Trumpin keskuspankkinäytökset paljastavat Fedin itsenäisyysmyytin

Fed ei koskaan ollut linnoitettu — vain teeskenteli

Keskuspankki on ollut kiistelty osa Yhdysvaltain historiaa perustamisestaan vuodesta 1913 lähtien. Vaikka sitä pidetään itsenäisenä, se toimii julkis-yksityisellä rakenteella, jossa varantopankit on tarkoituksellisesti rakennettu tietyillä yksityisillä piirteillä. Historian aikana Yhdysvaltain presidentit ovat käyttäneet vaikutusvaltaa keskuspankkiin, haastaneet sen itsenäisyyttä nimityksillä, julkisilla kritiikeillä ja suoralla painostuksella sovittaa rahapolitiikka poliittisiin tavoitteisiin.

Wilsonin rooli luomisessa

Fed ei olisi koskaan voinut syntyä ilman 28. Yhdysvaltain presidentin Woodrow Wilsonin ponnistuksia. Tämä demokraatti uskoi yksityisen sektorin sääntelyyn ja kannatti ajatusta, että hallituksen tulisi ohjata yrityksiä palvelemaan yleisöä puhtaan markkinatalouden sijaan. Wilson ja hänen liittolaisensa perustivat keskuspankin tavoitteena hillitä pankkialaa vaivanneita toistuvia finanssikriisejä.

Kuitenkin monilla samoilla vaikutusvaltaisilla pankkiperheillä ja heidän edustajillaan, jotka olivat olleet mukana esimerkiksi Knickerbocker-kriisissä vuoden 1907 paniikin aikana ja aiemmissa 1800-luvun pankkisekoiluissa, oli keskeinen rooli Fedin luomisen ja edistämisen muotoilussa vuonna 1913.

Wilson allekirjoitti keskuspankkilain 23. joulukuuta 1913, luoden keskuspankin ja rakentaen sen siten, että hallituksella oli nimittämä henkilö hallituksessa, mikä tasapainotti yksityisen pankkiirinhallinnan hallituksen valvonnan kanssa. Hänen roolinsa loi kestävän ennakkotapauksen toimeenpanovallan puuttumiselle, koska Wilson ei vain pyrkinyt rauhoittamaan pankkipaniikkeja, vaan myös upotti kanavia jatkettavan poliittisen vaikutuksen mahdollistamiseksi keskuspankin rakenteeseen.

Hoover ja lamaajan jännitteet

Tätä seurasi 31. presidentti Herbert Hoover, joka Suuren laman alussa vuonna 1929 painosti keskuspankkia laskemaan korkoja elpymisen tukemiseksi. Sen sijaan keskuspankki nosti ne.

Hooverin ponnistelut paljastivat varhaisia jännitteitä, kun hänen hallintonsa painosti rahapolitiikan löysentämistä, joka joutui keskuspankin valintojen kanssa törmäyskurssille, korostaen instituution herkkyyttä itsenäisyyden ylläpitämiselle kriisiaikoina. Toimimattomuuden painostus on myös vaikutuskeino.

Huippuvalta – Rooseveltin ote keskuspankista

Franklin D. Roosevelt (FDR), demokraatti kuten Wilson, toimi päättäväisesti vuonna 1933 keskeyttämällä kultakannan, pakottamalla keskuspankin liikkeelle laskemaan rahaa ilman kullankantta ja konsolidoimalla vallan pankkilakien kautta vuosina 1933 ja 1935. Rooseveltin vaikutus samojen keskuspankin luomiseen liittyvien pankkiperheiden ohella oli syvälle juurtunut tähän ajanjaksoon.

Laman ja toisen maailmansodan aikana Roosevelt taivutti keskuspankin politiikkaa valtiovarainministeriön prioriteetteihin kuin lusikka Matrixissa, kattoon korkoja rahoittaakseen halvasti valtion velkaa ja sota-aloitetta. Tämä aikakausi edusti luultavasti presidentin hallinnan huippua, kun keskuspankki toimi toimeenpanovallan talouspolitiikan jatkeena, ylläpitäen valtavia alijäämiä joukkovelkakirjojen ostoilla. Wilsonin keskuspankin perustaminen ja Rooseveltin myöhempi määräävä kontrolli molemmat liittyivät ensimmäisen ja toisen maailmansodan rahoitustarpeisiin.

Trumanin kohtaaminen

Kuten Trump, demokraatti Harry S. Truman kohtasi keskuspankin puheenjohtajan Thomas McCaben vuonna 1951 Korean sodan rahoituksen vuoksi, kutsuen keskuspankin markkinakomitean Valkoiseen taloon ja vaatien alhaisia korkoja sotilasmenojen ylläpitämiseksi. Trumanin painostus pakotti McCaben eroamaan, ja vaikka vuoden 1951 valtiovarainministeriön ja keskuspankin sopimus pyrki palauttamaan jonkin verran itsenäisyyttä, se korosti presidentin huomattavaa vaikutusvaltaa sotilaallisessa talouspolitiikassa.

Kennedyn ja Johnsonin sisäinen vaikutus

John F. Kennedy (JFK) piti säännöllisiä kokouksia keskuspankin puheenjohtajan William McChesney Martinin kanssa ja painosti kiinnostuksen kohteitaan korkopolitiikkaan talouskasvun edistämiseksi 1960-luvun alussa. Kennedyn osallistuminen osoitti, miten epämuodolliset konsultaatiot voivat hienovaraisesti ohjata keskuspankin päätöksiä, saaden rahapolitiikan työkalut sovittumaan hallinnon kasvutavoitteisiin. Lyndon B. Johnson lisäsi törmäyksiä vuonna 1965 kutsuen Martinin Texasin maatilalleen ja nuhdellen häntä korkojen nostamisen jälkeen, joka oli ristiriidassa Vietnamin sodan rahoituksen kanssa.

Johnsonin kovat taktiikat, jotka tallennettiin taltioinneiksi, pakottivat lyhytaikaisia politiikkamuutoksia, paljastaen, kuinka henkilökohtainen pelottelu voi taivuttaa päätöksiä. Historia osoittaa, että keskuspankin rakenne on alusta alkaen ollut haavoittuvainen poliittiselle vaikutukselle, sisäänrakentaen jatkuvan jännityksen sen väitetyn itsenäisyyden ja käytännön todellisuuden välille. Tämä kestävä paradoksi tekee Fedin itsenäisyydestä vähemmän absoluuttisen periaatteen ja enemmän ehdollisen tilan, jota muovaavat poliittiset paineet ja toimeenpanovallan hallitsevat persoonat.

Nixonin inflaatioperintö

Eräässä tapauksessa Richard Nixon nimitti Arthur Burnsin keskuspankin puheenjohtajaksi vuonna 1970 ja painosti häntä laajentaviin politiikkoihin vuonna 1972 pidettävien vaalien edellä, vaatimalla alhaisia korkoja työllisyyden lisäämiseksi. Nixonin vaatimukset, jotka paljastuivat Valkoisen talon nauhoitteista, myötävaikuttivat 1970-luvun inflaatioon, kun Burns myöntyi, priorisoiden poliittisia aikatauluja pitkän aikavälin vakauden sijasta.

Trumpin teatteri nykyään

Trumpin kiista Powellin kanssa ja Cookin erottaminen sysäsivät keskuspankin tuttuun poliittiseen teatteriin, kaikuja aiemmista taisteluista, mutta jakautuneen ilmaston vuoksi korostuneena. Monet väittävät, että presidentin voimakas lähestymistapa horjuttaa Fedin uskottavuutta ulkomailla, vihjaen siitä, että sen itsenäisyys voi kohdata sellaisia haasteita, joita ei ole koettu sitten aikaisempien presidenttikausien mullistusten. Mutta onko asia todella näin?

Kohtaaminen Trumpin ja keskuspankin välillä näyttää, kuinka presidentin auktoriteetti voi yhä livahtaa instituution niin sanottujen linnoitettujen seinien läpi. Nimitysten, erottamisten ja julkisen paineen ohjaamina politiikkavihjeinä tulevat kuukaudet paljastavat, vaatiiko tämä viimeisin kamppailu pysyviä myönnytyksiä vai vahvistaako se vain hienovaraisen, ehdollisen näennäisitsenäisyyden, jota keskuspankki on teatraalisesti esittänyt perustamisestaan lähtien.