Bitcoin Bet Backfires: Les actions DAT plongent, les investisseurs durement touchés

Strategie et Metaplanet sous surveillance

Les investisseurs particuliers en crypto auraient subi environ 17 milliards de dollars de pertes en tentant d’accéder au bitcoin via les sociétés dites de trésorerie d’actifs numériques (DAT). Un rapport de Bloomberg, citant les conclusions de 10X Research, attribue ces pertes principalement à l’érosion des primes d’actions fortement surévaluées que ces sociétés DAT commandaient autrefois.

Le rapport identifie spécifiquement Strategie (MSTR)—l’exemple emblématique de la stratégie DAT—et Metaplanet, coté au Japon, comme les deux entreprises importantes dont les primes d’actions ont chuté ces derniers mois. La prime de valeur des actions de MSTR, par exemple, a chuté considérablement, passant d’environ quatre fois sa détention sous-jacente en bitcoin à seulement 1,4 fois.

Depuis son pic à environ 455 dollars en juillet, le prix de l’action de Strategie a régulièrement décliné, se maintenant juste en dessous de 290 dollars au 20 octobre. Cette baisse a conduit à une forte diminution de la capitalisation boursière, passant de plus de 130 milliards de dollars à 83,2 milliards de dollars. Malgré ce déclin, la société a continué à accumuler du bitcoin — bien qu’à un rythme plus lent. Au moment de l’écriture, les avoirs totaux en BTC de Strategie étaient de juste plus de 640 000.

De même, Metaplanet, qui aurait acquis 3,3 milliards de dollars en BTC avec 1 milliard de dollars, a vu sa capitalisation boursière chuter de 8 milliards de dollars à 3,1 milliards de dollars. L’étude a sommairement résumé comment la stratégie de trésorerie d’actifs numériques a en fin de compte désavantagé les actionnaires :

« Dans ce processus, les actionnaires ont perdu 4,9 milliards de dollars en valeur, tandis que l’entreprise a réussi à accumuler pour 2,3 milliards de dollars de Bitcoin — un exploit digne d’applaudissements. »

Pour restaurer la confiance des investisseurs et empêcher le récit de s’effondrer, le rapport exhorte les sociétés DAT à évoluer et à fonctionner davantage comme des gestionnaires d’actifs axés sur l’arbitrage. Bien que ce changement puisse réduire le potentiel de hausse du bitcoin, l’étude conclut que la capacité d’une entreprise DAT à s’adapter à ce nouveau modèle plus géré déterminera en fin de compte sa viabilité à long terme et son résultat net.

FAQ

• Quelles sont les entreprises DAT ? Les entreprises de trésorerie d’actifs numériques (DAT) investissent dans le bitcoin et se négocient à des primes au-dessus de leurs avoirs.
• Pourquoi les investisseurs ont-ils perdu de l’argent ? Les primes sur les actions se sont effondrées, effaçant 17 milliards de dollars de valeur pour les investisseurs particuliers.
• Quelles entreprises ont été les plus touchées ? Strategie (MSTR) et Metaplanet ont connu des baisses importantes du prix de leurs actions et de leur capitalisation boursière.
• Quelle est la solution proposée ? Les entreprises DAT devraient évoluer vers des modèles de gestion d’actifs pour stabiliser les rendements des investisseurs.