La foi dans les baisses des taux de la Fed vacille alors que les inquiétudes liées à l'inflation s'installent

La réduction de septembre par la Fed n’est plus garantie après le choc de l’IPP

Les données d’inflation plus élevées que prévu dans le IPP de juillet ont semé un soupçon d’incertitude. Bien que les traders privilégient toujours fortement une réduction de taux lors de la réunion de la Réserve fédérale du 17 septembre 2025, les données de CME Fedwatch montrent que ce n’est plus la quasi-certitude que cela semblait être autrefois.

Les données de Fedwatch montrent une probabilité de 92,8% que la fourchette cible descende à 4,00%–4,25%, contre 4,25%–4,50% actuellement. Avant la publication de l’IPP, la probabilité était supérieure à 96%. Environ 7,2% des traders s’attendent à ce que la Fed maintienne les taux inchangés. En bref, la plupart du marché parie sur une réduction, mais un soupçon de doute s’est désormais glissé dans la conversation.

Les traders de Kalshi sont quasi unanimes sur le fait que le taux des fonds fédéraux restera au-dessus de 3% en septembre, conservant les chances à 97% ou plus pour chaque niveau jusqu’à 3,75%. La confiance diminue légèrement à 4%, où les traders lui attribuent encore une chance de 96%. Une fois au-delà de 4,25%, les chances chutent à 21%, signalant que la plupart anticipent une réduction à ce stade. Cela aussi a un peu changé après que le rapport d’inflation ait été diffusé.

Dans un autre marché, les traders de Kalshi privilégient fortement une modeste réduction lors de la réunion de la Fed en septembre, avec 76% pariant sur une réduction de 25 points de base. Les probabilités que la Fed reste stable sont à 21%, légèrement en hausse lors des dernières sessions, tandis que seulement 4% voient une réduction plus importante de plus de 25 points de base comme probable. En bref, l’argent du marché est sur une réduction petite mais significative, tout mouvement plus important étant vu comme une longue chance.

Les traders de Polymarket sont également fermement derrière une réduction d’un quart de point en septembre, lui attribuant une chance de 72% malgré une légère baisse de confiance. Une réduction plus importante de 50 points de base est à seulement 5%, tandis que les chances d’aucun changement ont augmenté à 23%. Pratiquement personne ne prévoit une hausse, avec une augmentation de plus de 25 points de base à seulement 1%. En fin de compte : les marchés s’attendent massivement à une réduction, mais ne parient pas sur quelque chose au-delà de 25 points de base.

Néanmoins, les probabilités sur Kalshi et Polymarket étaient autrefois considérablement plus élevées. Les probabilités changeantes reflètent un marché aux prises avec de nouveaux signaux d’inflation et recalibrant les attentes en temps réel. Bien que la confiance dans une modeste réduction en septembre reste élevée, les fissures dans le consensus laissent entrevoir une perspective plus prudente. Les traders pourraient se préparer à des surprises, sachant qu’un seul point de données inattendu pourrait bouleverser tout le récit de réduction des taux du jour au lendemain.