Coinshares Rapport : À l'intérieur de la crise des coûts du Bitcoin—Pourquoi les dépenses minières atteignent des niveaux record

Comment les géants de l’industrie minière du Bitcoin combattent la hausse des prix

Le rapport minier du troisième trimestre de Coinshares, avec des recherches menées par James Butterfill, révèle que les coûts d’exploitation minière du bitcoin augmentent, atteignant environ 49 500 USD par bitcoin (BTC) en prenant en compte uniquement les dépenses en espèces. En incluant des coûts supplémentaires tels que la dépréciation et la rémunération en actions, le coût de production moyen s’élève à 96 100 USD. Cet environnement de coûts élevés provient d’une difficulté minière accrue et d’une expansion de l’infrastructure, qui ont ensemble fait augmenter les dépenses.

Butterfill note :

Malgré cela, les mineurs ont continué à déployer de nouvelles infrastructures et se sont engagés à poursuivre leur expansion, anticipant des augmentations de prix futures.

Un obstacle significatif souligné par Coinshares est l’accès restreint aux options de financement, exacerbé par la hausse des taux d’intérêt et la réduction de la disponibilité du crédit suite aux récentes perturbations du marché des cryptomonnaies. De nombreux mineurs ont eu recours à l’émission d’actions pour financer leurs opérations, une manœuvre qui a dilué la valeur pour les actionnaires.

Le rapport de Butterfill note également une corrélation entre les mouvements de prix du bitcoin et les actions des mineurs; cependant, bien que le bitcoin ait connu des hausses de prix grâce aux développements de l’ETF bitcoin aux États-Unis, les actions des mineurs n’ont pas pleinement capitalisé sur ces gains.

“Récemment, les prix des mineurs cotés ont suivi plus étroitement le prix du bitcoin ; cependant, ils ont manqué des gains substantiels plus tôt dans l’année car ils n’ont pas bénéficié des lancements de l’ETF bitcoin au comptant aux États-Unis qui ont poussé le prix du bitcoin à la hausse,” a déclaré Butterfill.

L’analyse de Coinshares anticipe une croissance soutenue du taux de hachage du bitcoin, qui mesure l’efficacité minière, projetant qu’il passera de l’actuel 684 exahash par seconde à 765 exahash d’ici la fin de l’année. L’équipe de Butterfill utilise un modèle unique prenant en compte les limites du gaz isolé comme source d’énergie, théorisant que les mineurs pourraient éventuellement atteindre un point de saturation énergétique d’ici 2050. Si cela se produit, Coinshares projette une réduction potentielle de 63 % des émissions de carbone, car les mineurs se tournent vers la conversion du gaz torché en énergie utilisable.

Les projections de rentabilité par Coinshares indiquent en outre que dans les conditions actuelles du marché, un investissement direct dans le bitcoin pourrait offrir des rendements plus élevés que le minage de bitcoin. Le rapport de Butterfill conseille aux mineurs de diversifier leurs sources de revenus, par exemple en investissant dans des technologies d’intelligence artificielle (IA), car une augmentation des revenus issus des frais de mineurs ne permettra probablement pas d’atteindre les objectifs de rentabilité. Coinshares conclut que pour que l’industrie minière reste compétitive, l’efficacité et la gestion des coûts seront cruciales.