La SEC ouvre une procédure concernant la proposition de la Bourse de New York (NYSE) visant à coter les options sur l'ETF crypto de Grayscale

• L'examen de la SEC porte sur la proposition de NYSE American liée à l'ETF Grayscale, qui présente une exposition de 76,02 % au bitcoin.
• Les régulateurs examinent si la proposition répond aux normes de protection des investisseurs et d'intégrité du marché.
• La période de consultation publique est ouverte, permettant aux acteurs du secteur de donner leur avis sur le cadre des options d'ETF.

L'examen de la SEC retarde les projets d'expansion des options d'ETF cryptographiques

L'intérêt croissant des investisseurs institutionnels pour les dérivés cryptos continue de façonner l'évolution du marché, alors que les régulateurs évaluent de nouvelles voies d'exposition structurée aux actifs numériques. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a engagé une procédure le 9 avril afin d'évaluer la proposition de NYSE American LLC visant à coter des options sur l'ETF Grayscale Coindesk Crypto 5. Ce processus reflète les efforts continus visant à concilier innovation et mesures de protection établies du marché.

NYSE American, une bourse américaine d'actions et d'options, a soumis cette proposition le 29 décembre afin de permettre la négociation d'options liées à l'ETF Grayscale Coindesk Crypto 5. Le dossier présentait un panier de cryptomonnaies diversifié, dominé par le bitcoin (76,02 %) et l'ethereum (14,90 %). La SEC a déclaré :

« La présente ordonnance engage une procédure […] visant à déterminer s'il convient d'approuver ou de rejeter la modification réglementaire proposée. »

L'ordonnance du 9 avril lance officiellement un processus d'examen structuré en vertu de la publication n° 34-105187, décrivant des étapes procédurales claires et des délais légaux. Les commentaires publics doivent être soumis dans les 21 jours suivant la publication au Federal Register, les réfutations devant être présentées dans les 35 jours. Le cadre prévoit une décision d'ici le 11 juillet, avec une prolongation potentielle jusqu'au 9 septembre si une analyse plus approfondie s'avère nécessaire.

Le produit proposé introduirait des options de type américain, réglées physiquement, liées à un panier diversifié de cryptomonnaies. La bourse a indiqué que les mécanismes de surveillance et les systèmes de déclaration existants seraient en mesure de gérer cette activité de négociation supplémentaire. Elle a également souligné que la capacité de l’infrastructure restait suffisante pour répondre à la demande anticipée, conformément aux normes actuelles du marché des produits dérivés.

La surveillance réglementaire s'intensifie face aux risques de marché et aux questions de conformité

Cependant, les régulateurs s'attachent à déterminer si la proposition traite de manière adéquate les risques liés à la manipulation et à la protection des investisseurs. La SEC examine la conformité avec la section 6(b)(5) de l'Exchange Act, qui impose des mesures de protection contre les pratiques frauduleuses. Cet examen reflète les hésitations antérieures concernant les dérivés cryptos, en particulier lorsque les marchés sous-jacents ne bénéficient pas d'une surveillance uniforme.

La Commission a ouvert une période de consultation publique, invitant les acteurs du marché à évaluer si la règle proposée est conforme aux exigences réglementaires. Le résultat pourrait façonner l'avenir des dérivés d'ETF sur cryptomonnaies, car la clarté réglementaire reste essentielle à leur adoption par les institutions. La SEC a noté :

« L'ouverture d'une procédure ne signifie pas que la Commission soit parvenue à des conclusions concernant l'une ou l'autre des questions en jeu. »