Bitwise CIO : La phase latérale de Bitcoin signale la fin des allocations de 1 %

La Phase Ennuyeuse de Bitcoin est la Préparation

Dans un rapport récent, Hougan a souligné l’analogie de Jordi Visser, penseur macro, selon laquelle bitcoin traverse un “IPO silencieux”.

Comme la période de stagnation de Facebook après son IPO, l’action latérale de bitcoin marque une transition — les premiers croyants encaissent leurs gains tandis que les institutions construisent des positions. “Visser soutient que bitcoin traverse un ‘IPO silencieux’, passant de l’idée folle au succès grand public”, a noté Hougan.

Le cadre de Bitwise a souligné que cette phase de distribution ne signifie pas faiblesse. Il l’a comparée aux premières années de Facebook après son entrée en bourse, lorsque les actions étaient stables avant de monter de plus de 1 500%. Pour bitcoin, a-t-il dit, la dynamique est similaire : “Une fois que les premiers ne vendent plus, bitcoin n’a besoin de rien. La seule chose nécessaire pour que bitcoin passe d’une capitalisation de marché de 2,5 trillions de dollars à 25 trillions — la taille de l’or — est une acceptation large.”

Selon Hougan, la vraie histoire est que bitcoin (BTC) a mûri. Avec les fonds négociés en bourse (ETFs) maintenant échangés sur Wall Street, les entreprises ajoutant bitcoin à leurs réserves, et les fonds souverains achetant, l’actif est entré dans une nouvelle ère. Il soutient que la réduction de la volatilité de bitcoin depuis l’approbation de l’ETF au début de 2024 souligne son évolution d’un pari spéculatif à une classe d’actifs macro légitime.

Hougan soutient que la maturation de bitcoin exige une réévaluation de la stratégie de portefeuille. “Les jours d’une allocation de 1 % à bitcoin sont révolus”, a-t-il dit. “De plus en plus, les investisseurs doivent envisager 5 % comme point de départ.”

Il a noté que la moindre volatilité rend plus sûr pour les investisseurs d’augmenter leur exposition. “Autrement dit, une moindre volatilité signifie qu’il est plus sûr de posséder davantage de quelque chose,” a écrit Hougan, soulignant que les investisseurs qui entraient prudemment dans la classe d’actifs ont maintenant la possibilité d’y plonger plus profondément.

Pourquoi Cela Ressemble à une IPO — et Pourquoi c’est Optimiste

Selon Hougan, la stagnation actuelle de bitcoin reflète la période de refroidissement qui suit souvent l’engouement initial d’une offre publique. Les premiers preneurs de risques encaissent, tandis que l’argent grand public prend le temps de s’accumuler. Une fois cette transition stabilisée, l’élan à la hausse reprend — et cette fois, la montée pourrait être institutionnelle à grande échelle.

Il ajoute qu’à la différence des startups encore en phase de construction de revenus, la croissance de bitcoin repose davantage sur l’adoption. “Si vous prenez du recul, bitcoin qui évolue latéralement est un cadeau,” a écrit Hougan. “Je le vois comme une opportunité d’acheter plus de bitcoin avant qu’il ne reprenne son ascension.”

Le message de Hougan est clair : la phase silencieuse de bitcoin est son moment de maturité. Alors qu’il passe de la nouveauté spéculative à une pierre angulaire institutionnelle, le Directeur des Investissements de Bitwise croit que ce n’est pas tant une pause — mais plutôt un prélude à la prochaine grande vague d’allocations.

FAQ ❓

• Que veut dire Matt Hougan par le “IPO silencieux” de bitcoin ?
  Hougan dit que la stagnation actuelle de bitcoin reflète la phase post-IPO d’une entreprise, marquant une transition vers l’adoption grand public.
• Pourquoi Hougan pense-t-il que des allocations plus grandes à bitcoin ont maintenant du sens ?
  Il soutient que la baisse de volatilité et la demande institutionnelle croissante rendent bitcoin plus sûr à posséder en proportions plus importantes.
• Quel pourcentage d’allocation Bitwise recommande-t-il pour l’exposition à bitcoin ?
  Hougan a déclaré que les investisseurs devraient maintenant envisager des allocations de 5% comme point de départ réaliste au lieu de 1%.
• Comment l’approbation des ETF de bitcoin influence-t-elle cette tendance ?
  Le lancement des ETFs de bitcoin au comptant en 2024 a aidé à maturer le marché, à réduire la volatilité et à attirer le capital institutionnel.