Ymmärrys ASIC v Wallet Ventures -päätöksestä digitaalisten varojen osalta

Seuraavan mielipidekirjoituksen kirjoittivat Alex Forehand ja Michael Handelsman Kelman.Law-yritykselle.

Tausta: Tuote ja väitteet

Tapaus on peräisin Finder Walletin “Finder Earn” -toiminnasta, tuotteesta, joka mahdollisti käyttäjien muuntaa Australian dollareita (AUD) stablecoiniksi, TrueAUDiksi, ja allokoida se Finder Walletille kiinteää tuottoa varten määritellyksi ajaksi. Finder Wallet säilytti digitaalisten omaisuuserien oikeudellisen omistuksen ajanjakson aikana, kun taas käyttäjillä oli sopimuksellinen oikeus lunastaa pääoma ja kertyneet tuotot.

ASIC väitti, että järjestely muodostui velkakirjan tarjoamisesta ilman Australian Financial Services (AFS) -lisenssiä, mikä rikkoi Corporations Act-lakia. ASIC aloitti täytäntöönpanon vuonna 2022 ja hävisi oikeudenkäynnissä vuonna 2024. Se valitti päätöksestä, väittäen rakenteen täyttävän velkakirjan oikeudellisen määritelmän—eli rahan lainan tai talletuksen, johon liittyy sitoumus maksaa se takaisin velkana.

Australian Täysliittovaltion Tuomioistuimen Päätös

Täysliittovaltion tuomioistuin, johon kuuluivat tuomarit Stewart, Cheeseman ja Meagher, hyväksyi yksimielisesti alempien oikeusasteiden päätöksen ja hylkäsi ASIC:n valituksen. Tuomioistuin totesi, että Finder Earn -järjestely ei sisältänyt rahan lainaamista tai tallettamista Finder Walletille, sillä asiakkaat hankkivat omaisuusosuuden TrueAUD:sta sen sijaan, että olisivat siirtäneet AUD:ta suoraan.

Lisäksi tuomioistuin korosti, että Finderin sopimuksellinen velvoite tarjota tuottoa ei ollut lupaus maksaa takaisin rahaa “velkana.” Sen sijaan velvoite oli palauttaa vastaava määrä digitaalisesta omaisuuserästä—heijastellen omaisuuspohjaista, ei velkapohjaista velvoitetta. Näin ollen järjestely jäi velkakirjan lakisääteisen määritelmän ulkopuolelle, joka on määrätty Corporations Act-lain 9 §:ssä.

ASIC väitti myös, että koko järjestely olisi katsottava ”yhdeksi järjestelmäksi” lain 761B §:n mukaan, mikä saisi sen kuuluvaksi finanssipalveluiden lisensointijärjestelmään. Tuomioistuin hylkäsi myös tämän väitteen, huomauttaen ettei tuotetta esitetty tai rakennettu tavalla, joka tukisi tällaista tulkintaa.

Sääntely- ja Teollisuusvaikutus

Päätös on ASIC:lle toinen merkittävä oikeustappio, joka koskee digitaalisten varojen tuottotuotteita, sen epäonnistuneen tapauksen jälkeen fintech-yritys Block Earneria vastaan. Kuten kyseisessä asiassa, Finder Wallet -päätös herättää tärkeitä kysymyksiä nousevien kryptoliiketoimintamallien sääntelyn käsittelystä, jotka tarjoavat tuottoa ilman velkamaisia suhteita.

Päätöksen jälkeisessä lehdistötiedotteessa ASIC tunnusti tuloksen ja vahvisti tarkistavansa sen vaikutuksia ohjeisiinsa, mukaan lukien Tietoarkki 225 (INFO 225), joka käsittelee, milloin kryptovarallisuutta voidaan pitää finanssituotteina Australian lain mukaan.

Tapaus korostaa myös digitaalisten omaisuuserien tuotteiden huolellista rakennetta, erityisesti omistuksen, säilytyksen ja käyttäjien oikeuksien sopimuksellisen luonteen osalta. Yritykset, jotka tarjoavat stablecoiniin perustuvia tuottotuotteita, saattavat löytää jonkin verran lohtua tästä päätöksestä, mutta niiden on varmistettava, että niiden palveluehdot ja toimintakäytännöt eivät luo epäsuoria velka- tai yhdistämisrakenteita, jotka voisivat laukaista lisensointivaatimuksia.

Lopputulos

Australian täysliittovaltion tuomioistuimen vahvistus alemman oikeusasteen päätöksestä asiassa ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd selventää juridista rajaa digitaalisen omaisuuden omistusjärjestelyjen ja perinteisten velkainstrumenttien välillä. Vaikka päätös tarjoaa ohjeistusta Australiassa toimiville yrityksille kehittyvässä kryptosääntely-ympäristössä, se myös korostaa, että tällaisten tuotteiden rakenne, dokumentointi ja tiedonanto ovat ratkaisevia sääntelyn noudattamiselle.

Digitaalisten omaisuusalustojen osalta, jotka harkitsevat, voivatko niiden tarjonnat muodostaa finanssituotteita tai velkakirjoja, varhainen oikeudellinen tarkastelu on välttämätöntä. Kelman PLLC jatkaa kryptosääntelyn kehityksen seuraamista eri lainkäyttöalueilla ja on käytettävissä neuvomaan asiakkaita näiden kehittyvien juridisten kenttien navigoinnissa. Lisätietoja tai konsultaation varaamiseksi, ole hyvä ja ota yhteyttä.

Tämä artikkeli ilmestyi alun perin Kelman.law-sivustolla.