La SEC publie des FAQ sur les cryptomonnaies clarifiant les règles de trading, de garde et d'infrastructure de marché

Le personnel de la SEC expose comment les règles sur les valeurs mobilières s’appliquent aux marchés crypto

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a publié le 17 décembre une Foire aux questions relative aux activités d’actifs cryptographiques et à la technologie de registre distribué de la Division des marchés et des transactions. Les FAQ ont suivi la publication de l’orientation du personnel de la Division concernant les activités d’actifs cryptographiques et ont exposé les interprétations réglementaires concernant la garde, la négociation et l’infrastructure de marché.

Le document fournit des réponses du personnel expliquant comment les lois fédérales existantes sur les valeurs mobilières s’appliquent aux valeurs mobilières d’actifs cryptographiques et, dans des cas limités, aux activités des entités réglementées impliquant des actifs numériques non considérés comme des valeurs mobilières. Il souligne que les réponses reflètent les vues du personnel de la Division des marchés et des transactions, ne constituent pas des règles ou des déclarations de la SEC et n’ont pas de force légale. Le personnel a clarifié les attentes en matière de capital et de garde pour les courtiers-négociants impliqués dans des produits négociés en bourse (ETP) sur les cryptomonnaies, expliquant :

Les courtiers-négociants prenant des positions propres dans les actifs sous-jacents à un ETP devraient comptabiliser ces actifs dans leurs calculs de capital net. Le personnel ne s’opposera pas si un courtier-négociant traite une position propre en bitcoin ou en ether comme étant facilement négociable aux fins de déterminer si la décote de 20 % applicable aux matières premières en vertu de l’Annexe B de la Règle 15c3-1 s’applique.

Ailleurs, les FAQ détaillent comment la Règle 15c3-3 s’applique uniquement aux valeurs mobilières, laissant les actifs numériques non considérés comme des valeurs mobilières en dehors des dispositions centrales de protection des clients, y compris la couverture en vertu de la Loi sur la protection des investisseurs en valeurs mobilières. Le personnel a également réitéré que la conformité avec le cadre de garde des courtiers-négociants à des fins spéciales reste optionnelle et a souligné que les valeurs mobilières d’actifs cryptographiques peuvent être détenues sans forme certifiée lorsqu’elles satisfont autrement aux exigences de contrôle.

En savoir plus : La SEC fait progresser la réglementation avec les courtiers-négociants sur la clarté de la garde des cryptomonnaies

Au-delà de la garde et du capital, les FAQ traitent des questions opérationnelles et de tenue de registres à travers l’infrastructure du marché des cryptomonnaies. Le personnel a souligné l’importance des livres et des registres pour les entreprises engagées dans des activités cryptographiques non considérées comme des valeurs mobilières, notant :

Selon le personnel, un courtier-négociant qui mène une activité d’actifs cryptographiques non considérés comme des valeurs mobilières pourrait établir et conserver les mêmes registres pour ses activités non considérées comme des valeurs mobilières que pour ses activités de valeurs mobilières.

Le document analyse également quand les prestataires de services pour les valeurs mobilières d’actifs cryptographiques doivent s’enregistrer en tant qu’agents de transfert et confirme que la technologie du registre distribué peut servir de fichier officiel des détenteurs de titres si toutes les exigences de protection, de rapport et de conservation sont respectées. Des sections supplémentaires expliquent comment les bourses nationales de valeurs mobilières et les systèmes de négociation alternatifs peuvent faciliter les échanges par paires impliquant des actifs cryptographiques considérés comme des valeurs mobilières et non considérés comme tels, à condition que les obligations du Règlement ATS et du Règlement NMS soient satisfaites. Les FAQ décrivent en outre les attentes en matière de divulgation du formulaire ATS et du formulaire ATS-N, clarifient quand l’enregistrement de l’agence de compensation n’est pas nécessaire pour les opérateurs ATS, et prolongent les principes de non-intervention antérieurs du Règlement M aux ETP cryptographiques, tout en réaffirmant que les dispositions anti-fraude et anti-manipulation des lois fédérales sur les valeurs mobilières continuent de s’appliquer.

FAQ ⏰

• Qu’a clarifié la SEC au sujet de la garde par les courtiers-négociants d’actifs cryptographiques ?
  Le personnel de la SEC a indiqué que les règles de garde ne s’appliquent qu’aux valeurs mobilières, laissant les actifs cryptographiques non considérés comme des valeurs mobilières en dehors des protections de la Règle 15c3-3.
• Comment la SEC traite-t-elle le bitcoin et l’ether pour les calculs de capital net ?
  Le personnel ne s’opposera pas à ce que les courtiers-négociants traitent le bitcoin ou l’ether comme facilement négociable à des fins de capital net.
• Les courtiers-négociants sont-ils tenus de suivre le cadre spécial de garde des cryptomonnaies ?
  Le personnel de la SEC a réitéré que la participation au cadre de garde à des fins spéciales des courtiers-négociants reste optionnelle.
• La technologie de registre distribué peut-elle servir de registre officiel des valeurs mobilières ?
  Oui, le personnel de la SEC a indiqué que la DLT peut être utilisée comme fichier principal des détenteurs de titres si toutes les exigences réglementaires sont respectées.