Fidelity le dit : Bitcoin pourrait renverser la domination de l'or d'un jour à l'autre

Fidelity indique que le Bitcoin pourrait bientôt prendre le relais de l’or

Le directeur des macroéconomies mondiales de Fidelity Investments, Jurrien Timmer, a offert une analyse complète de la dynamique entre le bitcoin et l’or le 27 avril via une série de publications sur la plateforme de médias sociaux X. Citant des données de Fidelity Management & Research Company (FMR Co) et Bloomberg, Timmer a analysé les changements des ratios de Sharpe des deux actifs — un indicateur qui mesure le rendement ajusté au risque — et a pointé vers un tournant potentiel dans leur performance relative.

« Ironiquement, l’or et le bitcoin sont négativement corrélés entre eux. Comme le montre le graphique ci-dessous, les deux actifs se sont relayés récemment, comme le mesurent leurs ratios de Sharpe », a-t-il estimé, ajoutant :

À en juger par les apparences, il se pourrait bien que ce soit au tour du bitcoin de prendre la tête, étant donné que son ratio de Sharpe est de -0,40 tandis que celui de l’or est de 1,33. Nous sommes donc peut-être à la veille d’un passage de bâton de l’or au bitcoin.

Le graphique partagé accompagnant le commentaire montre que l’or a récemment offert un rendement de 22,51 $ comparé aux 13,22 $ du bitcoin, avec la performance de l’or ajustée par un multiplicateur de 4x pour refléter sa plus faible volatilité par rapport au rendement non ajusté de 1x du bitcoin.

Le directeur des macroéconomies mondiales de Fidelity a récemment encouragé les investisseurs à considérer les deux actifs comme faisant partie d’une stratégie unifiée plutôt que comme des choix opposés. « Pourquoi choisir entre l’or et le bitcoin alors que vous pouvez avoir les deux ? Je les vois comme des joueurs différents dans la même équipe. » Il a suggéré un mix de portefeuille initial de quatre parts d’or pour une part de bitcoin, notant la différence de volatilité : « La volatilité de l’or est un quart de celle du bitcoin, même s’ils ont des ratios de Sharpe similaires. » Il a en outre expliqué sa vision de la valorisation à travers une perspective normalisée :

Si nous comparons le prix historique du bitcoin à l’or sur une base de 1:1, nous voyons que le bitcoin a dominé. Mais si nous comparons le bitcoin à l’or sur une base de 1:4, nous voyons que les deux actifs se ressemblent davantage.

En plus des mesures de performance, Timmer a commenté les aspects psychologiques et comportementaux de l’investissement dans le bitcoin. Il a décrit sa volatilité et son imprévisibilité comme des caractéristiques fondamentales : « Le bitcoin est légèrement différent de l’or, car il a cette personnalité de Dr Jekyll & Mr. Hyde. » Selon Timmer, le bitcoin prospère lorsque la masse monétaire (M2) et les actions s’accroissent, tirant parti de son double attrait en tant qu’actif spéculatif et valeur refuge. L’or, en revanche, a-t-il remarqué, est « juste une seule chose », offrant plus de stabilité. Timmer a reconnu la légitimité du bitcoin dans le paysage monétaire actuel, le décrivant comme « une invention moderne qui aspire à être une monnaie forte dans une ère de monnaie facile. »