La SEC et la CFTC publient des lignes directrices historiques sur les cryptomonnaies, définissant les limites de la réglementation américaine

Changement de politique fédérale en matière de cryptomonnaies : la SEC et la CFTC définissent leur compétence et les types de jetons

Les lignes directrices (1 & 2), publiées à Washington, D.C., décrivent comment divers crypto-actifs et activités connexes relèvent des lois existantes sur les valeurs mobilières et les matières premières, tout en signalant une coordination plus étroite entre la SEC et la CFTC alors que le Congrès examine une législation plus large sur la structure du marché.

Au cœur de cette interprétation se trouve une taxonomie formelle qui classe les crypto-actifs en matières premières numériques, objets de collection numériques, outils numériques, stablecoins et titres numériques. Les régulateurs affirment que ce cadre vise à réduire la confusion pour les émetteurs, les développeurs et les investisseurs confrontés à des juridictions qui se chevauchent.

Les agences ont également abordé une question longtemps débattue : quand un crypto-actif peut être lié à un contrat d'investissement et quand cette désignation peut ne plus s'appliquer. L'interprétation précise qu'un « crypto-actif non-titre » peut, sous certaines conditions, relever des lois sur les valeurs mobilières s'il est proposé dans le cadre d'un contrat d'investissement, mais que cette classification n'est pas nécessairement permanente.

Le président de la SEC, Paul Atkins, a présenté cette initiative comme un redressement de cap après des années d’ambiguïté réglementaire. « Après plus d’une décennie d’incertitude, cette interprétation permettra aux acteurs du marché de comprendre clairement comment la Commission traite les crypto-actifs au regard des lois fédérales sur les titres », a déclaré M. Atkins. « C’est ce que les agences de régulation sont censées faire : tracer des lignes claires en termes clairs. »

« L'ancienne administration a "refusé" de reconnaître que la plupart des crypto-actifs ne sont pas des "titres" », a déclaré M. Atkins mardi lors du DC Blockchain Summit.

Cette interprétation clarifie davantage la manière dont les lois fédérales sur les valeurs mobilières s’appliquent aux activités courantes liées aux cryptomonnaies, notamment les airdrops, le minage de protocole, le staking de protocole et le « wrapping » d’actifs. Ces domaines ont fait l’objet d’une attention particulière lors de récentes mesures coercitives, les régulateurs cherchant désormais à définir un traitement cohérent plutôt que de s’appuyer uniquement sur des décisions au cas par cas.

La CFTC, qui s’est jointe à cette interprétation, a signalé son alignement sur le cadre de la SEC tout en soulignant sa propre autorité en vertu du Commodity Exchange Act. L’agence a noté que certains crypto-actifs non assimilables à des titres pourraient être considérés comme des matières premières, renforçant ainsi son rôle de surveillance dans l’application de la réglementation sur les marchés dérivés et au comptant. Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré que cet effort conjoint visait à mettre fin à des années d’incertitude pour les acteurs du secteur. « Depuis bien trop longtemps, les créateurs, innovateurs et entrepreneurs américains attendent des orientations claires », a déclaré M. Selig, ajoutant que cette interprétation reflète un engagement en faveur de « réglementations applicables et harmonisées » pour les actifs numériques. Cette publication intervient alors que les législateurs à Washington continuent de débattre d’une législation bipartisane qui répartirait officiellement les compétences de surveillance entre la SEC et la CFTC. Les régulateurs ont décrit cette interprétation comme un pont, offrant une clarté provisoire pendant que les règles statutaires sont encore en cours d’élaboration.

Les acteurs du marché devraient examiner attentivement ces orientations, en particulier leur traitement des structures de jetons en constante évolution et des applications de finance décentralisée. Bien que cette interprétation ne crée pas de nouvelle loi, elle donne un aperçu de la manière dont les deux agences entendent appliquer les lois existantes à l’avenir.

Les documents seront publiés sur SEC.gov, CFTC.gov et dans le Federal Register, les responsables encourageant les émetteurs, les développeurs et les investisseurs à les consulter afin de mieux comprendre les attentes en matière de conformité sur le marché américain des cryptomonnaies. Pour un secteur qui a passé des années à demander aux régulateurs de « simplement dire ce qui compte », Washington a désormais répondu — même si la manière dont cette réponse se traduira dans la pratique pourrait bien constituer le prochain chapitre.

FAQ 🔎

• Qu'ont annoncé la SEC et la CFTC au sujet des cryptomonnaies ? Elles ont publié une interprétation conjointe clarifiant la manière dont les lois américaines sur les valeurs mobilières et les matières premières s'appliquent aux actifs et aux transactions cryptographiques.
• La plupart des actifs cryptographiques sont-ils considérés comme des titres aux États-Unis ? La SEC a déclaré que la plupart des actifs cryptographiques ne sont pas intrinsèquement des titres, mais peuvent être liés à des contrats d'investissement dans certains cas.
• Quelles activités sont couvertes par les nouvelles directives sur les cryptomonnaies ? L'interprétation traite des airdrops, du staking, du minage et de l'emballage d'actifs au regard des lois fédérales sur les valeurs mobilières.
• Pourquoi cette mise à jour de la réglementation sur les cryptomonnaies est-elle importante aux États-Unis ? Elle fournit des règles plus claires aux développeurs, aux investisseurs et aux entreprises pendant que le Congrès travaille sur une législation plus large en matière de cryptomonnaies.