L’or a une nouvelle confiance cette semaine, se maintenant près des records tandis que les grandes banques aiguisent leurs crayons et ajustent leurs objectifs à la hausse.
L'or atteint à nouveau un record alors que les banques poursuivent les appels à 4 000 $ d'ici la fin de l'année
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L’or au comptant s’est stabilisé autour de 3 759 $ par once troy le dimanche 28 septembre, après avoir atteint 3 783 $ il y a deux jours, le 26 septembre, un nouveau sommet qui fait parler les amateurs d’or.
Le scénario de base de Wall Street est simple : des taux plus bas, une demande obstinée des banques centrales et une géopolitique nerveuse maintiennent une offre solide sous le métal. JPMorgan trace une trajectoire régulière vers le T4 à environ 3 675 $ en moyenne, avec 2026 flirtant avec 4 000 $.
Goldman Sachs conserve son assurance, fixant un objectif de fin d’année 2025 à 3 700 $ et esquissant un potentiel de hausse vers 4 500 $ si les flux restent soutenus. UBS et Morgan Stanley ciblent tous les deux 3 800 $ en décembre, argumentant que le club des acheteurs continue de croître.
Deutsche Bank a récemment relevé sa moyenne pour 2026 à 4 000 $ après que la force de 2025 ait atteint tôt son objectif de 3 700 $. Bank of America a augmenté sa moyenne pour 2025 à environ 3 500 $ et prévoit une ligne à 4 000 $ l’année prochaine si les coupes ont un impact.
Tout le monde ne scrute pas la même table. Citigroup table sur un objectif prudent à trois mois de 3 800 $ et une fourchette annuelle laissant de la place à l’assimilation. Commerzbank se fixe à 3 600 $ à la fin de l’année, s’élevant à 3 800 $ en 2026 à mesure que la pression s’atténue.
Du côté des sondages, les utilisateurs de Bullionvault voient environ 3 679 $ d’ici décembre, tandis que les analystes sondés par le LBMA se regroupent autour de 3 159 $—appelons cela de l’optimisme contre de l’orthodoxie. ING et HSBC jouent également la carte de la prudence, avec des prévisions trimestrielles et des fourchettes qui penchent vers le conservatisme.
L’appétit de l’Asie garde une énergie imprévisible. ANZ mise sur 3 800 $ à la fin de l’année et 4 000 $ à mi-2026, tandis que TD Securities affirme qu’un prix de 4 000 $ dans les mois à venir est envisageable et qu’une montée s’opère si la Chine intensifie ses achats. TD a également noté qu’une forte vente pourrait influencer les marchés des métaux précieux.
La longue trajectoire reste orientée à la hausse dans de nombreux modèles. Les calculs de la Banque mondiale liés à la hausse de cette année impliquent des moyennes élevées, et les prévisions à plus long terme se dispersent entre les bas 4 000 $ et potentiellement les milieux 5 000 $ d’ici 2027, si les conditions le permettent.
Vérification des risques : des rendements réels plus solides, un dollar plus vigoureux ou une impression d’inflation plus élevée que prévu pourraient freiner l’élan et inviter les chasseurs de momentum et les ETF à prendre des bénéfices. Les mineurs ont également tendance à échanger avec plus de bêta, amplifiant les retournements.
C’est pourquoi plusieurs maisons gardent des scénarios plutôt qu’un destin unique au tableau—la flexibilité l’emporte sur la bravade lorsque la politique et la politique jettent encore des balles courbes. Vers la fin de l’année, positionnement prudent.
