Bitcoin va-t-il devenir parabolique ? Bitwise voit la demande d'ETF épuiser l'offre

La configuration parabolique du Bitcoin se forme alors que les ETF consomment l’offre, selon Bitwise

Le Directeur des Investissements de Bitwise, Matt Hougan, a partagé cette semaine sur la plateforme sociale X un argument détaillé selon lequel la demande soutenue d’ETF bitcoin pourrait submerger l’offre disponible, préparant le terrain pour un mouvement de prix retardé mais extrême similaire au récent rallye de l’or.

Il a déclaré :

« Le prix du Bitcoin deviendra parabolique si la demande d’ETF persiste à long terme. Une leçon du mouvement de l’or en 2025. »

Hougan a étendu la comparaison, déclarant : « Le prix de l’or et du bitcoin est déterminé par l’offre et la demande. L’histoire populaire est que les prix de l’or ont monté en flèche en 2025 (jusqu’à 65 %) car les achats des banques centrales ont déséquilibré l’offre et la demande. L’histoire nous enseigne autre chose, et nous dit ce qui se passe avec le bitcoin. » Il a retracé le changement à 2022, lorsque les banques centrales ont fortement accru leur accumulation d’or suite à des tensions géopolitiques et financières, affirmant que la vague d’achats a modifié la structure du marché bien avant que les prix ne réagissent. Selon Hougan, la demande initiale a été absorbée par des vendeurs disposés, atténuant les réponses des prix pendant plusieurs années malgré les achats persistants.

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En plus de ses commentaires, Hougan a également partagé un graphique illustrant une décennie d’achats d’or par les banques centrales, renforçant sa thèse avec des données historiques. Le graphique montre que le volume annuel d’achat d’or a en moyenne oscillé entre 400 et 600 tonnes entre 2014 et 2019, chutant fortement en 2020 avant de rebondir à environ 450 tonnes en 2021. Les achats ont ensuite fortement accéléré, dépassant 1 000 tonnes en 2022 et 2023, et sont restés élevés en 2024, représentant une augmentation de plus de 100 % par rapport à la période 2014–2016.

Le CIO de Bitwise a relié cette persistance à l’accélération retardée du prix de l’or, expliquant :

« La même chose se passe avec le bitcoin et les ETF. Depuis que les ETF ont fait leurs débuts en janvier 2024, ils ont acheté plus de 100 % de la nouvelle offre de bitcoin. Mais le prix n’est pas devenu parabolique, car les détenteurs existants ont été prêts à vendre. »

“Si la demande d’ETF persiste – et je pense qu’elle le fera – à terme, ces vendeurs seront à court de munitions. Et quand ce sera le cas…”, a-t-il conclu. La comparaison présentait le bitcoin comme un actif connaissant une absorption prolongée plutôt qu’une réévaluation immédiate, avec une offre restreinte et des flux institutionnels réguliers resserrant progressivement les conditions du marché.

FAQ ⏰

• Pourquoi Matt Hougan compare-t-il les ETF bitcoin aux achats d’or ?
  Il soutient que les deux actifs ont connu des années d’achats institutionnels massifs avant que les prix ne réagissent.
• Quelle quantité de l’offre bitcoin les ETF absorbent-ils ?
  Hougan dit que les ETF ont acheté plus de 100 % de la nouvelle offre de bitcoin depuis janvier 2024.
• Pourquoi le bitcoin n’est-il pas encore devenu parabolique ?
  Les détenteurs existants de bitcoin ont vendu à la demande d’ETF, retardant l’accélération des prix.
• Qu’est-ce qui pourrait déclencher un mouvement brusque du prix du bitcoin ?
  Un épuisement des vendeurs disposés alors qu’une demande soutenue d’ETF resserre l’offre disponible.