”Yhtäläisyyksiä vuoden 2008 finanssikriisiin” — JPMorganin toimitusjohtaja Jamie Dimon hälyttää tekoälyn ja luottoriskien vaaroista

Dimon varoittaa, että kilpaileva luotonanto voi kääntyä itseään vastaan

Puhuessaan pankin vuosittaisessa sijoittajapäivässä New Yorkissa 23. helmikuuta 2026 Dimon ammensi kokemuksestaan JPMorganin luotsaamisesta edellisen kriisin läpi, jolloin se osti kaatuneita yhtiöitä, kuten Bear Stearnsin ja Washington Mutualin. Laajassa Q&A-osiossa hän kuvaili rahoitusalan kilpailun kiristymistä ja varoitti, että helpot voitot voivat houkutella luotonantajia riskikäyttäytymiseen.

Dimon viittasi siihen, mitä hän kutsui tutuksi sykliksi. Vuosina 2005–2007 hän sanoi, että ”nouseva vuorovesi nosti kaikki veneet” ja ”kaikki tekivät paljon rahaa”. Tuon vaurauden kauden hän antoi ymmärtää turruttaneen riskitietoisuutta ja kannustaneen velkavivun käyttöön, mikä myöhemmin osoittautui kalliiksi.

Nyt hän näkee merkkejä vastaavasta ylivarmuudesta korkeissa omaisuuserien hinnoissa ja kauppavolyymeissa. Osa kilpailijoista hänen mukaansa tekee ”tyhmiä asioita” kasvattaakseen korkokatetta, mukaan lukien luoton myöntäminen löyhemmillä ehdoilla. Dynamiikka ei ole keskittynyt subprime-asuntolainoihin, mutta siihen liittyy omat haavoittuvuutensa.

Toisin kuin vuoden 2008 asuntomarkkinalähtöiset ylilyönnit, nykyiset riskit voivat nousta esiin muista suunnista. Dimon nosti esiin mahdolliset tekoälyyn liittyvät häiriöt, erityisesti ohjelmisto- ja teknologiasektoreilla, mahdollisina katalyytteinä, jotka voisivat horjuttaa luottomarkkinoita yllättävillä tavoilla.

Hän on varoitellut luoton laadusta kuukausien ajan ja viitannut autoluotonantaja Tricolor Holdingsin ja autonosatoimittaja First Brands Groupin vuoden 2025 kaatumisiin varhaisina ”torakoina”, jotka voivat viestiä syvemmistä jännitteistä. Laajempi luottosykli, hän sanoi, ”happanee jälleen” jossain vaiheessa, vaikka hän myönsi epävarmuuden ajoituksesta ja vakavuudesta.

Dimonin kommentit tulevat käynnissä olevan keskustelun keskellä siitä, onko nykyinen järjestelmä vakaampi kuin ennen globaalia finanssikriisiä. Vuoden 2008 jälkeiset uudistukset vahvistivat suurpankkien pääomavaatimuksia ja valvontaa, luoden puskureita, joita ei ollut olemassa kaksi vuosikymmentä sitten. Samalla yksityisen luoton markkinat ja ei-pankkitoimijat ovat kasvaneet, mikä herättää uusia kysymyksiä siitä, missä riski lopulta sijaitsee.

Markkinoiden seuraajat ovat yhä jakautuneita. Osa analyytikoista katsoo, että tiukempi sääntely ja parempi riskienhallinta vähentävät systeemisen romahduksen todennäköisyyttä. Toiset taas väittävät, että runsas likviditeetti, tekoälyn (AI) innostus ja kova kilpailu voivat silti paisuttaa ylilyönnin pesäkkeitä.

JPMorganille Dimon kehysti varovaisuuden strategiaksi eikä perääntymiseksi. Hän on johdonmukaisesti asemoitunut pankin kurinalaiseksi luotonmyönnössä samalla kun se investoi voimakkaasti teknologiaan, kuvaten sitä tekoälyn ”voittajaksi” useimmilla alueilla. Hänen viestinsä sijoittajille oli selvä: vauraus voi synnyttää tyytyväisyyttä, ja historialla on tapana toistaa itseään, kun luottamus menee varovaisuuden edelle.

Usein kysytyt kysymykset 🔎

• Miksi Jamie Dimon vertasi nykyisiä markkinoita vuoteen 2008?
  Hän mainitsi kilpailevan luotonannon, vahvat voitot ja sijoittajien ylivarmuuden kuvioina, jotka ovat samankaltaisia kuin kriisiä edeltävänä aikana.
• Mitä riskejä Dimon korosti vuonna 2026?
  Hän viittasi löyhempiin luottostandardeihin ja mahdollisiin tekoälyvetoisiin häiriöihin esimerkiksi ohjelmistoalalla.
• Ennustaako Dimon toista finanssikriisiä?
  Ei, hän varoitti yhtäläisyyksistä ja todennäköisestä luottomarkkinoiden heikkenemisestä, mutta sanoi ajoituksen ja vakavuuden olevan epävarmoja.
• Miten nykyinen järjestelmä eroaa vuodesta 2008?
  Pankit toimivat tiukempien pääoma- ja sääntelystandardien alaisina, vaikka yksityinen luotto ja ei-pankkiluotonanto ovat kasvaneet.