La domination de Bitcoin se maintient alors que la crypto entre en 2026 avec une structure plus solide

Les institutions deviennent défensives alors que le risque crypto est réévalué

Les marchés des actifs numériques ont commencé 2026 sur des bases plus solides après le désendettement général de l’année dernière qui a réinitialisé le risque dans tout le secteur. Selon le rapport Charting Crypto T1 2026, produit par Glassnode et Coinbase Institutional, le levier a diminué, le positionnement en dérivés est devenu plus conservateur, et les participants du marché réévaluent le risque.

Le Bitcoin continue d’ancrer le marché. La dominance du BTC est restée proche de 59%, même si les jetons à moyenne et petite capitalisation ont eu du mal à maintenir les gains réalisés plus tôt dans le cycle. Les réponses à l’enquête institutionnelle citées dans le rapport montrent une nette préférence pour l’exposition aux grandes capitalisations, reflétant l’incertitude géopolitique en cours et une approche prudente du risque.

Le sentiment autour du bitcoin reste retenu. Le métrique de Profit/Perte Non Réalisé Net (NUPL) s’est stabilisé à des niveaux plus bas après l’événement de liquidation massive d’octobre. Structurellement, cela laisse de la place pour une amélioration du sentiment si la volatilité se compresse ou si les conditions macroéconomiques restent favorables.

Un des changements les plus notables s’est produit sur les marchés des dérivés. Le désendettement d’octobre a considérablement réduit le levier systémique, avec le ratio de levier des contrats à terme perpétuels tombant à environ 3 % de la capitalisation boursière totale des cryptos, à l’exclusion des stablecoins. Plutôt que de sortir entièrement, les traders ont migré vers les options.

Les options sur Bitcoin ont maintenant un intérêt ouvert qui dépasse celui des contrats à terme perpétuels, avec un positionnement de plus en plus axé sur la protection contre la baisse et des structures de risque définies. Ce changement indique une structure de marché plus résiliente, même si la conviction à court terme reste atténuée.

Le rapport met également en évidence des signes de distribution dans le bitcoin. L’offre qui a été active au cours des trois derniers mois a augmenté à 37 % au quatrième trimestre de 2025, tandis que l’offre dormante depuis longtemps a légèrement diminué, suggérant une certaine réallocation par des détenteurs de long terme.

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Ethereum, quant à lui, semble entrer dans une phase de fin de cycle de son cycle actuel, qui a commencé à la mi-2022. Cependant, le rapport indique que les signaux de cycle traditionnels perdent de leur pouvoir prédictif à mesure que l’économie de l’ethereum évolue. La compression des frais sur les réseaux Layer 2 et les changements dans les modèles d’utilisation signifient que la performance future sera probablement davantage dictée par les conditions de liquidité et de positionnement que par le simple timing historique du cycle.

Dans l’ensemble, le rapport conclut que bien que le sentiment reste prudent, les marchés crypto sont structurellement plus sains que lors des transitions de cycle précédentes, avec la discipline remplaçant l’excès.

FAQ🏦

• Pourquoi les institutions deviennent-elles défensives dans les crypto-monnaies ?
  La baisse du levier et l’incertitude macroéconomique poussent les institutions vers un positionnement prudent et géré en termes de risque.
• Quels actifs les institutions favorisent-elles le plus ?
  Le Bitcoin et d’autres actifs à grande capitalisation dominent les portefeuilles alors que les moyennes et petites capitalisations perdent leur attrait.
• Qu’est-ce qui a changé dans les marchés de dérivés crypto ?
  Les traders ont réduit le levier et se sont tournés des contrats perpétuels vers les options pour se protéger contre la baisse.
• Qu’est-ce que cela signifie pour les crypto-monnaies en 2026 ?
  Les marchés semblent structurellement plus solides, avec la prise de risque disciplinée remplaçant l’excès spéculatif.