La théorie du 'Dollar Smile' suggère un affaiblissement du dollar à venir, selon Stephen Jen

Stephen Jen, PDG de Eurizon SLJ Capital, croit que la baisse du dollar américain ne fait que commencer. Les préoccupations concernant l’économie américaine et l’optimisme quant à la croissance à l’étranger ont poussé le dollar à un creux de trois mois, s’alignant avec la prédiction de longue date de Jen d’un dollar plus faible. La théorie du “sourire du dollar” de Jen suggère que le dollar monte lors de graves récessions ou d’expansions fortes mais peine lors de croissances modérées. Il soutient que le dollar est surévalué d’environ 20% et s’attend à un ajustement sur plusieurs années plutôt qu’à un krach. Les récents tarifs de l’administration Trump n’ont pas arrêté la chute du dollar, et les plans de dépenses importantes de l’Allemagne l’ont encore affaibli. La thèse de Jen repose sur l’idée que l’avantage de la croissance des États-Unis s’estompera à mesure que les dépenses publiques diminueront. Il croit que l’économie est suffisamment résiliente pour supporter une réduction du stimulus fiscal sans dommage grave. Le dollar a chuté d’environ 5% depuis son pic en janvier, et Jen s’attend à ce que cette tendance se poursuive.