Le PDG de Myriad rejette le battage médiatique et affirme que la croissance des marchés de prédictions signale une tarification fondamentale de l'information.

Dégel réglementaire sous l’administration Trump

Les marchés de prédiction basés sur la blockchain ont atteint un nouveau niveau de notoriété et de popularité grand public après l’élection présidentielle américaine de 2024. Des plateformes comme Polymarket et Kalshi ont démontré des capacités de prévision supérieures, surpassant la plupart des modèles de sondage traditionnels et des experts médiatiques en accordant systématiquement au vainqueur final de meilleures chances, notamment dans les États clés en balance.

Cette performance a consolidé leur réputation croissante en tant qu’outil de prévision plus dynamique et financièrement incitatif. Cependant, cette validation pour ces plateformes s’est étendue au-delà de la performance électorale et dans les couloirs de la régulation américaine, changeant considérablement leur paysage opérationnel.

Depuis l’arrivée de l’administration Trump, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et d’autres régulateurs américains ont notablement abandonné leur position intransigeante envers les marchés de prédiction basés sur la blockchain. Ce changement se traduit par une légitimité réglementaire cruciale pour l’industrie.

Cette validation a pris la forme de licences délivrées par la CFTC et de répit de “non-action”, ce qui garantit que les contrats d’événement soient réglementés en tant que dérivés financiers. Par exemple, en septembre, la CFTC a délivré une lettre de “non-action” ciblée accordant à l’opérateur Polymarket un répit des exigences de rapport et de tenue de registres des données de swap pour les contrats d’événement. Cette décision a effectivement approuvé le retour de Polymarket sur le marché américain, quelque trois ans après avoir réglé avec la CFTC pour avoir négocié des dérivés non enregistrés.

De plus, le 5 septembre, la CFTC et la Securities and Exchange Commission (SEC) ont annoncé un effort collaboratif pour clarifier les limites juridictionnelles des marchés de prédiction. Cela suggère que les contrats d’événement seront conjointement réglementés par les deux instances, renforçant ainsi leur crédibilité.

La croissance est fondamentale, pas un battage médiatique

Loxley Fernandes, co-fondateur et PDG de Myriad, un marché de prédiction, croit que ces facteurs signifient seulement que le rythme de l’adoption va s’accélérer à l’avenir.

“Je crois également que l’adoption des marchés de prédiction va prendre de l’ampleur. Quelques victoires retentissantes incitent les premiers adopteurs à participer, ce qui mène à plus de couverture, à plus d’adoption. Le profil de risque perçu est significativement plus bas lorsque les médias de confiance citent et reconnaissent les données avec confiance,” explique Fernandes.

Bien que la crédibilité renforcée se traduise par des volumes de transactions en hausse, certains critiques soutiennent que cette explosion des volumes est fondée sur le battage médiatique autour des technologies décentralisées et de l’intelligence artificielle (IA) sur lesquelles les plateformes reposent.

Cependant, le PDG de Myriad n’est pas d’accord et affirme que la croissance actuelle des marchés de prédiction est fondamentale. Il aborde l’échelle potentielle de l’industrie en la comparant à l’écosystème financier existant, qui est actuellement caractérisé par environ “10 000 milliards de dollars par jour en volume transactionnel” dans une tentative de transférer le risque financier.

“Si vous envisagez le marché adressable total, l’information en tant que classe d’actif (transfert de risque épistémique ou d’incertitude informationnelle) a le potentiel d’une échelle et d’un impact similaires à ceux des produits financiers actuels,” a déclaré Fernandes.

Selon le PDG, chaque prix dans le système financier est une prévision d’information, mais jusqu’à récemment, cette valeur informationnelle n’a jamais été directement tarifée. Il ajoute que lorsque cela commencera à se produire, “les gens reconnaîtront la croissance de ces produits comme fondamentale, pas comme un battage médiatique.”

Défis de manipulation et d’intégrité

En ce qui concerne la réglementation, Fernandes s’est montré favorable aux cadres de marché de contrats désignés (DCM) que la CFTC applique actuellement. Néanmoins, il croit que la réglementation est plus efficace lorsque les agences assignées sont informées.

“Je pense qu’à ce stade, il se passe beaucoup de formation et de croissance à la CFTC qui nous donneront plus de liberté pour stocker des informations et effectuer des transactions en chaîne,” a-t-il ajouté.

Malgré la dynamique positive en matière de réglementation, l’intégrité reste un défi. Une étude récente de l’Université Columbia a révélé que bien que les marchés de prédiction basés sur la blockchain soient des outils de prévision puissants et précis, elle a également montré des preuves d’utilisation généralisée du wash trading. Cette pratique manipulatrice vise à créer une fausse apparence de volume de transactions élevé et de liquidité.

Pour atténuer cela et d’autres pratiques criminelles, Fernandes a déclaré que les plateformes devront faire face à un certain degré de normalisation, y compris l’utilisation de services de surveillance. Cependant, cela n’éradiquera pas complètement le problème, car les acteurs malveillants tenteront toujours de manipuler les marchés : informationnels, financiers ou autres.

Cependant, Fernandes croit que les marchés de prédiction peuvent devancer les acteurs malveillants en intégrant des couches de vérification sociale. “Une grande partie de l’avenir des marchés de prédiction réside dans l’intégration avec des couches de vérification sociale et de confiance. Il y a beaucoup de données transactionnelles transparentes et sacrifier sa réputation pour de l’argent devrait être moins attrayant à mesure qu’il devient de plus en plus difficile de masquer les mauvais comportements,” a-t-il soutenu.

À la question de savoir si les marchés de prédiction posent des risques spécifiques à l’intégrité du discours public ou des processus politiques, Fernandes admet qu’il y en a beaucoup, mais insiste sur le fait que le travail ultime des plateformes est “d’intégrer l’intégrité, pas seulement la liquidité.”

“Nos processus d’atténuation allant de la transparence au respect des normes réglementaires, en passant par la promotion de l’éducation aux médias, etc., sont tous conçus pour garantir que les avantages nets positifs de l’infrastructure de vérité l’emportent sur le risque,” a conclu Fernandes.

FAQ 💡

• Que sont les marchés de prédiction basés sur la blockchain ? Ce sont des plateformes comme Polymarket et Kalshi où les utilisateurs échangent des contrats basés sur des événements.
• Pourquoi ont-ils gagné en notoriété en 2024 ? Ils ont surpassé les sondages en prévoyant avec précision l’élection présidentielle américaine, notamment dans les États en balance.
• Comment les régulateurs réagissent-ils ? La CFTC et la SEC fournissent désormais des licences et des répit de “non-action”, accordant une légitimité légale aux contrats d’événement.
• Quels défis subsistent ? Les problèmes d’intégrité comme le wash trading persistent, nécessitant une surveillance et une vérification sociale pour protéger la confiance du marché.