La corrélation du Bitcoin avec les marchés mondiaux, attribuée par certains à l’augmentation des investissements institutionnels et au trading algorithmique, remet en question la narration de sa position en tant qu’actif refuge, similaire à l’or.
La corrélation du Bitcoin avec les marchés augmente, remettant en question le récit de « valeur refuge »
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La revendication de ‘refuge sûr’ du Bitcoin contestée
Suite à l’imposition par les États-Unis d’une taxe de 25 % sur les importations canadiennes et mexicaines, le bitcoin (BTC) a brièvement chuté en dessous de 93 000 $, entraînant le marché des cryptomonnaies vers le bas. Le principal actif crypto a semblé se redresser peu après que l’administration Trump et le Mexique ont convenu de suspendre l’imposition de la taxe pendant 30 jours. Cependant, le BTC est de nouveau tombé en dessous de 100 000 $ lorsque le Président des États-Unis, Donald Trump, a commencé sa deuxième guerre commerciale avec la Chine avec une augmentation généralisée de 10 % des taxes sur les importations chinoises.
Les rapports sur le lancement par le Congrès américain d’un groupe de travail sur la cryptomonnaie semblent compenser, du moins brièvement, les effets de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine sur le Bitcoin. Néanmoins, les tendances du BTC début février ont mis en valeur l’impact significatif des événements mondiaux sur la cryptomonnaie.
Les critiques soutiennent que la corrélation du BTC avec les événements mondiaux sape les affirmations selon lesquelles il s’agit d’un actif alternatif comme l’or. Certains experts estiment que l’entrée de grands investisseurs institutionnels, qui apportent leurs stratégies de trading et évaluations des risques, contribue à la corrélation apparente du bitcoin avec les marchés traditionnels.
Luke Xie, cofondateur et PDG de Satlayer, a noté qu’avant l’apparition des fonds négociés en bourse de bitcoin (ETFs) et l’implication institutionnelle, la corrélation était moins apparente. Cependant, avec de plus en plus d’institutions ajoutant BTC et d’autres actifs crypto à leurs portefeuilles, la corrélation devrait continuer à croître.
“Pour les investisseurs institutionnels, le Bitcoin est toujours considéré comme un actif à risque plus élevé comparé à des valeurs sûres comme les bons du Trésor ou les actions de premier ordre. En conséquence, lorsque des événements de fuite des risques tels que des annonces de tarifs commerciaux ou des bouleversements géopolitiques se déclenchent, les cryptos sont les premiers à être vendus. Ce comportement est en partie dû au trading algorithmique et aux mandats institutionnels qui réduisent l’exposition aux actifs à risque pendant les périodes d’incertitude”, a expliqué Xie.
Kyle Ellicott, directeur exécutif de la Stacks Asia Foundation, a déclaré à Bitcoin.com News que l’augmentation de la corrélation suggère que la cryptomonnaie évolue vers une classe d’actifs grand public. Ellicott affirme que cette corrélation persistera probablement jusqu’en 2026, principalement en raison de la croissance de la notoriété du Bitcoin dans les discussions politiques gouvernementales autour des réserves stratégiques.
Suite à son dernier crash, certains critiques du Bitcoin insistent sur le fait que la corrélation apparente de la cryptomonnaie avec les marchés mondiaux réfute la narration de “refuge sûr” ou de “l’or numérique” souvent prônée par les maximalistes du Bitcoin. Ils soutiennent que les tendances récentes, où l’or a surpassé le bitcoin, prouvent que ce dernier n’est pas encore perçu comme un actif refuge fiable.
Alexander Mamasidikov, PDG et fondateur de Crossfi, partage cet avis, arguant que le bitcoin n’a pas réussi à atteindre le statut d’actif stable.
“Il demeure un instrument à haut rendement mais risqué. Durant les périodes de croissance significative, il a attiré d’énormes investissements, mais il y avait aussi des périodes de pertes substantielles. Les perceptions du Bitcoin continuent d’évoluer à mesure que le marché mûrit et devient plus régulé,” a déclaré Mamasidikov.
Les sentiments du PDG de Crossfi sont partagés par son homologue chez Satlayer, qui estime que la forte volatilité du bitcoin éclipse son attractivité en tant que réserve de valeur. Néanmoins, Xie affirme que, à mesure que le climat mondial devient plus turbulent, l’attrait du bitcoin en tant qu’actif refuge ne fera que croître.
“Un environnement turbulent peut renforcer l’attrait du Bitcoin comme refuge sûr, malgré sa volatilité, lorsque les investisseurs recherchent des actifs libres du contrôle direct du gouvernement et faiblement corrélés aux politiques monétaires traditionnelles,” a déclaré Xie.
