La valeur au comptant du Bitcoin s’est maintenue à 91 219 $ le 4 janvier 2025, et le marché des dérivés semble tout sauf détendu. Les positions sur les contrats à terme et les options sur les principales plateformes montrent que les traders sont engagés, sans se désengager, avec un intérêt ouvert proche des sommets du cycle et des contrats d’options s’accumulant autour de niveaux de grève clés.
Le marché des dérivés de Bitcoin penche vers le haussier, mais la douleur maximale plane en dessous du spot
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Le positionnement des dérivés de Bitcoin se resserre avant les grandes expirations d’options
Les statistiques de Coinglass montrent que l’intérêt ouvert sur les contrats à terme sur le bitcoin s’élève à 58,74 milliards de dollars, représentant 643 670 BTC en contrats en cours. Au cours des dernières 24 heures, l’ensemble de l’intérêt ouvert a augmenté de 3,99 %, ce qui suggère un nouveau positionnement plutôt qu’un désengagement tranquille. Les changements à court terme restent modestes, indiquant que les traders ajoutent une exposition avec une intention mesurée plutôt que de manière paniqué.
Parmi les plateformes à terme, Binance est en tête par valeur notionnelle avec 11,90 milliards de dollars en intérêt ouvert, représentant un peu plus de 20 % du marché. Le CME suit avec 9,80 milliards de dollars, maintenant son rôle de poids lourd institutionnel, tandis que Bybit et Gate dépassent chacun les 5 milliards de dollars. OKX complète le haut de gamme avec 3,64 milliards de dollars en intérêt ouvert.
Les flux à court terme des contrats à terme montrent des signaux mitigés sur les plateformes. Le CME a enregistré une légère baisse au cours des quatre dernières heures, tandis que Binance et OKX ont également enregistré de légers reculs. Pendant ce temps, Bybit, Gate et MEXC ont enregistré des augmentations plus fortes sur 24 heures, indiquant que l’intérêt spéculatif migre vers des plateformes alternatives plutôt que de disparaître complètement.
Les données à long terme sur les contrats à terme montrent à quel point le positionnement est devenu élevé. L’intérêt ouvert sur les contrats à terme de Bitcoin s’est considérablement développé depuis le milieu de l’année 2024, suivant la hausse des prix tout en restant historiquement élevé même lors des récentes consolidations. Cette persistance suggère que l’effet de levier n’a pas été éliminé de manière significative, rendant le marché sensible à des mouvements de prix abrupts dans les deux directions.
Les marchés des options racontent une histoire tout aussi encombrée. L’ensemble de l’intérêt ouvert sur les options de bitcoin continue de grimper, avec les calls dominant le positionnement. Les calls représentent 56,88 % de l’intérêt ouvert à 172 616 BTC, tandis que les puts représentent 43,12 %, soit 130 848 BTC. Le volume au cours des dernières 24 heures reflète ce biais, les contrats d’appel surpassant à nouveau les puts.
Deribit reste le centre d’activité pour les options. Le plus grand intérêt ouvert se situe dans le contrat BTC-30JAN26-100000-C, détenant 8 806 BTC, suivi de positionnements importants dans les échéances de janvier et mars couvrant des grèves entre 80 000 $ et 110 000 $. Les données de volume montrent que les traders tournent activement autour des grèves de janvier à court terme, y compris à la fois puts et calls, plutôt que d’abandonner l’exposition.
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Les niveaux de douleur maximale sur les principales plateformes d’options se concentrent notablement sous le spot actuel. Sur Deribit, la douleur maximale se situe près de la région des 90 000 $ pour plusieurs expirations à venir, tandis que Binance et OKX montrent des profils similaires. Dans chaque cas, les plus grandes concentrations notionnelles se situent juste en dessous du prix actuel, créant une zone gravitationnelle où les écrivains d’options feraient face à une indemnisation minimale.
Le profil d’expiration empilé renforce ce thème. Les expirations de janvier et mars transportent le poids notionnel le plus lourd, avec des renflements visibles dans l’intérêt ouvert autour des dates de fin janvier et de fin mars. Cette structure suggère que les traders se préparent à la volatilité sans s’engager dans un pari directionnel à court terme unique.
Pris ensemble, le marché des dérivés de bitcoin semble encombré mais composé. Les traders de contrats à terme continuent d’ajouter de l’exposition de manière incrémentale, tandis que les joueurs d’options restent inclinés vers la participation à la hausse, bien que clairement couverts sous le spot. Avec l’intérêt ouvert toujours élevé et la douleur maximale située sous 91 000 $, le prochain mouvement décisif pourrait être moins une question de conviction et plus une question de qui cédera le premier.
FAQ ❓
- Quel est actuellement l’intérêt ouvert sur les contrats à terme de bitcoin ?
- L’intérêt ouvert sur les contrats à terme de bitcoin s’élève à environ 58,74 milliards de dollars, représentant plus de 643 000 BTC en contrats en cours.
- Quelle plateforme détient la position de contrats à terme sur le bitcoin ?
- Binance détient la plus grande part par valeur notionnelle, suivie de près par le CME et Bybit.
- Les traders d’options sur le bitcoin sont-ils tournés vers la hausse ou la baisse ?
- Les données sur les options montrent une structure axée sur les calls, avec les calls représentant près de 57% de l’intérêt ouvert total.
- Où se situent les niveaux de douleur maximale sur les principales plateformes d’options ?
- Les niveaux de douleur maximale sur Binance, OKX et Deribit se concentrent près de la zone de prix de 90 000 $.
