Le bitcoin est peut-être calme pour l'instant, mais les flux institutionnels laissent présager une évolution plus importante à venir.

Pourquoi les investisseurs institutionnels ne se débarrassent pas du bitcoin malgré la dernière baisse

La participation croissante des investisseurs institutionnels influence le comportement du marché du bitcoin en période de volatilité. Matt Mena, stratège en recherche cryptographique chez le gestionnaire d'actifs numériques 21shares, a publié le 5 mars un commentaire expliquant pourquoi les grands investisseurs ont largement maintenu leur exposition au lieu de liquider leurs positions lors de la dernière baisse des prix. Le stratège a déclaré :

« La récente remontée des actions cryptographiques et du bitcoin est souvent attribuée à un changement de tendance politique, mais la réalité est plus nuancée qu'un simple titre de journal. »

Il a noté que les traders attribuent actuellement une probabilité d'environ 70 % à l'adoption du Clarity Act, également connu sous le nom de Digital Asset Market Structure Bill, d'ici la fin de l'année, en citant l'activité sur les marchés de prédiction Polymarket et Kalshi. Mena a indiqué que ces probabilités avaient augmenté après que le président Donald Trump ait publiquement soutenu l'industrie des cryptomonnaies et encouragé les banques à négocier plutôt qu'à bloquer la législation dans le cadre des litiges liés aux dispositions sur le rendement des stablecoins. Il a également averti que les signaux du marché prédictif pourraient être surestimés, car le volume de transactions combiné sur ces plateformes reste inférieur à 1 million de dollars, ce qui les rend relativement illiquides et sensibles aux petits mouvements de capitaux.

Mena a indiqué que la réglementation seule ne suffit pas à expliquer la dynamique actuelle du marché. Il a ajouté qu'au-delà de la dynamique législative, deux autres facteurs contribuent à la remontée du bitcoin. Le stratège a décrit les tensions géopolitiques croissantes, notamment l'escalade de la guerre en Iran, comme l'un des moteurs, soulignant que les investisseurs considèrent de plus en plus le bitcoin comme un actif refuge émergent. Le stratège a poursuivi :

« Historiquement, l'or a mené cette charge, et comme l'or a connu une hausse très forte tandis que le bitcoin a pris du retard, beaucoup se ruent désormais sur le BTC dans le cadre d'une stratégie de « rattrapage » ou de « bêta de l'or » – le bitcoin a historiquement pris du retard sur l'or de 3 à 6 mois (voir 2016, 2018 ou 2020). »

Le positionnement institutionnel illustre également pourquoi les grands investisseurs n'ont pas vendu pendant la période de ralentissement. Mena a souligné des données montrant que malgré la récente baisse des prix, les fonds négociés en bourse (ETF) liés au bitcoin n'ont perdu qu'environ 5 % de leurs avoirs totaux en BTC, ce qui indique que les investisseurs en ETF ont largement maintenu leurs positions. Les investisseurs institutionnels détiennent toujours environ 32 milliards de dollars en ETF liés au bitcoin, tandis que les récents documents 13F montrent que 456 nouveaux acheteurs institutionnels sont entrés sur le marché au quatrième trimestre. Le stratège a également souligné la nouvelle participation internationale, notamment celle du groupe japonais Daiwa Securities Group, qui a accumulé une exposition à près de neuf chiffres aux ETF sur le bitcoin. Il a en outre noté : « De plus, les flux des ETF sont enfin presque positifs pour l'année, avec plus de 700 millions de dollars d'entrées nettes rien que cette semaine, ce qui est un signe clair d'une demande agressive pour acheter à la baisse. » Mena a conclu :

« Si le « Trump trade » a été l'étincelle, le feu sous-jacent est alimenté par la nécessité géopolitique et un nouveau niveau de conviction à long terme de la part d'une nouvelle catégorie d'acheteurs institutionnels et particuliers. »

FAQ 🧭

• Pourquoi les institutions détiennent-elles des bitcoins pendant la récente baisse ? Les investisseurs institutionnels semblent confiants en raison des entrées continues dans les ETF, de l'arrivée de nouveaux acheteurs sur le marché et du rôle émergent du bitcoin en tant que couverture géopolitique.
• Que signifie la loi Clarity Act pour les investisseurs en cryptomonnaies ? Cette législation pourrait établir des règles plus claires pour le marché américain des actifs numériques, ce qui, selon de nombreux investisseurs, renforcerait l'adoption institutionnelle à long terme.
• Quelle est l'importance actuelle des avoirs en ETF Bitcoin ? Les ETF Bitcoin détiennent toujours environ 32 milliards de dollars de BTC malgré la récente baisse, ce qui indique un positionnement institutionnel solide.
• Les investisseurs achètent-ils le bitcoin en baisse ? Oui, les entrées nettes de plus de 700 millions de dollars dans les ETF cette semaine suggèrent que de nombreux investisseurs accumulent des bitcoins pendant la faiblesse des prix.