Le côté obscur des tarifs : Dalio prédit la stagflation mondiale et le bouleversement économique

Dalio Soutient la Réclamation de Revenus Tarifaires de Trump

Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a lancé un avertissement sévère sur l’impact économique des nouvelles politiques tarifaires dévoilées par le président américain Donald Trump. Dalio a déclaré que le régime tarifaire pourrait entraîner une poussée de stagflation mondiale et redéfinir de manière significative les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine.

L’analyse de Dalio, présentée dans un récent commentaire, décompose les effets de “premier ordre” des tarifs. Il note que les tarifs peuvent générer des revenus pour le pays qui les impose tout en réduisant les efficacités de production mondiales. Ce point de vue s’aligne avec le discours de la Journée de la Libération de Trump, où il a réitéré des affirmations selon lesquelles les revenus générés par les tarifs ont enrichi les États-Unis avant l’introduction de l’impôt sur le revenu en 1913.

L’administration Trump, en imposant des tarifs réciproques tant aux alliés qu’aux adversaires, est confiante que cette mesure, combinée à des réductions des dépenses, transformera rapidement le déficit du pays en excédent. Cependant, les critiques de l’administration Trump soutiennent que les tarifs augmenteront les prix pour les consommateurs américains. D’autres avertissent que ceux-ci ont le potentiel d’endommager les relations commerciales internationales et de saper le système commercial mondial.

Le fondateur de Bridgewater Associates a quant à lui averti que les tarifs sont intrinsèquement stagflationnistes, créant un enchevêtrement complexe de pressions déflationnistes et inflationnistes à travers le monde.

“Les tarifs sont nécessaires en période de conflit de grande puissance internationale pour assurer les capacités domestiques de production”, a reconnu Dalio, soulignant leur importance stratégique en période de tension géopolitique.

Pourtant, il a également souligné leur potentiel à exacerber les déséquilibres commerciaux existants et à accroître les dépendances au capital étranger, ce qui est particulièrement préoccupant lors de conflits internationaux croissants.

Le RMB Chinois Devrait s’Apprécier

Par ailleurs, les préoccupations de Dalio s’étendent au-delà de l’impact immédiat des tarifs, explorant ce qu’il a appelé les conséquences de “second ordre” découlant de mesures de rétorsion, des fluctuations monétaires et des réponses des banques centrales. Il a averti que des tarifs réciproques des nations touchées pourraient déclencher une stagflation généralisée, tandis que les ajustements de politique monétaire et budgétaire pourraient compliquer davantage le paysage économique.

Un point de contentieux clé dans l’analyse de Dalio tourne autour du statut du dollar américain en tant que principale monnaie de réserve mondiale. Tout en reconnaissant les avantages de ce privilège, il a mis en garde contre son potentiel d’abus, citant les “problèmes de surendettement et de dette” de la nation. Dalio a suggéré une solution potentielle dans une appréciation négociée du yuan renminbi chinois (RMB), un mouvement qu’il croit pouvoir être mutuellement bénéfique pour les États-Unis et la Chine.

“Il a été dit que le RMB de la Chine devrait être apprécié, ce qui pourrait probablement être convenu entre les Américains et les Chinois dans le cadre d’un accord commercial et de capitaux, idéalement conclu lorsque Trump et Xi se rencontrent”, a déclaré Dalio.

Il a souligné la nécessité urgente de traiter les déséquilibres existants, avertissant de leur nature “dangereusement insoutenable”. Dalio a prédit des “changements brusques et non conventionnels” de l’ordre monétaire, économique et géopolitique actuel.

En fin de compte, a conclu Dalio, l’impact à long terme de ces changements de politique dépendra de facteurs tels que la confiance dans les marchés de la dette et du capital, les niveaux de productivité des pays et l’attractivité de leurs systèmes politiques pour vivre, travailler et investir.