Jim Bianco met en garde contre les risques potentiels sur le marché du Bitcoin en raison des ETF Bitcoin au comptant

Les ETFs sur Bitcoin au Comptant Pourraient Signifier une ‘Vol-Mageddon’ pour la Crypto, Selon un Analyste

Dans un post sur X récent, Jim Bianco, un analyste de marché éminent, a émis un avertissement sévère concernant les vulnérabilités potentielles introduites sur le marché du bitcoin par l’approbation des Fonds Négociés en Bourse (ETFs) sur bitcoin au comptant. Les préoccupations de Bianco se concentrent sur la composition de la base d’investisseurs pour ces nouveaux produits financiers, suggérant que la dominance des traders à court terme sur les détenteurs à long terme pourrait mener au « léviathan réglementaire » s’abattre sur le bitcoin et la crypto.

Selon Bianco, le marché des ETF est généralement catégorisé en “ETFs de trader”, privilégiés par les investisseurs spéculatifs ou “degens,” et “ETFs d’allocateur”, qui attirent les investisseurs à long terme, ou “hodlers”. Au cours des six dernières années, les flux cumulés des ETFs d’allocateur ont été de 750 milliards de dollars tandis que les ETFs de trader ont été de 68 milliards de dollars, une différence de plus de 10x !

Bianco souligne que les flux des ETFs d’allocateur vont, “en montant à droite peu importe ce que le marché fait, tandis que les traders entrent et sortent dans quelque chose qui semble être à somme nulle. Grâce à leur stabilité et à leur attrait à long terme, les ETFs d’allocateur ont attiré des investissements massifs.

Certaines preuves suggèrent que les ETFs sur bitcoin au comptant sont principalement composés d’ETFs de trader. Vanguard, un leader parmi les ETFs d’allocateur, a confirmé sa décision de ne pas lister d’ETFs sur bitcoin au comptant, indiquant un manque de participation des investisseurs stables à long terme dans ce segment de marché. Cette absence suggérerait que les achats d’ETFs sur bitcoin au comptant peuvent être principalement motivés par des spéculateurs, une situation que Bianco croit pourrait mener à un scénario de “vol-mageddon” — une dépréciation rapide et sévère du prix rappelant la crise des ETF de volatilité en février 2018.

Bien qu’il soit vrai que le bitcoin et la crypto connaissent des niveaux de volatilité bien plus élevés, les baisses abruptes « normales » du bitcoin ne seraient probablement pas suffisantes pour causer un scénario semblable à un vol-mageddon. Malheureusement, la décision réglementaire unique de la Securities and Exchange Commission (SEC) d’interdire les rachats en nature pour les ETFs sur bitcoin au comptant, une caractéristique standard pour d’autres ETFs, pourrait mener à une volatilité extrême. Bianco explique :

Les rachats en nature signifient que lorsque vous vendez, au lieu que l’ETF vous donne du cash, ils divisent simplement le portefeuille et vous donnent ses actifs. En d’autres termes, lorsque tout le monde court vers les sorties, les ETFs sur BTC au comptant ne peuvent pas “en nature” et juste vous transférer le BTC [en] la quantité que vous avez vendue (au moment où vous l’avez vendue). Ils sont forcés d’entrer sur le marché avec des ordres de vente massifs qui doivent être exécutés IMMÉDIATEMENT À N’IMPORTE QUEL PRIX.

Cela pourrait déclencher des liquidations de marge, largement dans des marchés non régulés, causant une douleur extrême. Les participants au marché du bitcoin, habitués aux baisses sévères, seraient probablement imperturbables, mais les investisseurs de la finance traditionnelle qui se sont entassés dans les ETFs sur bitcoin au comptant ne le seraient pas. Un tel événement pourrait inciter à des appels pour une régulation extensive de la part de ceux du secteur de la finance traditionnelle, cherchant à atténuer des risques similaires à l’avenir. Cette poussée pour la réglementation pourrait avoir des implications importantes pour l’industrie de la crypto.

Le lecteur avisé aura sans aucun doute remarqué la quantité de conditionnels nécessaires pour mener à partir d’ici à, “une avenue pour « réguler et punir » BTC/crypto comme jamais auparavant.” Cependant, un tel résultat étant si antithétique à l’éthos du bitcoin et de la crypto, même s’il s’agit d’une possibilité éloignée, il mérite d’être contemplé.

Que pensez-vous des chances que la vol-mageddon de Bianco se produise ? Partagez vos pensées et opinions sur ce sujet dans la section des commentaires ci-dessous.