Plus de 7 milliards de dollars en bitcoin travaillent désormais activement sur Ethereum, Base, et Solana, ne restant pas inactifs, portés par la croissance explosive des enveloppes tokenisées comme WBTC et cbBTC, révèle la dernière étude de Coin Metrics.
Le Bitcoin tokenisé dépasse 172K BTC alors que l'utilité s'étend à travers les chaînes : Coin Metrics
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Rapport : L’offre de Bitcoin Tokenisé Explose, Menée par WBTC et le cbBTC de Coinbase
Le bitcoin (BTC) tokenisé, principalement le wrapped bitcoin (WBTC) et le cbBTC de Coinbase, représente désormais plus de 172,130 BTC, étendant l’utilité du bitcoin bien au-delà de sa blockchain native selon le dernier rapport sur l’état du réseau de Coin Metrics publié le 3 juin. L’analyste de Coin Metrics, Tanay Ved, a découvert que ces actifs tokenisés améliorent l’accessibilité et l’interopérabilité du BTC sur des chaînes comme Ethereum, Base, et Solana.
Ces types de tokens utilisent différents modèles de garde et de gouvernance, note Coin Metrics. WBTC utilise une DAO multipartite, tandis que cbBTC est géré centralement par Coinbase. Le tBTC de Threshold représente une alternative décentralisée basée sur des contrats intelligents. Malgré des hypothèses de confiance différentes, les utilisateurs renoncent à la garde du BTC natif pour des versions tokenisées utilisables ailleurs.
L’offre totale de WBTC a quintuplé depuis janvier 2023, selon les données de Coin Metrics. WBTC reste dominant avec 128,800 BTC (81 % de part), principalement sur Ethereum. Le cbBTC de Coinbase, émis nativement sur Base, Ethereum, et Solana, détient 43,100 BTC (19 % de part) et gagne du terrain, compensant partiellement la faiblesse récente de WBTC identifiée par Coin Metrics.
L’activité onchain révèle des schémas d’utilisation distincts, détaillent le rapport de Coin Metrics. Le cbBTC sur Base est en tête des adresses actives quotidiennes (~7,000) et enregistre des volumes de transfert hebdomadaires massifs en moyenne de ~$40B (hors valeurs aberrantes), dépassant de loin le WBTC sur Ethereum. Coin Metrics attribue la position de leader de Base à ses faibles coûts et sa large distribution par Coinbase, tandis que Solana montre également une activité élevée. Les métriques de vélocité confirment que le BTC tokenisé change de mains plus fréquemment que le BTC natif.
La demande est fortement induite par la finance décentralisée (DeFi), souligne le rapport de Coin Metrics. Plus de 7 milliards de dollars de WBTC (5 milliards $) et de cbBTC (2 milliards $) sont verrouillés en garantie dans des protocoles de prêt comme Aave et Morpho. WBTC domine le volume DEX sur Ethereum, mené par Uniswap v3, tandis que cbBTC est le Bitcoin tokenisé leader sur les DEX de Base tels qu’Aerodrome, selon les données DEX de Coin Metrics.
Bien qu’elle débloque une utilité significative, les chercheurs de Coin Metrics concluent que les modèles de garde centralisent le risque, un compromis contre la liquidité et la fonctionnalité cross-chain qu’ils permettent. Le BTC tokenisé est susceptible de rester un pont crucial entre le rôle de réserve de valeur du bitcoin et les économies programmables sur d’autres réseaux, conclut Coin Metrics.
