JPMorgan Déchaîne des Prévisions de 'Forte Anxiété' alors que les Tensions Commerciales Menacent une Débâcle

Course à la Récession ? Douleur Auto-Infligée ? JPMorgan Signale un Risque Explosif avec le Conflit Commercial US-Chine

JPMorgan a émis un avertissement sévère concernant l’augmentation des risques économiques le 4 avril, alors que Richard Madigan, directeur des investissements de sa banque privée, a détaillé les conséquences potentielles de l’escalade des tarifs. Dans une note intitulée “Grande Anxiété : Implications du Marché face aux Tarifs,” Madigan a décrit un changement dramatique dans le récit du marché, de l’optimisme à la peur, à mesure que les tensions commerciales s’approfondissent. “Libération à isolation,” a-t-il écrit, à la suite de la décision de la Chine d’imposer une contre-taxe de 34% sur tous les biens importés des États-Unis. Il a averti que le chemin actuel de la politique pourrait rapprocher les économies américaine et mondiale de la récession.

L’exécutif de JPMorgan a projeté que les tarifs, s’ils restaient en place, pourraient faire grimper l’inflation de “+1-2%” et avoir un impact comparable sur la croissance économique. Il a averti :

Si les tarifs américains annoncés restent en l’état et que nous ne voyons pas d’escalade supplémentaire coup pour coup, la montée des inquiétudes face à une croissance plus lente et une inflation plus élevée pourrait devenir pire, une course à la récession. Douleur auto-infligée.

Il a conseillé aux investisseurs de surveiller de près les rendements des obligations à 10 ans, car une baisse suggérerait que les marchés intègrent de plus en plus le risque de récession. Madigan a également signalé que les attentes en matière de bénéfices des entreprises étaient trop optimistes : “Je m’attends à ce que la prévision de bénéfice de 10% cette année soit rapidement revue à la baisse. De même pour l’année prochaine.”

Madigan a comparé la position commerciale américaine à une ouverture trop agressive dans une négociation : “Nous regardons en temps réel un ‘cours de base de négociation’. Cela commence par l’ancrage.” Mais lorsque les points de départ sont “absurdement élevés,” a-t-il averti, la crédibilité en pâtit. “Personne n’est content des tarifs annoncés sauf le Président,” a écrit Madigan, suggérant que l’approche actuelle risque d’aliéner les partenaires commerciaux et d’entraîner l’économie mondiale vers le bas.

Concernant la politique monétaire, il a repoussé les attentes de quatre réductions de taux de la Réserve fédérale, déclarant :

Cela me semble improbable. Je m’ancre sur une, au second semestre de cette année. Si la croissance baisse brusquement, peut-être deux. Le temps le dira.

Avec la consommation des ménages qui faiblit et les entreprises qui pourraient réduire les embauches, l’exécutif de JPMorgan a conclu : “Le risque extrême est plus élevé, les marchés ne sont pas bon marché, les perspectives sont incertaines.”