Hyperdrive cible la DeFi institutionnelle avec un nouveau protocole de règlement basé sur le rachat

Remédier à la vulnérabilité des prêts basés sur Oracle

Dans le but de faire passer la finance décentralisée (DeFi) du trading sur marge de type casino à un crédit structuré de qualité institutionnelle, Hyperdrive a lancé son protocole de marchés à effet de levier. Ce protocole vise à résoudre la fragilité systémique de l'effet de levier sur la chaîne en remplaçant les liquidations volatiles basées sur le marché par des règlements contractuels déterministes.

Dans un communiqué de presse, Hyperdrive a déclaré que les protocoles de prêt DeFi traditionnels, tels que Aave et Compound, s'appuient sur les prix Oracle en temps réel et la liquidité des bourses décentralisées (DEX). Lorsque le marché est volatil, ces systèmes déclenchent souvent des « spirales mortelles », c'est-à-dire des liquidations forcées qui déversent des garanties sur des marchés peu actifs, ce qui fait encore baisser les prix et anéantit les emprunteurs.

La nouvelle architecture d'Hyperdrive ignore totalement les fluctuations du marché secondaire, évaluant les actifs sur la base de leurs prix de rachat connus. L'innovation principale réside dans la manière dont le protocole traite les garanties. Au lieu d'évaluer un token sur la base de son prix actuel sur un DEX, Hyperdrive demande ce que le token peut être racheté contractuellement par son émetteur.

« Le problème n'est pas l'effet de levier en soi, mais la manière dont nous l'avons construit », explique Cain O'Sullivan, cofondateur d'Hyperdrive. « Lorsque votre garantie dispose d'un chemin de rachat contractuel, vous n'avez pas besoin d'oracles ni de prier pour la liquidité du DEX. Les positions se clôturent de manière déterministe, et non violente. »

Innovations techniques

Pour parvenir à une « solvabilité déterministe », Hyperdrive a introduit trois piliers architecturaux. Premièrement, la garantie est évaluée à sa valeur nette d'inventaire (VNI) contractuelle. Par exemple, une trésorerie tokenisée remboursable à 1,05 $ est évaluée à 1,05 $, même si un krach éclair fait chuter son prix de marché à 80 cents.

Deuxièmement, si une position doit être clôturée, le protocole lance le processus de rachat natif de l'actif, tel que les règlements T+30 ou T+90, plutôt que de le vendre sur le marché libre. Enfin, les emprunteurs peuvent se désendetter de manière atomique moyennant des frais fixes, sans avoir recours à des liquidateurs externes coûteux.

En fusionnant les actifs du monde réel (RWA), les jetons de mise en jeu liquides (LST) et la DeFi institutionnelle, Hyperdrive affirme créer un écosystème efficace en termes de capital, où les garanties sont plus sûres, les rendements plus élevés et où l'effet de levier est enfin mis en place pour les institutions.

Le protocole est actuellement en phase de test, et son déploiement complet sur le réseau principal est prévu pour le deuxième trimestre 2026. Le lancement initial sur Ethereum prendra en charge les LST tels que stETH, rETH et cbETH, ainsi que certains produits de trésorerie tokenisés. Hyperdrive a déjà annoncé son intention de s'étendre rapidement aux écosystèmes Avalanche et Hyperliquid peu après le lancement initial.

FAQ ❓

• En quoi Hyperdrive diffère-t-il d'Aave et de Compound ? Il remplace les liquidations volatiles basées sur des oracles par des règlements contractuels déterministes.
• Quels actifs peuvent être utilisés comme garantie ? Hyperdrive évalue les trésoreries tokenisées et les LST à leur prix de rachat contractuel, et non en fonction des fluctuations du marché.
• Pourquoi est-ce plus sûr pour les emprunteurs ? Les positions se clôturent par le biais de processus de rachat natifs plutôt que par des ventes forcées sur des marchés peu liquides.
• Quand et où Hyperdrive sera-t-il lancé ? Le testnet est désormais opérationnel, avec un déploiement sur le mainnet Ethereum au deuxième trimestre 2026 et une expansion vers Avalanche et Hyperliquid.