La capitalisation des stablecoins dépasse les 270 milliards de dollars, établissant un nouveau record.

L’économie des stablecoins grimpe alors que l’activité s’élargit

Au cours des sept derniers jours, la capitalisation agrégée des stablecoins a augmenté de 3,051 milliards de dollars, soit un gain de 1,14 %, selon le tableau de bord de Defillama. Le nouveau total rapproche cette classe d’actifs de son pic précédent et prolonge une montée régulière qui s’est poursuivie en 2024 et 2025. Ce chiffre reflète l’offre en circulation multipliée par le prix et se concentre sur les tokens indexés sur le dollar.

Actuellement, le tether (USDT) reste le leader du marché avec une domination de 61,06 %. L’USDC est le deuxième plus grand composant, tandis qu’un mélange de concurrents, dont l’USDe d’Ethena, l’USDS de Sky et le DAI, et le BUIDL de Blackrock, représentent des parts en un seul chiffre. Le graphique de parts de marché de l’Artemis Terminal montre que l’USDT garde une large avance en 2025 et que la part de l’USDC est en hausse cette année.

L’activité reste vaste. Artemis rapporte que 42,8 millions d’adresses ont interagi avec des stablecoins au cours du dernier mois, en baisse de 15,2 % par rapport aux 30 jours précédents, mais encore proche de la fourchette haute sur cinq ans. L’activité d’adresse par chaîne s’est élargie, avec une participation notable sur la BNB Chain, Tron, Base, Arbitrum, Solana, et OP Mainnet aux côtés de Ethereum.

Le chiffre d’affaires est important. Les estimations d’Artemis évaluent à 2,7 trillions de dollars le volume de transfert ajusté des stablecoins au cours des 30 derniers jours, même après une baisse de 11,19 % d’un mois sur l’autre. La vue pluriannuelle du terminal montre un volume ajusté roulant dans la fourchette de 1 trillion de dollars pour une grande partie de 2024-2025, généralement proche du niveau de Visa et bien au-dessus des totaux de Paypal et des remises mondiales sur une base comparable.

Le nombre de transactions reste élevé à 1,3 milliard au cours des 30 derniers jours, en baisse de 23,55 % par rapport à la période précédente. Ce chiffre couvre les principaux réseaux et indique une utilisation répétée pour les paiements, le règlement, le trading et le financement de portefeuilles sur des plateformes centralisées et onchain.

La composition de l’offre penche de manière décisive vers le dollar américain. Le découpage par devise d’Artemis montre une émission majoritairement en termes de USD, avec l’euro, la livre, et d’autres indices fiat représentant une tranche extrêmement mince de l’offre globale. Les tokens en dollar américain continuent d’ancrer les pratiques de tarification et de garantie sur les principales bourses et plateformes de prêt.

Les chaînes comptent. Le graphique de l’offre par chaîne d’Artemis montre qu’Ethereum et Tron détiennent les plus grands soldes en circulation à ce jour, suivis de BNB Chain, Solana, Base, et Arbitrum. Une vue sur cinq ans du changement net de l’offre classe Ethereum en premier par croissance absolue, avec Tron en deuxième. Les contributions croissantes de Base et de Solana mettent en évidence d’autres voies pour l’émission et la circulation.

Par token, le tableau des changements nets sur cinq ans place l’USDT loin devant en termes d’offre ajoutée, avec l’USDC suivant. L’USDe et l’USDS contribuent à des augmentations plus modestes mais notables, tandis que le DAI et le BUIDL apportent des montants incrémentaux. La composition suggère que les émetteurs établis dominent encore l’émission, même si de nouveaux instruments ciblent la gestion de trésorerie onchain ou des stratégies de rendement delta-neutre.

Le flux régional est diversifié. En utilisant une méthode basée sur le fuseau horaire sur Ethereum et Solana, Artemis attribue une grande part des transactions ajustées à l’Amérique du Nord et à l’Asie, avec la part de l’Europe augmentant depuis 2024. L’Amérique latine, l’Asie du Sud-Est, et l’Afrique enregistrent des portions plus petites mais très visibles, signalant une adoption par les utilisateurs particuliers et institutionnels.

Les graphiques d’adresses actives par token mettent en avant l’USDT et l’USDC comme principaux moteurs, avec des comptes d’adresses et des interactions atteignant de nouveaux sommets en 2025. Les émetteurs plus petits, y compris le PYUSD et d’autres indices de niche, montrent un engagement limité mais constant. L’étendue de la participation des adresses souligne le rôle des stablecoins en tant que passerelle crypto et moyen de règlement.

Les données de defillama.com et d’Artemis Terminal pointent toutes deux vers un système plus grand, très actif, et géographiquement distribué. Le chiffre principal de 270,303 milliards de dollars couronne une période d’expansion continue, tandis que la liquidité se concentre sur un petit nombre d’émetteurs et de blockchains. La classe d’actifs fonctionne comme un pont entre les plateformes de trading, les portefeuilles, et la finance traditionnelle, y compris les échanges centralisés et les protocoles onchain.

Alors que le flot total atteint le seuil des 270 milliards de dollars, les conditions de liquidité sur les échanges et dans la finance décentralisée (DeFi) restent étroitement liées aux actifs indexés sur le dollar. Les rythmes mensuels varient, mais la combinaison d’émetteurs dominants, de distribution multi-chaîne et d’activité d’adresse profonde indique une demande persistante pour des dollars tokenisés au sein des transactions, des remises de fonds et des règlements.

Pour le contexte, Defillama liste l’historique de la capitalisation boursière totale des stablecoins qui est passée de moins de 10 milliards de dollars en 2019 à plus de 250 milliards de dollars fin 2021, suivie d’un repli et d’une reprise progressive jusqu’en 2025. La lecture de 270,303 milliards de dollars d’aujourd’hui place le flot à un nouveau sommet pour la période.