Bitwise CIO : Le Bitcoin peut augmenter les rendements sans augmenter le risque du portefeuille

Le CIO de Bitwise incite les investisseurs à envisager le bitcoin dans le cadre total de leur portefeuille

L’analyse de Bitwise partagée par le CIO de l’entreprise Matt Hougan couvre la période de janvier 2017 à décembre 2024 et évalue comment l’ajout de bitcoin à un portefeuille traditionnel 60/40 d’actions et d’obligations affecte la performance. En utilisant SPY pour les actions, AGG pour les obligations, et les prix au comptant du bitcoin (BTC), l’étude a trouvé qu’une allocation de 5% en BTC augmentait les rendements totaux de 107% à 207% sur la période, avec une volatilité du portefeuille augmentant seulement marginalement de 11,3% à 12,5% d’écart-type.

Hougan a souligné que la faible corrélation historique du bitcoin avec les actifs traditionnels permet de diversifier les portefeuilles sans augmenter significativement le risque. Il a comparé un portefeuille standard 60/40 à des variantes avec des allocations de bitcoin de 1%, 2,5%, et 5%, notant que les gains incrémentiels surpassaient les hausses de volatilité.

Hougan a déclaré :

Comme les défenseurs du bitcoin comme moi aiment le souligner : Parce que le bitcoin a une faible corrélation avec les actions et les obligations, l’ajouter aux portefeuilles a historiquement augmenté les rendements sans augmenter significativement le risque.

L’étude a proposé des stratégies alternatives, y compris une approche “barbell” favorisant la crypto et le cash, et des ajustements pour réduire le risque ailleurs. Un modèle déplaçait 5% dans le bitcoin tout en augmentant les obligations de 5%, puis faisait tourner les obligations vers des bons du Trésor à court terme. Ce portefeuille surpassait le benchmark avec un risque comparable ou inférieur.

Un scénario séparé allouant 10% au bitcoin, 40% aux actions et 50% aux obligations générait des rendements plus élevés qu’une allocation de 5% tout en maintenant une volatilité inférieure à celle du portefeuille 60/40 original. Hougan a souligné que ces stratégies nécessitent une gestion globale des risques, en insistant sur l’absence de garanties pour les performances futures étant donné les rendements historiquement exceptionnels du bitcoin.

Hougan a incité les investisseurs à évaluer le bitcoin dans le cadre global de leur gestion des risques plutôt qu’isolément. “Bien sûr, rien ne garantit que cela se poursuivra à l’avenir—les premiers rendements du bitcoin étaient extraordinaires, et les rendements futurs pourraient ne pas correspondre aux rendements au cours de cette étude”, a-t-il noté, ajoutant que des ajustements stratégiques pourraient redéfinir les compromis risque-rendement.

“Mais les données renforcent quelque chose d’important : lorsque vous pensez à ajouter le bitcoin à un portefeuille, ne le faites pas isolément. Pensez-y dans le contexte de l’ensemble de votre budget de risque. Vous pourriez être surpris des résultats”, a conclu Hougan.