La FDIC propose des règles au titre de la loi GENIUS pour les émetteurs de stablecoins bancaires : réserves à parité 1:1 et délais de rachat de deux jours obligatoires

• La FDIC a approuvé un projet de règlement le 7 avril 2026, mettant en œuvre les normes de la loi GENIUS pour les émetteurs de stablecoins.
• Les émetteurs de stablecoins de paiement agréés doivent détenir des réserves à parité (1:1) en actifs éligibles et procéder au rachat dans un délai de 2 jours ouvrables.
• La période de consultation publique de 60 jours prend fin avant la date limite réglementaire de la loi GENIUS, fixée au 18 juillet 2026.

La FDIC prend des mesures concernant les stablecoins relevant de la loi GENIUS

Le projet de règlement vise les émetteurs de stablecoins de paiement agréés, ou PPSI, qui sont généralement des filiales d'établissements de dépôt assurés supervisés par la FDIC, tels que les banques d'État non membres et les associations d'épargne d'État. La loi GENIUS, codifiée aux articles 12 U.S.C. 5901-5916, interdit aux entités non autorisées d'émettre des stablecoins de paiement aux États-Unis et enjoint aux agences bancaires fédérales de finaliser la réglementation d'ici le 18 juillet 2026.

En vertu de la proposition, les PPSI doivent détenir à tout moment des réserves couvrant les stablecoins en circulation sur une base de 1:1. La juste valeur ou la valeur nominale de ces réserves doit être égale ou supérieure à la valeur nominale consolidée des stablecoins en circulation. Les réserves doivent être contrôlées quotidiennement et conservées séparément des autres actifs de l'émetteur. Les actifs de réserve éligibles sont limités aux instruments à faible risque et à haute liquidité. Il s'agit notamment des pièces et billets américains, des soldes auprès des banques de la Réserve fédérale, des dépôts à vue auprès d'établissements de dépôt assurés, des titres du Trésor américain ayant une durée résiduelle de 93 jours ou moins, des accords de rachat au jour le jour, des opérations de prise en pension au jour le jour surcollatéralisées par des titres du Trésor éligibles, et des parts de fonds monétaires investis exclusivement dans ces actifs. La proposition plafonne l'exposition de contrepartie à 40 % du total des réserves. Les PPSI doivent également démontrer leur capacité opérationnelle à accéder rapidement aux réserves et à les convertir en liquidités si nécessaire. En cas de rachat, la règle exige que les PPSI publient une politique de rachat et, en règle générale, satisfassent les demandes dans un délai de deux jours ouvrables. Pour les rachats importants dépassant 10 % de la valeur d'émission en circulation au cours d'une période de 24 heures, un PPSI doit en informer la FDIC et peut demander une prolongation à la discrétion de l'agence.

Les exigences en matière de fonds propres sont fondées sur des principes. Les nouveaux PPSI sont soumis à une exigence de fonds propres minimum de 5 millions de dollars, ou à un montant supérieur si les régulateurs l'exigent, pendant leurs trois premières années d'activité. Les fonds propres permanents doivent être constitués d'instruments de fonds propres de base de catégorie 1 et d'instruments de fonds propres supplémentaires de catégorie 1, aucun fonds propre de catégorie 2 n'étant autorisé. Les banques mères doivent déconsolider les filiales PPSI à des fins de fonds propres réglementaires.

Les PPSI doivent également maintenir un pool distinct d'actifs hautement liquides équivalant à 12 mois de dépenses d'exploitation totales. Ce filet de sécurité opérationnel est distinct du pool de réserve 1:1. Le non-respect des exigences de fonds propres ou de liquidité déclenche une notification obligatoire à la FDIC et une suspension potentielle des nouvelles émissions.

La proposition aborde directement la cybersécurité. Les PPSI doivent maintenir un cadre informatique complet couvrant les contrôles des contrats intelligents, la gestion des clés privées, la surveillance de la blockchain, la réponse aux incidents et les tests indépendants. Des certifications annuelles du programme de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme (AML/CFT) sont également requises.

En matière d'assurance-dépôts, la règle stipule que les dépôts détenus par des banques assurées en tant que réserves de PPSI ne sont assurés qu'en tant que dépôts d'entreprise de la PPSI, jusqu'à la limite standard de 250 000 dollars. La couverture par transfert aux détenteurs individuels de stablecoins ne s'applique pas. Cette position reflète l'interdiction de l'assurance-dépôts pour les stablecoins prévue par la loi GENIUS.

La règle clarifie également le traitement des dépôts tokenisés. Si un passif tokenisé répond à la définition du « dépôt » prévue par la loi fédérale sur l'assurance-dépôts (Federal Deposit Insurance Act) en vertu de l'article 12 U.S.C. 1813(l), il bénéficie du même traitement en matière d'assurance qu'un dépôt traditionnel, quelle que soit la technologie sous-jacente.

Il s'agit de la deuxième réglementation de la FDIC relative à la loi GENIUS. L'agence a publié son premier projet de règle le 19 décembre 2025, établissant les procédures de demande pour les banques souhaitant obtenir l'agrément PPSI par l'intermédiaire d'une filiale. La période de consultation sur cette règle a été prolongée jusqu'au 18 mai 2026.

La FDIC recueille les commentaires du public sur la nouvelle proposition pendant 60 jours à compter de la publication au Federal Register. L'agence sollicite des avis sur les réserves de sécurité, les types d'actifs éligibles supplémentaires, les limites de concentration, les structures à l'abri de la faillite et le traitement des dépôts non assurés. La loi GENIUS entrera en vigueur au plus tard le 18 janvier 2027, ou 120 jours après que les agences fédérales auront finalisé leurs réglementations, selon la première de ces deux dates.