De Stablecoin à Moteur de Cash : Tether Enregistre 10 Milliards de Profits en 2025

Tether Confirme la Couverture des Réserves dans le Rapport d’Assurance ISAE 3000R

Le rapport, préparé par BDO Advisory Services selon la norme ISAE 3000R, couvre les chiffres financiers et les réserves de Tether International, S.A. de C.V. au 31 décembre 2025, et fournit une photographie ponctuelle plutôt qu’un audit complet.

BDO figure parmi les plus grands réseaux mondiaux de comptabilité et de conseil, offrant des services d’assurance et de conseil à une large gamme de clients corporatifs et institutionnels. L’entreprise a conclu que les chiffres étaient présentés équitablement, à tous égards significatifs, selon les politiques comptables déclarées par Tether. À la fin de l’année, Tether a déclaré des actifs totaux de 192,9 milliards de dollars contre des passifs totaux de 186,5 milliards de dollars, résultant en des réserves excédentaires d’environ 6,34 milliards de dollars.

La plupart des passifs—environ 186,45 milliards de dollars—étaient liés à des jetons numériques émis, remboursables à la demande. L’attestation montre que la trésorerie, les équivalents de trésorerie et autres dépôts à court terme constituaient la plus grande part des réserves. Les bons du Trésor américain avec des échéances de moins de 90 jours représentaient environ 122,3 milliards de dollars, tandis que les accords de rachat à terme et de pensions livrées totalisaient environ 24,8 milliards de dollars combinés.

Les dépôts en espèces et bancaires représentaient une part relativement petite, soit environ 34 millions de dollars. Au-delà des instruments garantis par le gouvernement, les réserves comprenaient également 17,45 milliards de dollars en métaux précieux, principalement des lingots d’or physique, et 8,43 milliards de dollars en bitcoin détenus sur la blockchain à un prix de référence de 87 647,54 dollars par bitcoin à l’horodatage du rapport.

Les obligations d’entreprise et autres investissements représentaient ensemble moins de 3 milliards de dollars, tandis que les prêts garantis totalisaient environ 17,04 milliards de dollars. Le rapport indique que tous les prêts garantis étaient sur-garantis par des actifs liquides et soumis à des appels de marge et des mécanismes de liquidation. La direction a rapporté aucune perte de crédit attendue à la date du rapport, notant que les évaluations supposent des conditions de marché normales plutôt que des scénarios de stress.

Les fonds propres de Tether ont diminué d’une année sur l’autre, passant de 7,09 milliards de dollars à la fin 2024 à 6,34 milliards de dollars en 2025. Le changement a reflété plus de 10,1 milliards de dollars de résultats financiers compensés par des distributions de dividendes totalisant environ 10,86 milliards de dollars au cours de la période.

L’attestation souligne également des questions juridiques non résolues. Au 31 décembre 2025, Tether International était défendeur dans deux affaires civiles devant les tribunaux de New York, y compris une action collective liée à la chute du prix du bitcoin en 2017–2018 et une affaire distincte liée aux gels de stablecoins. Aucune provision n’a été enregistrée pour ces affaires, car les résultats ne pouvaient être estimés de manière fiable.

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Séparément, Tether a publié une mise à jour financière accompagnante indiquant que les bénéfices nets ont dépassé 10 milliards de dollars en 2025 et que son exposition globale aux bons du Trésor américains, y compris l’exposition indirecte par le biais d’accords de rachat, a dépassé 141 milliards de dollars. Cette divulgation a également noté que les investissements propriétaires financés par du capital excédentaire sont exclus des réserves de jetons.

BDO a souligné que l’assurance ne s’applique qu’aux soldes au 31 décembre 2025, et ne s’étend pas aux périodes avant ou après cette date, ni aux notes accompagnant les chiffres financiers.

“L’expansion de l’USDT s’explique car la demande mondiale de dollars se déplace de plus en plus en dehors des circuits bancaires traditionnels, en particulier dans les régions où les systèmes financiers sont lents, fragmentés ou inaccessibles”, a déclaré Paolo Ardoino, PDG de Tether, dans la mise à jour accompagnant l’attestation de l’entreprise crypto.

FAQ 💵

• Qu’a couvert la dernière attestation de Tether ?
  Elle a revu les réserves et les passifs de Tether International au 31 décembre 2025, selon les normes ISAE 3000R.
• Les réserves de Tether dépassaient-elles ses passifs ?
  Oui, les actifs dépassaient les passifs d’environ 6,34 milliards de dollars à la fin de l’année 2025.
• Quels actifs soutiennent les tokens Tether ?
  Les réserves incluent des bons du Trésor américain, des pensions livrées, de l’or, du bitcoin, des prêts garantis, et d’autres investissements.
• Est-ce un audit complet ?
  Non, le rapport est un engagement d’assurance raisonnable, pas un audit financier complet.