Coinbase et Glassnode voient une hausse prudente au quatrième trimestre alors que les investisseurs deviennent optimistes sur Bitcoin

Rapport Trimestriel Coinbase–Glassnode

Selon l’analyse, les institutions restent optimistes sur bitcoin pour les trois à six prochains mois, avec 67% des investisseurs institutionnels et 62% des non-institutionnels exprimant une perspective positive.

Les avis sur le cycle divergent : 45% des institutions estiment que le marché est dans une phase de fin de hausse, contre 27% des non-institutionnels. Les conditions macroéconomiques sont perçues comme le principal risque par les deux groupes (38% et 29%, respectivement). L’enquête a couvert plus de 120 investisseurs mondiaux entre le 17 septembre et le 3 octobre 2025.

La vue d’ensemble du rapport reste “prudemment optimiste” après le dénouement des positions à effet de levier du 10 octobre. Les auteurs de Coinbase et Glassnode voient une liquidité résiliente, un cadre macroéconomique favorable, et des signaux politiques constructifs—en particulier aux États-Unis—comme les piliers clés. Ils s’attendent à ce que la Réserve fédérale réduise les taux deux fois au quatrième trimestre, une voie qui pourrait encourager une partie des quelque 7 000 milliards de dollars restés en marge dans les fonds monétaires à se mettre en mouvement.

Structurellement, bitcoin pourrait avoir un avantage au début du trimestre, tandis que le positionnement dans les actifs alternatifs exige plus de prudence, note le rapport. Les dynamiques de marché de bitcoin montrent que les détenteurs à long terme restent largement stables, avec une offre illiquide qui a diminué de seulement 2% au troisième trimestre tandis que l’offre liquide a augmenté de 12%—signe que de nombreux détenteurs aguerris ont conservé leurs pièces même lorsque les prix ont atteint des records.

L’histoire de l’ether se caractérise par une participation croissante et une réduction des frictions : pour la première fois, les flux d’entrées dans les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant de l’ETH aux États-Unis (9,4 milliards de dollars) ont dépassé les flux pour les ETF au comptant de BTC (8,0 milliards de dollars) au troisième trimestre, tandis que l’activité sur Ethereum et les réseaux de couche 2 a atteint des sommets alors que les frais moyens ont diminué à des planchers de deux ans. Ce mélange—plus de capacité de traitement et des coûts inférieurs—correspond à des mesures de sentiment améliorées pour l’ETH à mi-année.

La demande institutionnelle continue d’être façonnée par les trésoreries d’actifs numériques (DAT). Les DAT bitcoin détiennent maintenant environ 3,5% de l’offre en circulation; les principales DAT centrées sur l’ether détiennent environ 3,7% de l’offre d’ETH. Bien que les valorisations de nombreux DAT (mesurés par le ratio capitalisation boursière sur ANR) aient encaissé des baisses à la fin du troisième trimestre, les auteurs s’attendent toujours à ce que les DAT fournissent une demande significative au trimestre à venir.

L’analyse macroéconomique reste centrale. L’indice M2 mondialisé spécifiquement développé par Coinbase—historiquement corrélé avec bitcoin en avance—indique une liquidité favorable à l’ouverture du quatrième trimestre, bien qu’il pointe également une période de resserrement potentielle en novembre. Les progrès politiques, y compris les calendriers de législation sur la structure des marchés américains, et les dynamiques hors des États-Unis à travers l’Europe et l’Asie, aideront à définir le rythme et l’ampleur de l’adoption d’ici la fin de l’année.

FAQ

• Quel est le rapport ? Un rapport trimestriel conjoint par Coinbase Institutional et Glassnode résumant les tendances jusqu’au 30 septembre 2025.
• Combien d’investisseurs ont été sondés ? Plus de 120 investisseurs mondiaux ont été sondés entre le 17 septembre et le 3 octobre 2025.
• Quel est le sentiment prévalant ? 67% des répondants institutionnels et 62% des non-institutionnels sont optimistes sur bitcoin sur 3 à 6 mois.
• Quels sont les points clés macroéconomiques ? Le rapport prévoit deux baisses de taux par la Fed au T4 et met en évidence des tendances de liquidité mondiale qui soutiennent historiquement les crypto-monnaies.