Grayscale se lance dans la course aux ETF HYPE avec un projet d'inscription au Nasdaq

Le jeton HYPE d'Hyperliquid attire l'attention de Grayscale sur les ETF

Le 20 mars, Grayscale a déposé un formulaire S-1 préliminaire auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine pour le Grayscale HYPE ETF, un produit proposé conçu pour suivre le cours de HYPE, l'actif natif du réseau Hyperliquid.

Cette initiative fait suite à l'enregistrement par la société, en janvier, du Grayscale HYPE Trust dans le Delaware et la place aux côtés de Bitwise et 21shares, qui ont tous deux déjà déposé des dossiers liés au projet Hyperliquid et à son token natif. L'approche de Grayscale est simple. L'ETF est structuré comme une fiducie passive de cédant qui détient directement des HYPE, dans le but de refléter le cours du token sans effet de levier ni exposition aux produits dérivés.

Le produit serait coté au Nasdaq sous le symbole GHYP, avec Coinbase Custody comme dépositaire et la Bank of New York Mellon chargée des tâches administratives. La valeur liquidative serait calculée quotidiennement à l'aide du Coindesk Hyperliquid Benchmark Extended Rate, le cours étant fixé à 16 h, heure de New York.

Contrairement à certaines demandes concurrentes, le staking n'est pas inclus pour le moment. Grayscale précise que le staking pourrait être introduit ultérieurement si les conditions fiscales le permettent, mais pour l'instant, la fiducie fonctionnera sans cette fonctionnalité.

Hyperliquid s'est taillé un rôle distinct au sein de la finance décentralisée (DeFi). Conçue comme une chaîne de couche 1 (L1) axée sur un objectif précis, elle se concentre entièrement sur le trading de contrats à terme perpétuels entièrement sur la chaîne, avec des carnets d'ordres qui se comportent davantage comme ceux des bourses centralisées. Le réseau combine son moteur de trading HyperCore avec un environnement compatible EVM, permettant aux développeurs de créer des applications tandis que les traders bénéficient d'une liquidité importante et d'une exécution à haute vitesse.

Les données citées dans les documents déposés montrent qu'Hyperliquid traite régulièrement des milliards de dollars de volume quotidien, avec un encours de positions de plusieurs milliards de dollars et une part significative du trading décentralisé de contrats à terme perpétuels.

HYPE joue plusieurs rôles au sein du système, notamment en matière de gouvernance et de staking, tout en capturant de la valeur à partir des frais de trading grâce à des mécanismes de rachat et de destruction qui réduisent l'offre au fil du temps. Toutefois, cette structure comporte des risques bien connus. Le dossier fait état de fluctuations de prix, d'incertitudes réglementaires, de concentration des portefeuilles et de menaces au niveau du réseau, ainsi que de la possibilité que HYPE soit classé comme un titre, ce qui pourrait perturber entièrement le produit.

Pour l'instant, la demande en est encore à ses débuts. Son approbation nécessiterait à la fois l'autorisation de la SEC et l'accord des règles boursières, un processus qui pourrait s'étendre sur plusieurs mois sans aucune garantie de lancement. Si elle est approuvée, ce fonds marquerait une nouvelle étape dans l'expansion de Wall Street au-delà du bitcoin et de l'ethereum, s'enfonçant davantage dans l'infrastructure native de la DeFi où l'activité de trading, et non pas seulement le discours, fait le gros du travail.

FAQ 🔎

• Qu'est-ce que le Grayscale HYPE ETF ? Un projet d'ETF au comptant conçu pour suivre le cours du token HYPE d'Hyperliquid.
• Que fait Hyperliquid ? Elle exploite une blockchain de couche 1 à haute vitesse axée sur le trading de contrats à terme perpétuels sur la chaîne.
• L'ETF inclura-t-il des récompenses de staking ? Pas dans un premier temps, mais le staking pourrait être ajouté ultérieurement si les conditions le permettent.
• Quand l'ETF pourrait-il être lancé ? Il n'y a pas de date fixée, car il nécessite l'approbation de la SEC et l'autorisation de la bourse.