Après des années d'ambiguïté, la division SEC clarifie les conditions dans lesquelles les jetons acquièrent le statut de titres financiers.

La division de la SEC soutient le programme de réforme du président Atkins alors que le marché des cryptomonnaies attend de nouvelles normes

Les changements réglementaires visant les actifs numériques progressent au sein de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine. Le directeur de la division des finances des entreprises, James Moloney, a exposé le 13 février, à la suite de discussions au Securities Regulation Institute 2026 à Coronado, en Californie, comment l'agence donne la priorité à la réforme des actifs cryptographiques dans le cadre de son programme plus large de formation de capital.

Les recommandations que la division s'apprête à présenter à la Commission visent à clarifier la manière dont les crypto-actifs sont classés dans le cadre des lois fédérales sur les valeurs mobilières et les cas dans lesquels ils sont soumis à une analyse des contrats d'investissement. James Moloney, directeur de la Division of Corporation Finance, a déclaré :

« La division se prépare à présenter ces recommandations à la Commission sous la forme d'un guide d'interprétation qui fournit une taxonomie des crypto-actifs et décrit un cadre permettant de déterminer quand les crypto-actifs sont soumis à un contrat d'investissement. »

« Pour les crypto-actifs soumis à un contrat d'investissement, nous travaillons également sur une proposition qui visera à fournir une structure réglementaire rationnelle pour l'offre et la vente de ces titres », a-t-il ajouté.

Cette initiative découle du « projet Crypto » du président Paul Atkins, qui vise à réduire l'incertitude en définissant quand un jeton offert dans le cadre d'une opération de levée de fonds peut ensuite fonctionner en dehors du cadre des lois sur les titres. Les lignes directrices interprétatives prévues expliqueraient comment les définitions légales existantes s'appliquent aux actifs numériques, tandis qu'une proposition connexe pourrait décrire les voies d'enregistrement, de divulgation ou de conformité adaptées aux offres de titres basés sur la cryptographie.

M. Moloney a indiqué que l'objectif était de remplacer ce qu'il a qualifié d'ambiguïté liée à l'application de la loi par des normes ex ante plus claires sur lesquelles les acteurs du marché peuvent s'appuyer. Parallèlement à l'élaboration de règles formelles, la division a publié des déclarations du personnel et des lettres de non-intervention traitant de la distribution de jetons, des activités des courtiers impliquant des actifs numériques, des offres publiques d'achat incluant des titres cryptographiques et des questions relatives à la formation de groupes au titre de la section 13(d) dans les transactions liées à la blockchain.

L'agence a indiqué qu'elle continuerait à surveiller l'innovation et fournirait des orientations supplémentaires si nécessaire afin de faciliter la formation de capital sans sacrifier la protection des investisseurs. Ensemble, les orientations taxonomiques et la proposition de règle potentielle représentent l'effort le plus direct de la SEC pour définir comment les marchés des actifs numériques s'intègrent dans le cadre réglementaire existant en matière de titres.

FAQ ⏰

• Quel est le nouveau cadre de la SEC pour les crypto-actifs ? Il s'agit d'une directive interprétative qui crée une taxonomie pour les crypto-actifs et définit les conditions dans lesquelles ils peuvent être considérés comme des contrats d'investissement.
• Comment le projet Crypto affecte-t-il la réglementation des actifs numériques ? Le projet Crypto vise à clarifier à quel moment un actif numérique passe d'une transaction sur titres à une opération en dehors de ce cadre.
• La SEC va-t-elle publier de nouvelles règles pour les offres de titres cryptographiques ? La division travaille sur une proposition visant à établir une structure réglementaire rationnelle pour l'offre et la vente de titres cryptographiques.
• Quelles activités cryptographiques sont abordées dans les récentes déclarations du personnel de la SEC ? Elles couvrent la distribution de jetons, la participation des courtiers-négociants, les offres publiques d'achat et la formation de groupes au titre de la section 13(d) dans les transactions blockchain.