Uusi Bitcoin-ETF lanseeraa After-Dark-strategian hyödyntääkseen yön aikana tapahtuvia markkinanousuja

Tärkeimmät kohdat:

• Uusi bitcoin-ETF, NGHT, kohdistuu pimeän tultua avautuviin kaupankäynti-ikkunoihin erottaakseen erilliset yön yli -tuottokuviot.
• Morgan Stanley MSBT:n 0,14 %:n palkkio ja jatkuva altistuminen painostavat NGHT:tä todistamaan, että ajoitukseen perustuvat tuotot voivat olla parempia.
• Yöaikaisissa strategioissa on osoitettava, että tehottomuudet jatkuvat, kun institutionaalinen pääoma täyttää yön yli tapahtuvat bitcoin-kaupat.

Bitcoinin yön yli -strategia vauhdittaa uutta ETF-innovaatiota

Bitcoinien yön yli -kaupankäyntimalleihin keskittyvä niche-pörssinoteerattu rahasto (ETF) astuu sisään täyteen ja yhä kilpailukykyisempään kryptovaluutta-ETF-markkinaan. Atlantassa toimiva varainhoitaja XFUNDS by Nicholas Wealth lanseerasi 8. huhtikuuta Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF:n (NYSE: NGHT), jonka tavoitteena on eristää Yhdysvaltain markkinatuntien ulkopuolella syntyvät tuotot. Strategia heijastaa jatkuvaa kokeilua kryptovaluutta-altistuksen rakentamisessa perinteisen rahoituksen sisällä.

Tuote astuu nopeasti kehittyvään bitcoin-ETF-maailmaan, jota leimaavat palkkioiden lasku ja rakenteellinen kilpailu. Ilmoituksessa todettiin:

”Yhteistyössä Tidal Investments LLC:n kanssa lanseerattu aktiivisesti hoidettu rahasto on ensimmäinen laatuaan ja sen tavoitteena on tarjota jäsennelty lähestymistapa bitcoin-sijoituksiin.”

Rahasto siirtyy järjestelmällisesti yön yli bitcoin-sidonnaisiin johdannaisiin ja siirtää varat sitten päivällä lyhytaikaisiin Yhdysvaltain valtionobligaatioihin, mikä vahvistaa sääntöihin perustuvaa allokointimallia.

NGHT:n rakenne heijastaa institutionaalisten sijoittajien kasvavaa keskittymistä tuoton segmentointiin globaaleissa kaupankäyntisyklissä. Tiedotteessa todettiin: ”Strategia on suunniteltu hyödyntämään bitcoinin yön yli -tuottoprofiilia ja samalla vähentämään altistumista päiväkaupankäynnin aikana, jolloin tuotto- ja volatiliteettitilanne on historiallisesti ollut erilainen.” Lähestymistavalla pyritään hyödyntämään historiallisia malleja, joissa kansainvälisten virtojen ohjaamat yön yli -istunnot tuottavat eriytyneitä tuottoja. Rahasto välttää kuitenkin suoraa altistumista, ja tiedotteessa selvennetään: ”Rahasto ei sijoita suoraan bitcoiniin tai muihin digitaalisiin omaisuuseriin.”

Kilpailu kiristyy, kun koko syklin kattavat ETF:t haastavat ajoitusmallin

Markkinakilpailu on edelleen kovaa, kun koko syklin tuotteet haastavat segmentoitujen sijoitusten tarpeellisuuden. Morgan Stanley Bitcoin Trust (NYSE Arca: MSBT), joka lanseerattiin 0,14 %:n palkkiolla, joka alittaa Blackrockin IBIT:n, tarjoaa jatkuvan bitcoin-altistuksen sekä päivällä että yön aikana. Tämä rakenne antaa sijoittajille mahdollisuuden hyödyntää samoja tuottokomponentteja, joihin NGHT tähtää, ilman aktiivista rotaatiota. Tämän seurauksena NGHT:n on osoitettava johdonmukaisia ylimääräisiä tuottoja perustellakseen monimutkaisemman strategiansa ja ajoitukseen perustuvan toteutuksensa.

Bloombergin ETF-analyytikko Eric Balchunas arvioi 10. huhtikuuta varhaista kaupankäynnin dynamiikkaa ja laajempia vaikutuksia sijoittajien kysyntään. Hän totesi sosiaalisen median alustalla X:

”MSBT:n lanseerauksen fanfaarien keskellä jäi huomaamatta, että myös The Bitcoin After Dark ETF $NGHT lanseerattiin keskiviikkona.”

Balchunas viittasi suhteellisen vaimeaan alkuvaiheen volyymiin, jota seurasi nousu toisena päivänä, mikä viittaa varhaiseen uteliaisuuteen mutta ei vielä vahvaan vakaumukseen. Hänen laajempi arviointinsa osoittaa, että vaikka tutkimukset osoittavat yön yli -jaksojen tuottaneen historiallisesti paremmin, nämä voitot on jo sisällytetty perinteisiin bitcoin-ETF:iin. Analyytikko korosti myös, että vastaavat yritykset eristää ajankohtaan perustuvia preemioita osakkeissa eivät saaneet jalansijaa, mikä vahvistaa näkemystä, että NGHT:n menestys riippuu pikemminkin jatkuvasta ylituotosta kuin rakenteellisesta uutuudesta.

Nicholas Wealthin XFUNDS-yhtiön toimitusjohtaja David Nicholas korosti strategian taustalla olevaa makrotaloudellista tekijää ja selitti: ”Bitcoinilla käydään kauppaa ympäri vuorokauden, ja sen käyttäytymistä ohjaa yhä enemmän globaali toiminta Yhdysvaltain markkinoiden aukioloaikojen ulkopuolella.” Tämä dynamiikka tukee NGHT:n teoriaa, vaikka pitkän aikavälin käyttöönotto riippuu todennäköisesti siitä, jatkuuko tunnistettu tehottomuus pääoman virratessa strategiaan.