Citi augmente l'objectif pour l'argent à 150 $ alors que les prix dépassent les prévisions à une vitesse record

Citi prévoit un argent à 150 $ alors que le métal devient ‘de l’or sous stéroïdes’

Les marchés mondiaux des métaux précieux ont connu une accélération brutale de l’intérêt des investisseurs. La banque d’investissement globale Citi a révélé mardi que les prix de l’argent avaient grimpé bien au-delà des attentes, incitant à une mise à jour majeure de ses perspectives à court terme et renforçant sa position haussière de longue date sur le métal.

Maximilian Layton, responsable mondial de la recherche sur les matières premières chez Citi, a déclaré :

“Nous avons été haussiers sur l’argent à la fois de manière absolue et relative à l’or pendant de nombreux mois, et le restons pour les semaines à venir.”

Ses remarques interviennent alors que l’argent est entré dans une phase de volatilité historique, grimpant d’environ 270% au cours de l’année écoulée pour atteindre des sommets records près de 117 dollars l’once. Ce mouvement parabolique a été stimulé par un déficit persistant de l’offre structurelle sur cinq ans et une demande au détail agressive, en particulier en Chine et en Inde.

Alors que la consommation industrielle liée au déploiement solaire et aux infrastructures d’intelligence artificielle continue de fournir un plancher de demande durable, les récents mouvements de prix ont de plus en plus reflété les flux de capitaux et une mentalité de forte pression sur les positions courtes. Ce changement a poussé le marché dans une forte backwardation, signalant une ruée urgente pour le métal physique et intensifiant les dislocations à court terme sur les marchés à terme et au comptant. Layton a décrit le comportement de l’argent comme “de l’or au carré” et “de l’or sous stéroïdes”, illustrant comment le momentum et le positionnement ont dépassé les ancrages de valorisation traditionnels.

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Le rallye a déjà forcé le ratio or-argent à descendre en dessous de 50, renforçant les attentes selon lesquelles l’argent continuera de surpasser l’or. Soulignant les risques géopolitiques accrus et les préoccupations renouvelées concernant l’indépendance de la Réserve fédérale qui stimulent une forte demande d’investissement et spéculative, Layton a déclaré :

“Nous restons tactiquement haussiers et relevons notre objectif de prix à 0-3 mois à 150 $/oz.”

La Chine est apparue comme le principal moteur de l’essor, l’Inde et la participation au détail mondiale globale ajoutant à la pression alors que les primes à Shanghai et en Inde ont fortement augmenté malgré la baisse des avoirs en ETF et du positionnement sur le Comex. Les autorités chinoises ont resserré les conditions en suspendant les nouvelles souscriptions dans le seul ETF argent du pays et en augmentant les exigences de marge sur le Shanghai Futures Exchange.

“Nous ne considérons pas ces mesures comme suffisantes pour contenir la demande d’investissement au détail,” a ajouté Layton, notant que le comportement suiveur de tendance parmi les investisseurs de détail chinois pourrait encore resserrer le marché. En regardant plus loin dans le passé, les relations historiques suggèrent qu’un retour aux bas niveaux antérieurs du ratio or-argent pourrait justifier des prix dans la gamme de 160 à 170 $, tandis qu’un “retour au bas niveau post-Bretton Woods de 14x en 1979 indiquerait une gamme de prix entre le milieu et le haut de 300 $/oz dans un scénario extrêmement improbable.”

FAQ 🧭

• Pourquoi Citi a-t-il relevé ses perspectives de prix à court terme pour l’argent?
  Citi a relevé son objectif de 0 à 3 mois à 150 $/oz après que l’argent a grimpé de ~270% d’une année sur l’autre en raison d’un déficit structurel persistant de l’offre, d’afflux de détail agressifs et d’une ruée vers le métal physique motivée par une forte pression sur les positions courtes.
• Quels sont les facteurs clés qui alimentent la volatilité extrême et la hausse des prix de l’argent?
  La hausse de l’argent est alimentée par un déficit d’approvisionnement mondial sur cinq ans, une forte demande de détail menée par la Chine et l’Inde, et un élan de flux de capitaux qui a dépassé les modèles traditionnels de valorisation de demande industrielle.
• Comment la performance de l’argent se compare-t-elle à celle de l’or d’un point de vue d’investissement?
  Avec le ratio or-argent tombant en dessous de 50, Citi s’attend à ce que l’argent continue de surperformer l’or, reflétant une demande spéculative accrue, une couverture des risques géopolitiques et un positionnement à effet de levier.
• Quels sont les scénarios de prix à la hausse pour l’argent selon Citi?
  Citi suggère qu’une réversion des ratios historiques pourrait justifier un argent à 160-170 $/oz, tandis que des conditions extrêmement improbables pourraient impliquer des prix allant de la mi-haute à 300 $/oz.