Le lancement de l'ETF Bitcoin de Morgan Stanley (MSBT) a attiré 34 millions de dollars

• Morgan Stanley a lancé le MSBT le 8 avril 2026, devenant ainsi la première banque américaine à émettre son propre ETF au comptant sur le bitcoin.
• Les frais de 0,14 % du MSBT sont inférieurs de 11 points de base à ceux de l'IBIT de Blackrock, ce qui intensifie la guerre des frais entre les ETF sur le bitcoin.
• Eric Balchunas, de Bloomberg, prévoit que le MSBT pourrait atteindre 5 milliards de dollars d'actifs sous gestion dès la première année, avec un volume de transactions avoisinant les 50 millions de dollars dès le premier jour.

L'ETF Bitcoin MSBT enregistre 34 millions de dollars d'entrées dès le premier jour

Le fonds, coté sous le symbole MSBT, a attiré environ 34 millions de dollars d'entrées nettes dès son premier jour et a traité plus de 1,6 million d'actions. Les premières estimations de volume se situaient entre 27 et 30 millions de dollars avant midi, l'analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, prévoyant que le total final pourrait avoisiner les 50 millions de dollars.

« La journée de négociation est à moitié écoulée et le volume du $MSBT s'élève à 27 millions de dollars, ce qui va donc certainement dépasser mon estimation de 30 millions de dollars », a écrit M. Balchunas sur X. « Il devrait finir autour de 50 millions de dollars, ce qui est énorme, dans le top 1 % des lancements d'ETF. »

Le Morgan Stanley Bitcoin Trust détient des bitcoins physiques et réplique l'indice Coindesk Bitcoin Benchmark 4 PM NY Settlement Rate. Morgan Stanley Investment Management est le promoteur du fonds. Coinbase Custody détient les bitcoins, et BNY Mellon gère la trésorerie et l'administration du fonds. Parmi les participants autorisés figurent Jane Street, Virtu Americas et Macquarie Capital.

Le fonds applique des frais de gestion de 0,14 %, les plus bas parmi tous les ETF américains sur le bitcoin au comptant. Ce taux est inférieur de 11 points de base à celui de l’Ishares Bitcoin Trust de Blackrock, connu sous le nom d’IBIT, qui facture 0,25 % et détient actuellement environ 55 milliards de dollars d’actifs sous gestion (AUM).

Balchunas : « Sans doute le plus grand lancement d'ETF Bitcoin depuis leur création »

Balchunas a qualifié le lancement du MSBT de « sans doute le plus important lancement d'ETF sur le bitcoin depuis leur création » et a déclaré que ses prévisions d'AUM pour la première année s'élevaient à 5 milliards de dollars. Ce lancement intervient alors que les ETF Bitcoin ont enregistré 471 millions de dollars d'entrées nettes le 6 avril 2026, le chiffre journalier le plus élevé depuis plus d'un mois, l'IBIT de Blackrock, le FBTC de Fidelity et l'ARKB d'Ark Invest captant la majeure partie de ces flux. Le MSBT fait son entrée sur un marché très concurrentiel, mais avec un avantage structurel dont les gestionnaires d'actifs purs ne disposent pas.

Morgan Stanley gère environ 6 000 à 8 000 milliards de dollars d'actifs clients par l'intermédiaire d'environ 16 000 conseillers financiers. Ce réseau de distribution captif pourrait se traduire par des flux générés par les conseillers que les concurrents ne disposant pas d'une plateforme de gestion de patrimoine de détail ne peuvent pas reproduire. Le PDG de Strategy, Phong Le, a estimé que même une allocation de 2 % sur la plateforme de Morgan Stanley pourrait à terme générer une demande de plusieurs dizaines à plusieurs centaines de milliards de dollars, bien que les premiers flux dépendront des taux d'adoption par les conseillers.

MSBT s'inscrit dans le cadre d'une offensive plus large de Morgan Stanley sur les actifs numériques. La banque a également déposé des demandes d'ETF sur l'Ethereum et Solana, lancé le trading direct au comptant de cryptomonnaies pour le bitcoin, l'ether et Solana via E*Trade, et exploré la possibilité d'obtenir une charte fiduciaire auprès de l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) pour des services de conservation et de staking. Avant de lancer son propre produit, Morgan Stanley détenait plus de 729 millions de dollars dans des participations de fonds ETF Bitcoin tiers et avait conseillé à ses clients des allocations en cryptomonnaies comprises entre 0 % et 4 %. Le fonds a commencé à être négocié avec un capital d'amorçage d'environ 1 million de dollars, soit environ 50 000 actions, avant l'arrivée des flux. Ce point de départ a fait des 34 millions de dollars de flux nets enregistrés dès le premier jour un signe notable de l'appétit précoce des investisseurs institutionnels et particuliers.

Les ETF sur bitcoin au comptant américains ont collectivement attiré des dizaines de milliards de dollars d'afflux cumulés depuis le lancement de cette catégorie en janvier 2024. Les débuts du MSBT renforcent cette tendance tout en ajoutant un nouveau facteur de pression concurrentielle sur les frais. Le ratio de frais de 0,14 % pratiqué par l'un des plus grands gestionnaires de fortune de Wall Street pourrait pousser d'autres émetteurs à revoir leur propre tarification.

La pérennité de la performance dépendra de la rapidité avec laquelle le réseau de conseillers de Morgan Stanley commencera à orienter les actifs de ses clients vers ce fonds. La première semaine de cotation sera suivie de près par les émetteurs concurrents, les allocataires institutionnels et les observateurs des ETF sur le bitcoin, qui veilleront à voir si le MSBT parvient à créer une dynamique au-delà d’un premier jour de cotation solide.