Stablecoin jätti Tether kiistää S&P:n luokitusmenetelmän USDT-pistemäärän laskun jälkeen

Tether arvostelee S&P:tä USDT:n vakausluokituksen laskiessa alimmalle tasolle

S&P laski USDT:n vakausluokituksen tasolle 5 — sen asteikon heikoimmalle tasolle — viitaten kasvavaan altistumiseen korkeamman riskin varanto-omaisuuksille ja väitettyihin puutteisiin Tetherin tiedonannoissa, viraston viimeisimmän analyysin mukaan. Sen raportissa todetaan, että bitcoin (BTC) edustaa nyt suurempaa osuutta USDT-varannoista, päätellen, että jyrkkä romahdus bitcoinin spot-arvossa voisi johtaa stablecoinin alikollaterisoitumiseen.

Tether puolestaan vastasi julkisesti, kiistäen jyrkästi sekä menetelmät että johtopäätökset. Yritys sanoi, että S&P sovelsi perinteistä rahoitusmallia, joka “ei pysty tavoittamaan digitaalisen natiivirahan luonnetta, mittakaavaa ja makrotaloudellista merkitystä”, lisäten, että analyysi sivuuttaa USDT:n toimintahistorian, reaaliaikaisen varantojen raportoinnin ja kasvavan läsnäolon maailmanlaajuisessa kaupassa.

Perinteisten luokituslaitosten epäily on “kunniamerkki”, sanoi toimitusjohtaja Paolo Ardoino korostaen yhtiön pitkäaikaista kantaa, että perinteiset luottojärjestelmät ovat huonosti soveltuvia arvioimaan digitaalisen omaisuuden infrastruktuuria.

“Perinteiset luokitusmallit, jotka on luotu perinteisille rahoituslaitoksille, ovat historiallisesti ohjanneet yksityisiä ja institutionaalisia sijoittajia sijoittamaan varojaan yrityksiin, jotka huolimatta investointiluokituksistaan romahtivat, mikä johti maailmanlaajuisiin sääntelyviranomaisiin haastamaan kyseiset mallit, keskeisten luottoluokituslaitosten riippumattoman ja objektiivisen arvioinnin”, Ardoino postasi X:ään.

Hän lisäsi:

“Perinteinen rahoituksen propagandakone kasvaa levottomaksi, kun jokin yritys yrittää uhmata rikkinäisen rahoitusjärjestelmän painovoimaa. Mikään yritys ei saa irrottautua siitä.”

Vastauksessaan Tether väitti, että S&P:n keskittyminen “riskivarojen” osuuden kasvuun vääristi laajempaa kuvaa. Vaikka raportti osoitti nousun 17 prosentista 24 prosenttiin vuodessa, Tether huomautti, että kokonaisvarannot kasvoivat 143,7 miljardista dollarista vuonna 2024 181,2 miljardiin dollariin vuonna 2025, mikä tarkoittaa, että yhtiöllä on enemmän korkealaatuisia varantoja absoluuttisina lukuina kuin koskaan aikaisemmin historiassaan.

Vastaus korosti myös, että Tether noudattaa täysin El Salvadorin ja Ranskan sääntelykehyksiä lisäksi ollen rekisteröityneenä Yhdysvaltain Financial Crimes Enforcement Networkiin. Yritys korosti lisäksi, että USDT:n kasvu on ristiriidassa useiden S&P:n analyysin pohjana olevien oletusten kanssa.

Tetherin mukaan käyttömittarit jatkavat kasvuaan pörsseissä, hajautetuissa rahoitusprotokollissa (DeFi), maksukäytävissä ja rajat ylittävässä kaupassa — indikaattoreita, jotka yrityksen mukaan ovat ristiriidassa luokituskaaviossa implikoitujen likviditeetti- ja lunastusriskien kanssa. S&P:n oma raportti myönsi, että huolista huolimatta USDT on jatkuvasti säilyttänyt sidontansa ja kunnioittanut lunastuksia.

Tether asetti myös USDT:n järjestelmän kannalta tärkeänä infrastruktuurina pikemmin kuin spekulatiivisena kaupankäyntitokenina. Yhtiön lausunto, joka jaettiin Bitcoin.com Newsille, kertoi, että stablecoin tukee rahalähetyksiä, palkkoja ja kaupallisia maksuja kehittyvillä markkinoilla Turkista Nigeriaan ja Argentiinaan, joissa dollarin saatavuus on usein rajallista. Se lisäsi, että USDT:n todellisen maailman käytännön eroaa riskeiltään perinteisten luokitusmallien oletuksista.

Lue lisää: Tether laajentaa bitcoin-vakuutettua lainanantoa strategisella osuudella Lednissä

Toinen tärkeä seikka Tetherin vastauksessa on Yhdysvaltain valtionvarainministeriön altistus. Yritys huomautti, että noin 135 miljardin dollarin suorilla ja epäsuorilla varoilla se on yksi maailman suurimmista valtionvarain omistajista — noin maailman 17. suurin, viimeisimmän todistuksen mukaan. Tether sanoi, että tämä asema on ristiriidassa S&P:n kuvauksen kanssa yrityksestä haavoittuvana likviditeettistressille.

Taloudellinen suorituskyky oli myös keskeisessä asemassa Tetherin vastaväitteessä. Yritys sanoi tuottaneensa yli 13 miljardia dollaria nettovoittoa vuonna 2024 ja yli 10 miljardia dollaria vuoteen 2025 mennessä, ylittäen monien suurten rahoituslaitosten tulokset. Yrityksen mukaan nämä voitot vahvistavat sen ylimääräistä varantopuskuri ja tukevat pitkän aikavälin vakautta S&P:n analyysin ulkopuolella.

Huolimatta kiistasta S&P totesi, että pisteytys voi parantua, jos Tether vähentää altistumistaan riskipitoisemmille omaisuuksille ja tarjoaa täydellisemmän tiedonannon varantojen koostumuksesta ja keskeisistä rahoituskumppaneista. Tether sanoi toivottavansa tervetulleeksi tilaisuuden, jossa S&P voisi tarkastella kehystään suoraan ja arvioida USDT:tä “todellisen maailman markkinadynamiikan” avulla pikemmin kuin perinteisillä malleilla. Uutiset seuraavat New Yorkissa sijaitsevan rahoitusjättiläisen Jefferiesin arviointia, jossa käsiteltiin Tetherin massiivista kulta-allokaatiota.

UKK ❓

• Mitä S&P sanoi USDT:stä?
  S&P laski USDT:n vakausluokituksen alimmalle tasolle, viitaten kasvavaan altistumiseen korkeamman riskin omaisuuksille ja rajalliseen varantotietoon.
• Miten Tether vastasi luokituksen laskuun?
  Tether sanoi, että S&P nojasi vanhentuneisiin malleihin ja jätti huomiotta USDT:n kymmenen vuoden lunastushistorian ja laajentuvat varannot.
• Miksi S&P korosti bitcoin-altistusta?
  Virasto sanoi, että USDT:n bitcoin-allokaatio ylittää nyt sen ilmoitetun varantopuskuri, mikä voi painostaa vakuusasteen laskussa.
• Mitä Tether sanoo tukemaan pitkän aikavälin vakautta?
  Tether viittaa varantoihinsa, ennätyksellisiin voittoihin ja reaaliaikaiseen raportointiin todisteena USDT:n kestävyydestä.