Le prêt DeFi a de nouveau attiré l’attention de la SEC alors que les régulateurs ont rencontré des acteurs de l’industrie pour examiner la classification des tokens, les contrats intelligents et les voies vers des prêts crypto conformes.
Le groupe de travail de la SEC examine les règles de prêt DeFi lors d'une réunion avec une entreprise de cryptographie.
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La Force d’Intervention Crypto de la SEC Discute de la Réglementation des Prêts DeFi
La Force d’Intervention Crypto de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis continue de rencontrer des participants de l’industrie, comme en témoigne un mémorandum publié concernant une réunion du 15 septembre avec des représentants de l’entreprise DeFi Term Finance. Le mémo décrivait le modèle de Term Finance pour des prêts à taux fixe à court terme, qui utilise des actifs cryptographiques surcollatéralisés dans des structures de pension tripartite et emploie des contrats intelligents pour une exécution non-custodiale.
Le mémo de la SEC indiquait :
Le sujet abordé était les approches pour résoudre les problèmes liés à la réglementation des actifs cryptographiques.
Le document a noté que le test de Reves a été évalué pour déterminer si de tels prêts ressemblent à des notes exemptes, et que le test de Howey a été examiné pour sa pertinence dans la décision si les tokens de protocole pourraient être classés comme des valeurs mobilières. Term Finance a soulevé des questions sur l’impact de la participation de détail sur l’analyse réglementaire, comment les marchés secondaires pourraient influencer la classification, et si les interfaces contribuent à la branche des “efforts d’autrui” en vertu de Howey. Les membres de la SEC ont souligné la nécessité de trouver un équilibre entre la perception publique et la conception technique et économique des produits.
La mitigation des risques et la conformité étaient également des thèmes clés dans les discussions. Term Finance a mis en avant des mécanismes tels que les exigences de surcollatéralisation, les oracles de prix décentralisés, et l’auditabilité en temps réel pour démontrer un alignement avec les principes de protection des investisseurs. L’entreprise a également exprimé son intérêt pour un futur engagement avec la SEC à travers des outils tels que les programmes de bacs à sable réglementaires, des réévaluations continues avec le personnel, et des communications conçues pour éviter de mal caractériser les prêts ou les tokens comme des produits d’investissement.
La Force d’Intervention Crypto de la SEC, dirigée par la commissaire Hester Peirce, s’engage activement avec l’industrie via des réunions, tables rondes et contributions publiques pour aider à façonner des réglementations plus claires. Elle a tenu des tables rondes à travers les États-Unis—ciblant surtout les petites startups crypto de moins de deux ans—et a programmé une table ronde publique le 17 octobre pour discuter de la confidentialité et de la surveillance financière. Bien que l’incertitude réglementaire demeure, le mémorandum reflétait une position plus large de l’industrie selon laquelle les protocoles de prêt automatisés et transparents pourraient compléter les marchés traditionnels en améliorant la gestion des risques et en encourageant l’adoption institutionnelle.
