La seule voix démocratique de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC), Caroline Crenshaw, a, jeudi, critiqué les dernières directives de l’agence excluant le minage de crypto-monnaies par preuve de travail (PoW) des règlements sur les valeurs mobilières, le dénonçant comme une mesure illogique et juridiquement ambiguë.
La déclaration du SEC sur le minage « Proof-of-Work » suscite des critiques de la part du commissaire démocrate.
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Le Commissaire de la SEC met en garde contre les directives PoW de la SEC qui ne sont ‘pas définitives’
Dans une déclaration écrite datée du 20 mars, la Commissaire Caroline Crenshaw a critiqué la dernière interprétation de la SEC déclarant que le minage par preuve de travail (PoW) ne constitue pas une activité de valeurs mobilières. Émise par le personnel sous la direction du président par intérim, la directive a conclu que le minage par PoW ne dépend pas des efforts des autres, un composant clé du test de Howey utilisé pour définir les contrats d’investissement.
Crenshaw a critiqué le document comme étant logiquement défaillant et trop dépendant des hypothèses hypothétiques. “La déclaration suppose une situation hypothétique comme vraie – se basant sur sa capacité à lire l’esprit des mineurs de crypto-monnaies”, a-t-elle écrit. Selon Crenshaw, cela conduit à une conclusion prédéterminée selon laquelle les mineurs ne cherchent que des récompenses, et non des bénéfices basés sur les efforts managériaux des autres.
Elle a en outre contesté la portée limitée de la directive, qui ne s’applique qu’au PoW “généralement” et non à toutes les variations ou protocoles spécifiques. “Ainsi, cette déclaration non contraignante s’applique généralement au minage – sauf quand elle ne le fait pas”, a-t-elle remarqué.
Enfoui dans une note de bas de page, Crenshaw a noté que la SEC reconnaît qu’une analyse appropriée de Howey doit encore être effectuée au cas par cas. Les facteurs clés incluent la façon dont les membres du pool sont rémunérés, comment ils participent aux pools de minage, et quelles activités les opérateurs de pool engagent.
Crenshaw, qui avait auparavant opposé à l’approbation des ETFs bitcoin au comptant en 2024, a encadré les directives de minage comme faisant partie d’une tendance plus large de contournement de la procédure formelle d’élaboration de règles. Elle a averti que ces déclarations de portée limitée pourraient être mal comprises comme des conclusions juridiques globales.
“Méfiez-vous de tout titre qui proclame une exemption totale pour le minage”, a mis en garde Crenshaw. “Et lisez les petites lignes.”
Elle a conclu en exhortant les participants au marché et le public à ne pas croire que la dernière déclaration de la SEC est une position juridique définitive, soulignant que seuls les faits et les circonstances du monde réel déterminent le statut des valeurs mobilières.
