Des difficultés économiques et la dé-dollarisation propulsent une hausse historique de l'or

Le rallye de l’or en 2025 dépasse les 3 200 $ face aux guerres commerciales et aux risques fiscaux

Les prix de l’or ont grimpé sans relâche au cours des 12 derniers mois, battant plusieurs records alors que les forces économiques et géopolitiques convergent. Le métal précieux s’échangeait à 3 237 $ l’once le 13 avril 2025, en hausse de 36% par rapport à avril 2024, selon les dernières données du marché.

Les banques centrales ont été des moteurs essentiels, achetant plus de 1 000 tonnes d’or en 2024 pour la troisième année consécutive. La Banque populaire de Chine (PBOC) a repris ses achats en 2024, ajoutant 15 tonnes en novembre et décembre, tandis que la Pologne a augmenté ses réserves d’or à 20% de ses avoirs totaux.

Au cours de l’année écoulée, les analystes ont lié cette tendance aux efforts de dé-dollarisation, notamment après que les sanctions occidentales contre la Russie en 2022 ont provoqué une augmentation par cinq de la demande des banques centrales. Les tensions géopolitiques ont encore renforcé l’attrait de l’or. L’escalade des conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, y compris les récents tarifs douaniers, a alimenté le prix par once en 2025.

Avant cela, le conflit Ukraine-Russie et l’instabilité mondiale plus large ont renforcé le rôle de l’or comme valeur refuge, avec des prix en forte hausse depuis début 2022. Les changements de politique monétaire ont également joué un rôle. Les anticipations de réduction des taux par la Réserve Fédérale ont réduit le coût d’opportunité de la détention d’or non producteur de rendement.

UBS Global a noté qu’une baisse des taux d’intérêt pourrait rediriger 6 000 milliards de dollars des fonds du marché monétaire vers les ETF adossés à l’or, qui détiennent actuellement 3 235 tonnes au niveau mondial. Les préoccupations inflationnistes et les déficits fiscaux croissants ont ajouté de l’élan. La demande des consommateurs et des institutions en Asie a explosé parallèlement aux réformes politiques.

L’Inde a réduit les droits d’importation sur l’or de 15% à 6%, tandis que les ETF sur l’or de l’APAC sont passés de 3 à 128 depuis 2005, attirant plus de 23 milliards de dollars. Les mesures de relance économique de la Chine ont davantage amplifié l’investissement de détail. Malgré des prévisions optimistes, certains analystes mettent en garde contre les risques d’approvisionnement. Business Insider rapporte une possible baisse de 38% à 40% si la production minière et le recyclage augmentent.

Le statut de l’or en tant que valeur refuge s’étend sur des millénaires, ancré dans son acceptation universelle, sa rareté et sa durabilité. Les civilisations antiques l’ont estimé comme une réserve de richesse stable, une tradition maintenue durant les crises modernes. Ses propriétés intrinsèques et son rôle de couverture contre l’inflation — démontré lors de plusieurs crises financières — en parallèle à la demande soutenue des banques centrales, renforcent son attrait intemporel face aux turbulences économiques et géopolitiques.

Le rallye de 2025 souligne le double rôle de l’or : un vestige de confiance historique et un baromètre moderne de l’instabilité mondiale. Bien que les prévisions dépendent des politiques et de la demande qui évoluent, la résilience du métal suggère que son héritage perdurera. Alors que les investisseurs naviguent dans une ère de dé-dollarisation et d’incertitude fiscale, le récit de l’or reste ancré non seulement dans les dynamiques de marché, mais aussi dans la quête humaine durable de sécurité dans un monde imprévisible.