Goldman Sachs signale une importante dégringolade du dollar alors que les tarifs douaniers nuisent à la croissance et à la confiance aux États-Unis

Goldman Sachs voit le dollar perdre rapidement du terrain avec les tarifs et la croissance en panne

Les inquiétudes croissantes concernant la stratégie commerciale des États-Unis et une économie en ralentissement jettent une ombre sur la force du dollar, selon un nouveau rapport de Goldman Sachs Research, publié la semaine dernière.

La firme a averti que des indicateurs économiques en détérioration, couplés à l’utilisation croissante des tarifs, réduisent la confiance mondiale dans la monnaie américaine. Le rapport a clairement indiqué : “Les tarifs américains devraient affaiblir le dollar alors que la croissance du PIB ralentit.” Il a également souligné une turbulence économique plus large : “La politique tarifaire fait également partie du mélange politique incertain, ce qui contribue à une perspective économique américaine plus fragile.” Ces conclusions surviennent au milieu de signes de demande en baisse pour les actifs américains et de flux de tourisme réduits, soulevant des questions sur l’avenir de la domination du dollar.

Michael Cahill, stratège senior en devises chez Goldman Sachs, a expliqué que la politique commerciale menace maintenant l’une des raisons principales pour lesquelles le dollar est resté fort ces dernières années. “Nous avons précédemment soutenu que les perspectives de retours exceptionnels des États-Unis sont responsables de la forte valorisation du dollar,” a écrit Cahill, en soulignant :

Mais, si les tarifs pèsent sur les marges bénéficiaires des entreprises américaines et les revenus réels des consommateurs américains, ils peuvent éroder cet exceptionnalisme et, en retour, fissurer le pilier central du dollar fort.

Les prévisions de l’équipe de recherche incluent une baisse projetée de 10 % de la valeur du dollar par rapport à l’euro et environ 9 % face au yen japonais et à la livre sterling au cours de l’année à venir. Goldman Sachs a noté un éloignement des actifs américains parmi les investisseurs étrangers et a cité l’incohérence des politiques comme un facteur majeur dissuadant l’investissement à long terme.

Le rapport de Goldman Sachs a également examiné les mécanismes de comment les tarifs pourraient impacter les valeurs des devises dans les mois à venir. Il a constaté que lorsqu’il s’agit de “tarifs sur les soi-disant importations critiques, qui sont difficiles à substituer, l’augmentation du pouvoir de fixation des prix étrangers signifie que les termes de l’échange des États-Unis peuvent devoir s’ajuster via des coûts d’importation plus élevés.” La banque a mis en garde :

Cela signifie que le dollar devrait se déprécier, plutôt que la devise étrangère.

“Avec le coût de la production étrangère en hausse partout, il est possible que les États-Unis aient à supporter plus du coût des tarifs. Dans ce résultat, les termes de l’échange des États-Unis se détérioreraient et le dollar se déprécierait,” a noté le rapport. Cahill a en outre souligné le changement de levier : “Avec des tarifs généraux et unilatéraux désormais sur la table, il y a moins d’incitation pour les producteurs étrangers à offrir une quelconque accommodation.” Il a décrit : “Les entreprises et les consommateurs américains deviennent les preneurs de prix, et c’est le dollar qui doit s’affaiblir pour s’ajuster si les chaînes d’approvisionnement et/ou les consommateurs sont relativement inélastiques à court terme.”