Le pessimisme record envers le dollar suscite un débat sur la corrélation avec le bitcoin

L'absence de réaction du bitcoin face à la faiblesse du dollar met à l'épreuve son lien inverse historique

Le dollar américain est en passe d'enregistrer une semaine de pertes, les données de positionnement suggérant que les investisseurs sont plus pessimistes à l'égard du billet vert qu'ils ne l'ont été à aucun moment depuis plus d'une décennie.

L'indice du dollar américain (DXY) s'échangeait autour de 96,9 vendredi en début de séance aux États-Unis, en hausse de 0,1 % sur la journée, mais toujours en baisse d'environ 0,6 % sur la semaine. Les analystes de Bank of America (BofA) Securities ont noté que la sous-pondération du dollar est tombée en dessous des niveaux observés en avril 2025, marquant le positionnement le plus faible depuis le début de leur série de données en 2012.

Si les inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale se sont apaisées après la nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Fed, BofA a déclaré que ce changement ne s'était pas traduit par une reprise de la demande d'actifs américains ou de dollars. Les investisseurs augmenteraient leurs ratios de couverture de change, réduisant leur exposition aux États-Unis et anticipant une diversification accrue des réserves loin du dollar.

Cela dit, la plupart des données de l'enquête sont antérieures à la publication d'un rapport sur l'emploi américain meilleur que prévu, qui pourrait tempérer le sentiment baissier. La résilience des données économiques et l'évolution des anticipations de la Fed restent des facteurs de soutien à court terme pour la devise.

Historiquement, le bitcoin a tendance à évoluer à l'inverse du dollar. Un dollar plus faible rend le BTC moins cher pour les acheteurs mondiaux et assouplit les conditions financières, ce qui profite souvent aux actifs à risque.

Cependant, cette relation a récemment changé. Depuis début 2025, le bitcoin et le DXY affichent une corrélation positive. Malgré une baisse de 9 % du dollar l'année dernière et une baisse supplémentaire de 1 % cette année, le bitcoin a chuté de 6 % en 2025 et de 21 % depuis le début de l'année. La corrélation sur 90 jours entre le BTC et le dollar a récemment atteint 0,60, son plus haut niveau depuis avril 2025.

Si cette corrélation persiste, une baisse plus importante du dollar ne se traduira pas nécessairement par une hausse du bitcoin. À l'inverse, un marché baissier surchargé sur le dollar augmente le risque d'un « short squeeze », c'est-à-dire un rebond soudain qui oblige les traders à couvrir leurs positions, ce qui pourrait faire grimper simultanément le dollar et le BTC.

FAQ 💵

• Pourquoi le dollar américain est-il en baisse ?
  Les investisseurs détiennent des positions sous-pondérées record et s'attendent à une diversification accrue par rapport au dollar américain.
• Un dollar plus faible est-il favorable au bitcoin ? Historiquement, oui, mais les données récentes montrent une corrélation positive.
• Quelle est la corrélation actuelle entre le BTC et le DXY ? Environ 0,60 sur une base de 90 jours.
• Un short squeeze pourrait-il avoir un impact sur le bitcoin ? Oui, un rebond brutal du dollar pourrait faire monter le BTC en parallèle.