L'étude de la BRI montre que les transferts de Bitcoin de faible valeur transforment les remises face aux coûts traditionnels élevés

La forte inflation stimule l’adoption du Bitcoin et des stablecoins sur les marchés émergents, révèle la recherche de la BRI

Le dernier rapport de travail #1265 de la Banque des règlements internationaux (BRI) révèle que les flux transfrontaliers d’actifs cryptographiques ont atteint 2,6 billions de dollars en 2021, rivalisant avec 12 % du commerce mondial des biens, les stablecoins représentant près de la moitié. Rédigée par Raphael Auer, Ulf Lewrick et Jan Paulick, l’étude analyse les transactions de bitcoin, ethereum, et de stablecoins dans 184 pays de 2017 à mi-2024.

Les États-Unis et le Royaume-Uni restent des pôles clés, mais l’activité s’est déplacée vers les marchés émergents comme l’Inde, l’Indonésie et la Turquie. La répression réglementaire en Chine a accéléré cette tendance, avec la Turquie et la Russie émergent comme des acteurs majeurs dans les flux de stablecoins. La densité du réseau pour les actifs cryptographiques dépasse celle des banques traditionnelles, bien que la concentration soit plus faible.

Les flux cryptographiques sont de plus en plus liés aux conditions financières mondiales, avec une politique monétaire américaine plus stricte et la force du dollar réduisant les volumes. À l’inverse, une forte inflation et la volatilité des taux de change sur les marchés émergents sont corrélées à une utilisation accrue des cryptos. Les stablecoins, en particulier USDT et USDC, prospèrent en tant qu’outils transactionnels, tandis que bitcoin (BTC) conserve un attrait spéculatif.

L’étude identifie les actifs cryptographiques comme une alternative aux transferts coûteux de fonds. Les corridors avec des frais traditionnels élevés ont vu les transactions de stablecoins et de petits bitcoins augmenter jusqu’à 25 %. Les transferts de bitcoins de faible valeur inférieurs à 500 $ étaient particulièrement liés à la substitution des remittances.

« Notre analyse montre que les cryptoactifs sont également utilisés comme moyen transactionnel », déclarent les auteurs de la BRI. « Cela est le plus évident pour les stablecoins et les paiements BTC de faible valeur. Les coûts d’opportunité plus élevés de l’utilisation de la monnaie fiduciaire, comme la forte inflation, stimulent les transactions transfrontalières bilatérales à la fois en cryptoactifs non adossés et en stablecoins. »

Les auteurs du rapport de travail ajoutent :

De plus, les coûts élevés des paiements de remises par les intermédiaires financiers traditionnels sont associés à des flux transfrontaliers nettement plus importants en stablecoins et paiements BTC de faible valeur des économies avancées vers les marchés émergents et les marchés en développement.

Les restrictions de flux de capitaux visant la finance traditionnelle ont eu peu d’effet sur la crypto, parfois corrélées avec une activité accrue. La pseudo-anonymat des réseaux cryptos peut faciliter la contournement, notent les auteurs, soulignant les défis pour les régulateurs mondiaux.

Bien que le rôle de la crypto dans les paiements croisse, le document met en garde contre les risques liés à son intégration avec la finance traditionnelle. Les auteurs de la BRI, Auer, Lewrick, et Paulick, notent que les décideurs politiques font face à un double défi : favoriser l’innovation et atténuer les vulnérabilités systémiques, en particulier dans les économies émergentes.