La crypto-monnaie reste à la traîne malgré une augmentation de la liquidité et des vents favorables du marché

Forte Macro, Flots Faibles : Pourquoi la Crypto Est Toujours Bloquée

Les marchés mondiaux restent dynamiques, mais la crypto ne semble pas pouvoir prendre son envol. Même avec un contexte macro favorable avec des réductions de taux, la fin de l’assouplissement quantitatif (QT) et une forte performance des actions, les actifs numériques sont à la traîne.

Selon le rapport de Wintermute, la baisse de 25 pb de la Réserve fédérale la semaine dernière était attendue, mais la réticence du président de la Fed, Powell, à une nouvelle baisse en décembre a refroidi l’appétit pour le risque. Les actions se sont rapidement rétablies, mais pas la crypto, avec bitcoin et ether restant dans une fourchette limitée. L’indice GMCI-30 a chuté de 12 % sur la semaine, avec de lourdes pertes dans le Gaming (-21 %), les L2 (-19 %) et les Memecoins (-18 %). Seuls les jetons IA et DePIN ont montré une résilience modeste.

Le problème n’est pas un manque de liquidité; c’est la destination de la liquidité. L’offre monétaire mondiale s’étend, mais les flux vers la crypto se sont taris. Les entrées d’ETF se sont stabilisées autour de 150 milliards de dollars, et l’activité de Digital Asset Treasury (DAT) est devenue silencieuse, avec des volumes sur les principales bourses qui s’effondrent. Pendant ce temps, l’offre de stablecoin continue de croître (+50 % depuis le début de l’année), mais c’est désormais le seul moteur d’entrée en fonctionnement.

Wintermute dit que c’est un problème de distribution, pas un problème macro. Jusqu’à ce que la demande d’ETF se ravive ou que de nouveaux catalyseurs redirigent le capital on-chain, les actifs numériques continueront probablement à suivre les actions malgré le contexte favorable.

Le contexte de marché est toujours solide, comme le prouve la performance du marché des actions. La liquidité n’atteint tout simplement pas encore la crypto.

Pour l’instant, la structure de la crypto semble solide : l’effet de levier est purgé, la volatilité est contenue et les fondamentaux restent intacts. Mais sans flots renouvelés, le secteur pourrait rester coincé dans la consolidation jusqu’à ce que la liquidité revienne enfin dans sa direction.

FAQ 💸

• Pourquoi la crypto est-elle sous-performante malgré un environnement macroéconomique fort ?
  Même avec des baisses de taux et des actions en hausse, la liquidité n’atteint pas la crypto, laissant les actifs numériques dans une fourchette limitée.
• Où va la liquidité mondiale si elle ne va pas vers la crypto ?La liquidité se dirige vers les actions et les marchés traditionnels, tandis que les entrées d’ETF et l’activité on-chain ont stagné.
• Qu’est-ce qui cause le ralentissement des entrées dans la crypto ?La demande d’ETF a atteint un plateau à environ 150 milliards de dollars, et les volumes de Digital Asset Treasury (DAT) ont fortement chuté.
• Qu’est-ce qui doit changer pour que la crypto se redresse ?L’intérêt renouvelé pour les ETF ou de nouveaux catalyseurs on-chain doivent rediriger le capital vers les actifs numériques pour susciter un élan.