Les chercheurs de Cryptoquant avertissent que le bitcoin oscille entre des niveaux historiquement sous-évalués et possiblement le précipice d’un marché baissier prolongé, avec des mesures fondamentales critiques signalant des risques accrus à la baisse.
Bitcoin à un carrefour critique : le marché baissier menace alors que des indicateurs clés s'affichent en rouge, avertit Cryptoquant
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Les métriques de valorisation atteignent les creux du cycle : le bitcoin est-il prêt pour un krach ou un rebond ?
Le dernier rapport d’analyses institutionnelles de Cryptoquant révèle que le bitcoin traverse sa phase la plus baissière du cycle de marché actuel, avec des mesures de valorisation et des tendances de demande suggérant une volatilité accrue. Selon le rapport, l’indicateur du cycle de marché haussier-baissier du bitcoin de Cryptoquant a plongé à son plus bas niveau de ce cycle, tandis que le MVRV Ratio Z-score—une mesure de l’élan du marché—a plongé sous sa moyenne mobile sur 365 jours.
Historiquement, de telles conditions précèdent des corrections brutales ou des marchés baissiers prolongés, ont noté les chercheurs. La contraction de la demande s’accélère, avec la demande apparente de bitcoin en baisse de 103,000 BTC la semaine dernière, le déclin le plus prononcé depuis juillet 2024. Les gros investisseurs, ou “baleines”, ont également ralenti l’accumulation, réduisant leur rythme d’achat annualisé de 368,000 BTC en janvier à 268,000 BTC.
Les analystes de Cryptoquant ont souligné que l’activité des baleines approchant des niveaux sous la tendance a historiquement coïncidé avec des actions de prix baissières, aggravant les risques actuels. Les fonds négociés en bourse (ETFs) de bitcoins au comptant aux États-Unis, autrefois pilier de la demande institutionnelle, sont devenus des vendeurs nets en 2025, déchargeant 200 BTC à ce jour par rapport à 165,000 BTC d’achats nets au cours de la même période l’année dernière. En termes de dollars, les entrées d’ETFs se sont effondrées de 8,7 milliards de dollars début 2024 à seulement 700 millions de dollars cette année, selon les données de Cryptoquant.
Ce renversement a intensifié la pression de vente, exacerbée par les sorties de Coinbase signalant une demande américaine en baisse. La correction significative du bitcoin depuis son pic de 2025 reflète les retraits des marchés haussiers passés en magnitude, mais Cryptoquant avertit que ce retournement diffère en raison de la détérioration des fondamentaux en chaîne. Par exemple, le Inter-exchange Flow Pulse—suivant les mouvements de bitcoin entre les échanges—est resté en “territoire de correction” depuis la mi-février, lorsque les prix flirtaient avec les 96,000 $.
Les sorties soutenues de Coinbase, souvent emblématiques d’un marché haussier, reflètent désormais un affaiblissement du sentiment des investisseurs. La fourchette de 75,000 $ à 78,000 $, légèrement en dessous de la bande inférieure du Trader’s Onchain Realized Price, est un support critique à court terme. Les chercheurs de Cryptoquant ont mis en garde qu’une rupture ici pourrait faire chuter le bitcoin vers 63,000 $, le niveau de “support ultime” lors de corrections profondes. Cette zone représente le seuil minimum des bandes du Trader’s Realized Price, une mesure suivant le coût de base moyen des détenteurs à court terme.
Bien que les cycles passés aient vu des reprises rapides après des corrections similaires, Cryptoquant a souligné que les métriques actuelles suggèrent un potentiel changement structurel. Le marché haussier de 2016–2017, par exemple, a subi plusieurs baisses de plus de 20 %, mais une seule a déclenché une phase baissière prolongée. Avec les ETFs en retrait, les baleines en attente, et l’élan faiblissant, le chemin du bitcoin dépend de la capacité des acheteurs à défendre des niveaux de support clés—ou à capituler face à une tendance baissière plus large.
