Kalshi obtient l'autorisation d'exercer des activités de trading sur marge après que sa filiale Kinetic Markets a obtenu son agrément FCM

Autorisation accordée à Kalshi pour le trading sur marge

Le dossier déposé auprès de la NFA mentionne Kinetic Markets à la fois comme courtier en contrats à terme (FCM) et comme société de swap. Bloomberg a été le premier à rendre compte de ce dépôt auprès de la NFA. Kalshi Inc. détient une participation financière de 10 % ou plus dans l'entité. Les cofondateurs Tarek Mansour et Luana Lopes Lara sont désignés comme propriétaires indirects, Lior Samuel Hirschfeld occupant le poste de PDG de Kinetic, Sam Rosner celui de directeur financier et Joshua Andrew Beardsley celui de responsable de la conformité.

Jusqu'à présent, Kalshi fonctionnait selon un modèle entièrement garanti, exigeant des traders qu'ils déposent 100 % de la valeur d'un contrat avant de prendre une position. Le trading sur marge change la donne. Les participants pourront détenir des positions en ne déposant qu'une fraction de la valeur totale à titre de garantie, libérant ainsi des capitaux pour d'autres usages.

M. Mansour a déclaré aux participants lors d'une récente conférence de Kalshi Research que l'accès au trading sur marge serait d'abord ouvert aux investisseurs institutionnels, aux hedge funds, aux prop desks et aux sociétés similaires, avant qu'un déploiement auprès des particuliers ne soit envisagé. Aucune date de lancement officielle n'a été annoncée. L'agrément FCM est directement lié au statut actuel de Kalshi en tant que marché de contrats désigné par la CFTC pour les contrats événementiels, l'une des premières bourses à détenir cette désignation. La société a déposé une demande d'enregistrement en tant que FCM fin 2025, et la NFA a confirmé l'agrément cette semaine. La volonté de Kalshi de s'ouvrir aux investisseurs institutionnels se dessine depuis des mois. Début février 2026, la société aurait sollicité l'agrément de la CFTC spécifiquement pour attirer des capitaux provenant d'opérateurs de trading professionnels. L'enregistrement en tant que FCM offre à ces sociétés le cadre de levier dont elles ont besoin pour participer à grande échelle.

Le rapport souligne que les récentes annonces de partenariats vont dans le même sens. Kalshi a signé un accord de compensation et d'infrastructure avec Fidelity Information Services, a annoncé une intégration de données avec Ark Invest le 26 mars 2026 et a finalisé une intégration antérieure avec Tradeweb en 2026.

Les volumes de transactions mensuels sur la plateforme ont dépassé les 10 milliards de dollars ces derniers temps. La valorisation de la société s'élève à environ 22 milliards de dollars. Kalshi propose actuellement des contrats sur la politique, le sport, les cours des cryptomonnaies, les conditions météorologiques et d'autres événements du monde réel.

Fondée en 2020, Kalshi a passé des années dans des procédures réglementaires avant que la CFTC ne l'approuve en tant que première bourse dédiée aux contrats sur événements. La plateforme a également fait face à des contestations judiciaires au niveau des États du Tennessee et du Nevada concernant la juridiction des paris sportifs, mais les tribunaux fédéraux se sont rangés du côté de la CFTC pour la supervision des contrats. Sur les réseaux sociaux, les observateurs ont décrit l'enregistrement en tant que FCM comme un « obstacle majeur » pour Kalshi. Par ailleurs, cela profitera aux participants institutionnels qui souhaitent une exposition courte aux résultats liés à des événements, des positions qui étaient difficiles à construire efficacement sous l'ancienne structure de garantie. « C'est en résolvant le problème de l'Ouroboros du risque de marge et de saut que l'on obtient l'adhésion des acteurs qui doivent déployer des montants notionnels importants », a écrit une personne sur X.

La rapidité avec laquelle les institutions adopteront cette solution dépendra de la manière dont Kalshi structurera les exigences de marge et des contrats qu’elle rendra éligibles. La société a indiqué que cette fonctionnalité pourrait ne pas s’appliquer à tous les contrats événementiels lors du lancement. Kinetic Markets est actuellement répertoriée comme membre inactif de la NFA, ce qui signifie qu’elle ne mène pas de manière indépendante d’activités liées aux matières premières. Sa fonction principale est de soutenir l’infrastructure de trading étendue de Kalshi. De plus amples détails sur le calendrier de déploiement sont attendus dans les semaines à venir.

FAQ 🔎

• Qu'est-ce que Kinetic Markets LLC ? Kinetic Markets LLC est une filiale de Kalshi enregistrée par la NFA en tant que courtier en contrats à terme le 24 mars 2026, afin de permettre le trading sur marge sur la plateforme.
• Comment fonctionne le trading sur marge sur Kalshi ? Au lieu de déposer 100 % de la valeur d'un contrat, les traders sur marge déposent une fraction de la position en garantie, ce qui améliore l'efficacité du capital.
• Qui pourra accéder en premier au trading sur marge sur Kalshi ? Le trading sur marge sera initialement accessible aux investisseurs institutionnels tels que les hedge funds, l'accès aux particuliers pouvant suivre à une date ultérieure.
• Kalshi est-elle réglementée par la CFTC ? Oui, Kalshi opère en tant que marché à terme désigné par la CFTC, l'une des premières bourses spécifiquement agréées pour les contrats événementiels.