Le dollar américain pourrait s'affaiblir alors que les réglementations sur les stablecoins transforment la finance mondiale

Le rôle mondial du dollar américain remis en question par la montée en puissance des stablecoins régulés

Un bouleversement majeur des dynamiques financières mondiales pourrait être déclenché par la poussée des États-Unis pour réguler les stablecoins adossés au dollar, suscitant des craintes de déstabilisation monétaire à l’échelle mondiale. Amundi, le plus grand gestionnaire d’actifs d’Europe avec plus de 2 000 milliards d’euros (2,36 billions de dollars) d’actifs sous gestion, a exprimé ses inquiétudes le 3 juillet que l’adoption récente par le Sénat américain de la loi GENIUS—une législation établissant une surveillance pour les crypto-tokens adossés au dollar américain—pourrait significativement reconfigurer les flux monétaires mondiaux.

Vincent Mortier, directeur des investissements chez Amundi, a déclaré à Reuters que le projet de loi “pourrait être génial ou pourrait être malveillant”, exprimant un scepticisme quant à ses conséquences potentielles. Puisque la loi GENIUS exige que ces actifs soient adossés au dollar américain, cela pourrait stimuler une demande accrue pour les bons du Trésor américain. Mortier a averti que cette tendance pourrait se retourner contre elle, déclarant:

En faisant cela, vous créez une alternative au dollar américain et cela pourrait conduire à un affaiblissement supplémentaire du dollar.

“Parce que si un pays pousse un stablecoin, cela pourrait être perçu comme porter le message que le dollar n’est pas si fort,” a-t-il opiné.

La loi sur l’Orientation et la Création de l’Innovation Nationale pour les Stablecoins Américains (GENIUS) a été adoptée avec succès par le Sénat en juin 2025. Cette législation vise à créer un cadre fédéral complet pour la régulation des stablecoins de paiement, avec l’intention de renforcer la stabilité financière, d’améliorer la protection des consommateurs et de favoriser l’innovation dans le domaine des actifs numériques. La loi GENIUS est maintenant soumise à un vote crucial à la Chambre des représentants à la mi-juillet.

Bien que les décideurs politiques américains soutiennent largement la loi GENIUS comme un mouvement stratégique pour consolider la position prééminente du dollar américain dans l’économie numérique en évolution, des institutions mondiales comme Amundi articulent des préoccupations spécifiques et nuancées. Comme Mortier l’a souligné, malgré l’exigence explicite pour que les stablecoins soient adossés au dollar américain, la loi pourrait involontairement affaiblir subtilement le statut unique du dollar à l’échelle mondiale, contribuant potentiellement à son affaiblissement global. JPMorgan, par exemple, prévoit que la circulation des stablecoins atteindra 500 milliards de dollars d’ici 2028. Cette expansion rapide du marché des monnaies numériques adossées au dollar, même si plus de 90% des stablecoins sont libellés en dollars et qu’une part significative des transactions a lieu en dehors des États-Unis, soulève des questions complexes quant à son impact à long terme sur les flux monétaires mondiaux et le risque de déstabilisation monétaire plus large.