Guerre commerciale : l'« option nucléaire » de la Chine est une épée à double tranchant, avertit un responsable pakistanais

Liquidation de la dette américaine: une arme à double tranchant

Alors que la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine ne montre aucun signe d’apaisement, les craintes grandissent que Pékin, qui jusqu’à présent a limité ses représailles aux produits fabriqués en Amérique, pourrait se résoudre à liquider des obligations du Trésor américain. Certains observateurs soutiennent que cette mesure, avec des actions existantes telles que le blocage de l’exportation de minéraux rares vers les États-Unis, pourrait forcer les États-Unis à supprimer leurs tarifs sur les produits chinois.

Bien que de nombreux opposants à la politique tarifaire du président américain Donald Trump soient d’accord avec cette évaluation, Majid Soofi, directeur général au sein du ministère des Finances du Pakistan, avertit que cette mesure pourrait également nuire à la Chine.

“La Chine connaît les risques. Liquider des obligations les blesse aussi. Leurs réserves en prendraient un coup, leur propre système financier vacillerait, et leur levier global s’évaporerait. Donc, bien que la menace soit réelle, c’est une épée à double tranchant. C’est un jeu d’échecs financier, pas de dames. Et dans ce jeu, les deux joueurs sont dangereusement proches de renverser le plateau,” a écrit Soofi sur Linkedin.

Alors que de nombreux médias américains ont suggéré peu après que Trump ait annoncé une pause dans sa politique tarifaire réciproque, la brève hausse des obligations américaines à 10 et 30 ans a incité la surprenante décision de l’administration Trump. Certains rapports ont suggéré que le Japon, le plus grand détenteur unique de la dette américaine, avait déchargé une partie de ses avoirs du Trésor américain après le soi-disant Lundi noir.

Cette liquidation des obligations américaines et la faible demande signalée ont alimenté les craintes que la guerre commerciale de Trump ne sape la confiance dans les États-Unis et leur système financier. Bien que la pause tarifaire ait contribué à apaiser ces préoccupations, certains observateurs craignent que la décision des États-Unis d’augmenter les tarifs sur les produits chinois à 145 % pourrait inciter Pékin à commencer à liquider également des obligations du Trésor américain.

Dans un post expliquant les ramifications du geste de Pékin à imiter ce que le Japon a fait, Soofi a qualifié la possible liquidation par la Chine de ses 700 milliards de dollars en obligations du Trésor américain, couplée à la dévaluation du yuan, de “tête nucléaire économique à part entière.” Il a averti qu’une telle arme forcerait finalement la Réserve fédérale américaine à prendre des mesures.

“En tant que quelqu’un qui suit de près les marchés de capitaux mondiaux et les dynamiques de la dette souveraine, je peux vous dire : les ondes de choc seraient immédiates. Les rendements de la dette américaine monteraient en flèche, les coûts de refinancement exploseraient, et la Réserve fédérale serait forcée de prendre des mesures d’urgence,” a déclaré Soofi.

Bien que la forte dévaluation du yuan pourrait dynamiser les exportations chinoises, elle entraînerait inévitablement une fuite de capitaux et une guerre des devises dans la région. Pourtant, pour la Chine, qui a subi le poids de la politique tarifaire de Trump lors de son premier mandat, prendre ce pari pourrait être la meilleure option car cela pourrait aggraver le déficit commercial des États-Unis et raviver les préoccupations concernant l’inflation. Bien que la panique sur les marchés puisse entraîner des flux refuges vers le dollar, Soofi a déclaré qu’il pourrait “finalement faire face à des problèmes de crédibilité si la stabilité budgétaire commence à s’effondrer. Ce n’est pas juste une correction de marché – c’est un tremblement de terre.”

Pourtant, comme Soofi l’a postulé dans le post, la Chine pourrait décider de ne pas procéder à cette soi-disant option nucléaire car elle pourrait paralyser sa propre économie.