La SEC encouragée à rejeter le plan de titres tokenisés de Nasdaq en raison de préoccupations de transparence

Ondo Finance presse la SEC de suspendre le plan de titres tokenisés de Nasdaq

La société de technologie financière Ondo Finance a exhorté la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) le 15 octobre à retarder l’approbation de la modification proposée par le Nasdaq qui permettrait la négociation de titres tokenisés. La lettre publique de la société, intitulée “Un appel à la transparence”, a affirmé que la proposition ne devrait pas avancer tant que la Depository Trust Company (DTC) ne divulgue pas des informations détaillées sur la manière dont elle gérera le règlement et le dénouement des actifs tokenisés. La société a fait valoir que ce manque d’information empêche la SEC, les investisseurs et les participants au marché d’évaluer pleinement les implications de la règle pour la stabilité du marché, l’équité, et la conformité avec la Securities Exchange Act de 1934.

« Ondo Finance Inc. (Ondo) soumet cette lettre de commentaire en réponse à l’avis de dépôt d’une modification de règle proposée par The Nasdaq Stock Market LLC (Nasdaq ou Exchange) », a déclaré la société, ajoutant :

Nous avons examiné la proposition et écrivons pour exprimer notre objection à son approbation à ce stade, avant que des informations supplémentaires soient placées dans le dossier.

La société a souligné : « Les nouvelles règles du marché doivent être construites sur des informations claires et publiques, accessibles à tous les participants au marché pour commenter. Sans davantage d’informations sur la manière dont la Depository Trust Company (DTC) gérera le règlement tokenisé, ni les régulateurs, ni les participants au marché, ni les investisseurs ne peuvent correctement évaluer comment cette proposition fonctionnerait. »

La lettre allait au-delà de la critique procédurale, avertissant que la proposition risque de créer un accès inégal aux données de marché essentielles. Elle a soutenu que la dépendance de Nasdaq à ce qu’elle a décrit comme un « sentiment préliminaire » de l’approche de la DTC suggère que certains participants au marché ont un aperçu privilégié des plans de la DTC tandis que d’autres sont laissés dans l’ombre. De telles disparités, a déclaré la société, pourraient entraîner une « charge substantielle sur la concurrence » qui favorise les grandes bourses, banques et courtiers établis au détriment des entreprises plus petites et axées sur le numérique. Ce déséquilibre, a-t-elle fait valoir, contredit la Section 6(b)(8) de l’Exchange Act, qui exige que les règles évitent la discrimination injuste et promeuvent l’accès au marché sur des termes équitables.

De plus, la société a soutenu que l’analyse de la concurrence par le Nasdaq était « fondamentalement erronée » car elle n’a pas évalué les effets économiques de ce manque d’information. La lettre a souligné que les petites entreprises peuvent faire face à des coûts effectifs plus élevés lors de la création d’une infrastructure de tokenisation sans la pleine connaissance des systèmes à venir de la DTC, ce que le Nasdaq semble avoir pris en compte dans sa proposition.

Ondo Finance a réaffirmé sa position plus large :

Bien que nous soyons totalement d’accord pour dire que la tokenisation est une caractéristique importante du marché qui devrait être pleinement soutenue par le Nasdaq, d’autres organismes d’autorégulation, les participants au marché, et la Commission, nous pensons que ce dépôt dans sa forme actuelle est défaillant.

Ce déséquilibre, a-t-elle mis en garde, pourrait décourager l’innovation en dissuadant les nouveaux entrants de participer aux marchés des titres basés sur la blockchain. La société a exhorté la SEC à utiliser son autorité pour obliger la DTC à publier publiquement son cadre de tokenisation, déclarant qu’elle serait prête à soutenir la proposition de Nasdaq une fois que cela se produira. La société a conclu que promouvoir la finance tokenisée nécessite une collaboration ouverte entre les régulateurs, les opérateurs de marché et les innovateurs. En garantissant que les données de marché fondamentales soient publiques, Ondo a affirmé que la tokenisation peut tenir sa promesse de faire le lien entre la finance traditionnelle et décentralisée sans compromettre l’équité du marché ou la confiance des investisseurs.

FAQ 🧭

• Pourquoi Ondo Finance demande-t-elle à la SEC de retarder la proposition de titres tokenisés du Nasdaq ?
  Ondo Finance croit que la SEC devrait suspendre l’approbation jusqu’à ce que la Depository Trust Company (DTC) clarifie publiquement la manière dont elle gérera le règlement et le dénouement des actifs tokenisés, assurant la transparence et l’équité réglementaire.
• Quel risque clé Ondo Finance met-elle en évidence dans la proposition actuelle de Nasdaq ?
  La société avertit qu’un accès inégal aux informations opérationnelles de la DTC pourrait donner aux grandes institutions des avantages injustes, sapant la concurrence et la conformité avec la Section 6(b)(8) de la Securities Exchange Act.
• Comment la proposition pourrait-elle affecter les entreprises financières plus petites ou axées sur le numérique ?
  Ondo soutient qu’une transparence limitée augmente les coûts de développement et les barrières du marché pour les petites entreprises, décourageant potentiellement l’innovation dans les marchés des titres basés sur la blockchain.
• Quelles conditions feraient qu’Ondo Finance soutienne le plan de tokenisation de Nasdaq ?
  Ondo a déclaré qu’elle soutiendrait la proposition une fois que la DTC publiera son cadre complet de tokenisation, assurant à tous les participants du marché un accès égal aux données d’infrastructure fondamentales.