Actifs Clonés : Un Outil Idéal pour Apporter de la Liquidité aux Jetons Non Natifs sur Solana, selon Evan Deutsch

Problème de Fragmentation de la Liquidité

Dans ses réponses écrites à Bitcoin.com News, Deutsch affirme que les contrats perpétuels ou ‘perps’ sont mieux adaptés pour des stratégies à court terme mais à fort effet de levier. Cependant, à long terme, les perps coûtent cher à maintenir, ce qui les rend moins idéaux, explique Deutsch. Cela est d’autant plus aggravé par le fait que les contrats perpétuels “n’ont aucun potentiel d’utilité à travers l’écosystème Solana defi plus large.” D’un autre côté, les jetons inter-chaînes souffrent de ce que Mark appelle un “problème de fragmentation de la liquidité.”

Le co-inventeur a également mis en lumière les facteurs qui distinguent un créateur de marché à liquidité concentrée (CLMM), qui a été pionnier par Uniswap, du prétendu créateur de marché automatisé Comet. Il a identifié certains avantages remarquables que possèdent les CAMMs, ce qui les rend un système plus sophistiqué et plus efficace en termes de capital.

Deutsch a aussi expliqué pourquoi son équipe chez Clone a choisi de construire sur la blockchain Solana et comment la nouvelle classe d’actifs defi connue sous le nom d’actifs clonés est prête à enrichir l’écosystème de cette dernière. Voici les réponses de Deutsch à toutes les questions posées.

Bitcoin.com News (BCN) : On dit que Solana a besoin d’innovations pour apporter de la liquidité à des tokens non natifs. Pourquoi est-il si difficile de trader des actifs non natifs sur Solana et quels sont les plus grands obstacles à rendre le trading d’actifs non natifs efficace en capital ?

Evan Deutsch (ED) : Commençons par comprendre ce que sont les actifs non natifs ; des jetons provenant d’une blockchain différente de celle sur laquelle ils sont tradés. Sur Solana, les options pour trader ces actifs non natifs sont assez limitées.

Les contrats perpétuels ou ‘perps’ sont l’un des rares outils disponibles. Ils offrent une manière de trader des actifs non natifs avec un effet de levier élevé. Bien que les perps soient des outils puissants, les taux de financement les rendent compliqués pour les traders novices et souvent coûteux à maintenir dans le temps. Les perps sont des instruments financiers sophistiqués les mieux adaptés pour des stratégies à court terme et à fort effet de levier. Ce sont aussi des contrats, et non des jetons, donc ils n’ont aucun potentiel d’utilité à travers l’écosystème Solana defi plus large.

Les ponts blockchain rendent possible d’introduire un jeton pour tout actif non natif sur Solana, mais il y a très peu de liquidité disponible pour échanger réellement ces jetons inter-chaînes. Ils font face à ce que j’appelle le ‘problème de fragmentation de la liquidité’. Le “problème de fragmentation de la liquidité” résulte des multiples décisions et de l’investissement initial important requis pour qu’un fournisseur de liquidité (LP) introduise de la liquidité pour un nouveau jeton inter-chaînes dans l’écosystème Solana. Tout d’abord, le LP doit choisir parmi divers ponts, chacun avec ses caractéristiques et sa base d’utilisateurs uniques.

Ils doivent ensuite sélectionner un échange décentralisé (DEX) pour établir leur bassin de liquidité. Ce processus implique des coûts initiaux considérables, et même après l’installation, il n’y a aucune garantie que les traders préféreront la combinaison spécifique de pont et de DEX choisie par le LP. Ce processus est trop risqué pour qu’un individu ou une entité rationnelle l’entreprenne. Si nous voulons une solution évolutive pour embarquer la liquidité des tokens non natifs sur Solana, il doit y avoir une autre voie.

BCN : Pouvez-vous brièvement parler des actifs clonés et en quoi ceux-ci diffèrent-ils des jetons inter-chaînes ?

ED : Bien sûr. Les actifs clonés sont une toute nouvelle classe d’actifs defi initiée par le protocole Clone pour optimiser l’intégration de la liquidité des tokens non natifs à une nouvelle chaîne. Les actifs clonés peuvent être considérés comme des actifs inter-chaînes avec des superpouvoirs, leur efficacité en capital et leur évolutivité étant les principales armes de leur arsenal. Les détenteurs d’actifs clonés sont réellement capables d’échanger ceux-ci contre des actifs inter-chaînes, une caractéristique essentielle qui garantit que les actifs clonés resteront toujours attachés à leurs équivalents non natifs. Bien que les actifs clonés et les actifs inter-chaînes soient, d’une certaine manière, un et le même, les actifs clonés donnent un coup de pouce à la liquidité des actifs inter-chaînes qui permet réellement qu’ils soient tradés, utilisés et évoluent rapidement au sein de tout écosystème DeFi.

BCN : Qu’est-ce que le système de liquidité Comet (CLS) et comment amène-t-il des tokens non natifs avec une liquidité profonde sur Solana ?

ED : Si les actifs clonés ont des superpouvoirs, le système de liquidité Comet peut être considéré comme le laboratoire dans lequel ils ont été créés. À sa base, le CLS est une version raffinée de ce qui est connu comme un créateur de marché automatisé (AMM). Cependant, notre version – le ‘Comet AMM’ – est bien plus puissante. La totalité de la liquidité soutenant les CAMMs est en USDC. Cela simplifie les choses pour les LPs car ils n’ont besoin que d’USDC pour commencer.

Le CLS ne concerne pas seulement la commodité ; il s’agit de repousser les limites de l’efficacité des AMM. Ce qui le distingue vraiment, c’est son approche unique, leveragée et à marge croisée. Cette approche permet aux LPs de fournir plus de liquidité totale que le montant de l’USDC qu’ils déposent, et cette liquidité peut être répartie sur plusieurs CAMMs. Nous appelons ce type de position un ‘Comet’, et chaque Comet se caractérise par une quantité d’USDC déposée soutenant des positions de liquidité dans plusieurs bassins d’actifs clonés simultanément. Le CLS offre la première solution au persistant ‘problème de fragmentation de la liquidité’ qui a tourmenté la liquidité des tokens non natifs sur Solana, assurant ainsi l’efficacité, l’évolutivité et la sécurité dans le processus.

BCN : Pouvez-vous distinguer un créateur de marché automatisé Comet (CAMM) d’un créateur de marché à liquidité concentrée (CLMM) en termes de fourniture de liquidité et de détermination des prix ?

ED : Le CAMM est une approche révolutionnaire de la fourniture de liquidité, différenciée par sa nature à marge croisée. Le CLMM, initié par Uniswap v3, oblige les LPs à s’engager des deux côtés d’une paire de trading – par exemple, ils auraient besoin à la fois d’USDC et d’Arbitrum (ARB) pour fournir de la liquidité à un bassin USDC/ARB. La quantité d’USDC fournie dicte la limite inférieure du prix, tandis que la quantité d’ARB fixe la limite supérieure du prix. Maintenant, supposons qu’un LP souhaite fournir de la liquidité à un bassin CAMM pour USDC/Arbitrum Cloné. Le CAMM permet à l’USDC de soutenir à la fois les mouvements de prix positifs et négatifs en même temps, réduisant de moitié le capital nécessaire pour atteindre la même plage de prix que les LPs utilisant le CLMM.

Un autre avantage remarquable des CAMMs est leur capacité à marge croisée, qui permet à l’USDC de soutenir simultanément plusieurs positions en même temps. C’est une différence flagrante par rapport au CLMM, où chaque position est indépendante et gérée séparément.

En ce qui concerne la détermination des prix, les CAMMs et les CLMMs s’appuient généralement sur la formule constante de produit ‘x*y=k’. Cependant, les CAMMs ont une couche supplémentaire. Ils intègrent la dette totale des actifs clonés dans le bassin et les prix des oracles en temps réel pour calculer les cotations, puisqu’ils facilitent les échanges avec l’USDC seul. Dans l’ensemble, cela permet un système plus sophistiqué et plus efficace en termes de capital, maximisant l’évolutivité de tout actif cloné.

BCN : Qu’est-ce qui fait de Solana le premier choix de blockchain pour votre protocole et pensez-vous que les actifs clonés peuvent aider le defi Solana à augmenter la diversité des tokens ?

ED : Mon équipe et moi sommes des champions de Solana depuis un certain temps maintenant. Dans le defi, trois principes sont rois : l’efficacité, l’évolutivité et l’innovation. Solana règne en supérieur dans ces trois domaines, offrant une vitesse et une rentabilité inégalées. Lorsque vous visez à créer des produits qui incarnent ces qualités, Solana devient le choix évident.

Notre décision de construire Clone sur Solana découle de la reconnaissance d’un besoin pressant pour une meilleure intégration de la liquidité des tokens non natifs. La diversité des tokens sur une blockchain est cruciale, sans cela, c’est comme avoir une voiture de sport ultra-moderne mais pas de routes pour la conduire. L’efficacité de Solana est incontestée, mais nous avons ressenti le désir d’une variété plus riche de tokens pour libérer véritablement son potentiel. En effet, la montée des coins mèmes et les Événements de Génération de Tokens (TGEs) de projets récents ont commencé à peupler le paysage, mais nous sommes loin d’une saturation.

Les actifs clonés sont destinés à enrichir l’écosystème avec plus d’options de trading pour les utilisateurs existants et, plus important encore, à créer des ponts pour les utilisateurs d’autres blockchains. Les actifs clonés offriront à ces utilisateurs des opportunités familières, les invitant à faire l’expérience des avantages de Solana à travers les actifs qu’ils connaissent déjà et en lesquels ils ont confiance. C’est cette fusion de la familiarité et de l’innovation qui catalysera une nouvelle vague de croissance au sein de l’espace defi de Solana.

Êtes-vous d’accord avec les affirmations de Mark sur Solana ? Faites-nous savoir ce que vous pensez dans la section des commentaires ci-dessous.