populaire X connu sous le nom de Jampzey à ses plus de 115 000 abonnés.

Les conséquences immédiates ont éliminé une couche significative de levier — ce que beaucoup décrivent comme une « remise à zéro » — mais cela a également affecté le sentiment. Octobre s’est terminé dans le rouge pour le bitcoin pour la première fois depuis 2018, brisant la narration “Uptober” et ralentissant l’afflux de capitaux à risque alors que les entreprises évaluaient les sorties de capitaux clients et les marques de garantie. Cette dynamique peut prendre du temps à se dérouler; les appels de capitaux, les frappes de VNI différées et les lettres aux investisseurs arrivent souvent bien après le choc initial.

La reprise des principaux actifs a commencé autour du 13 octobre, aidée par des achats institutionnels, même si les plus petites pièces ont pris du retard. Pourtant, les problèmes structurels que l’événement a dévoilés — liquidité fragmentée, disponibilité de levier extrême, et garde-fous limités sur certains lieux — restent des vecteurs clés de risque si ce type de volatilité revient. L’épisode a renouvelé les débats sur la nécessité pour la plomberie du marché crypto d’adopter des contrôles de risque plus standardisés pour atténuer les spirales de ventes forcées.

En outre, le marché n’a pas encore digéré le coup — il traîne depuis. Par ailleurs, lundi, la rumeur s’est intensifiée alors que des discussions sur les réseaux sociaux prétendaient que le bureau de crypto au comptoir (OTC) Wintermute a subi un coup majeur lors du crash du 10 octobre et se préparait prétendument à poursuivre Binance. Le PDG de Wintermute, Evgeny Gaevoy, a rapidement démenti cela, qualifiant les commérages de faux et mettant fin à la spéculation.

« Littéralement rien n’a changé depuis ce tweet et nous n’avons jamais eu l’intention de poursuivre Binance, ni de voir aucune raison de le faire à l’avenir », a écrit Gaevoy sur X. « Je devrais probablement demander à noter toutes les personnes qui diffusent des rumeurs sans fondement, mais la plupart des personnes qui y croient ont une mémoire de poisson rouge, donc je ne le ferai pas. »

Cependant, l’histoire ne ment pas sur l’ampleur de cet effondrement. Les plus grandes journées de liquidation en 2021 ont à peine frôlé les 10 milliards, et même le chaos entourant Terra et FTX en 2022 — des effondrements sur plusieurs jours qui ont ébranlé les traders — pâlissent à côté de l’annihilation en une seule journée du 10 octobre. Ce qui a rendu celle-ci douloureuse, c’est la tempête parfaite : un choc macroéconomique, un levier à des niveaux records, et un lavage synchronisé à travers presque tous les grands lieux.

Pour l’instant, tous les yeux sont rivés sur la liste de surveillance post-mortem : mises à jour de la VNI des fonds, bilans des prêteurs, ajustements des fonds d’assurance des échanges, et ces mouvements de portefeuilles sur la chaîne des grandes entités commerciales. Si de nouvelles fissures apparaissent, elles apparaîtront probablement d’abord chez les entreprises surchargées d’altcoins, enchevêtrées dans des garanties mal assorties, ou dépendant de pools de liquidité extrêmement minces. Pendant ce temps, les blue chips peuvent tenir leur position — tant que l’argent institutionnel reste en place et que l’effet de levier se reconstruit lentement.

En fin de compte, le 10 octobre n’était pas juste un autre hoquet de marché — c’était un véritable test de résistance pour la plomberie crypto. La poussière peut s’être déposée, mais certains croient encore que l’autopsie réelle pourrait s’étendre bien à la fin de l’année à mesure que les bilans sont examinés et que les squelettes, s’il y en a, sortent du placard.

FAQ❓

• Que s’est-il passé le 10 octobre 2025 ?
  Une cascade de liquidations mondiales a effacé plus de 19 milliards de dollars de positions cryptos avec effet de levier en 24 heures, le plus grand total en une seule journée jamais enregistré.
• Pourquoi les défaillances pourraient-elles apparaître des semaines plus tard ?
  Les pertes des fonds et des desks se manifestent souvent lors des audits, des rachats et des réconciliations de garanties sur les marchés des États-Unis, d’Europe et d’Asie.
• Quels actifs ont été les plus touchés ?
  Les principaux comme le bitcoin et l’ether ont chuté fortement, mais les mi-capitalisations et les memecoins ont subi des baisses plus rapides et plus profondes sur une liquidité plus mince. Malgré un bref retour, le marché est toujours en tendance baissière.
• Que doivent surveiller les observateurs maintenant ?
  Les divulgations d’entreprises, les mises à jour des prêteurs, les changements dans les fonds d’assurance des échanges et les flux sur la chaîne liés aux grandes entités à travers les principaux hubs. Il est toujours possible, cependant, que de nombreuses entreprises aient survécu à l’événement sans dommage.