SPACista NYSE:ään: XXI avautuu alempana, kun sijoittajat arvioivat sen Bitcoin-treasury mallia

Maailman kolmanneksi suurin yrityksen Bitcoin-haltija listautuu NYSE:ssä

Twenty One Capital saapui New Yorkin pörssiin (NYSE) sillä itsevarmuudella, jota vain bitcoin-alkuperäinen yritys voi esittää, mutta sijoittajat tarjosivat paljon vähemmän juhlatunnelmaa. Nyse-osakkeella XXI käydyt kaupat laskivat noin 19,97 % Yhdysvaltain dollaria vastaan 9. joulukuuta, muistutuksena siitä, että julkiset markkinat nauttivat todellisuustarkastuksista melkein yhtä paljon kuin ne nauttivat volatiliteetista.

SPAC-fuusioiden myötä Cantor Equity Partnersin kanssa syntynyt Twenty One astuu areenalle kutsuen itseään ensimmäiseksi bitcoin-alkuperäiseksi julkiseksi yritykseksi – ei vain yrityksenä, joka hallinnoi BTC:tä kuten Strategia tai Japanin Metaplaneetti, vaan yritykseksi, joka kutoo bitcoinin jokaisen säikeen osaksi liiketoimintamalliaan. Sen keskeinen ajatus perustuu siihen, että bitcoin ei ole vain rahastokohde, vaan uuden talousjärjestelmän selkäranka. Se, onko Wall Street samaa mieltä, on hyvin kesken oleva työ, mutta yrityksen kunnianhimo ei ole lainkaan hienovarainen.

Twenty One esittää digitaalisen omaisuuden rahaston (DAT) mandaatin olevan enemmän kuin passiivinen kertyminen. Yhtiö omistaa 43,514 BTC:tä, mikä sijoittaa sen kolmanneksi suurimmaksi yrityksenä, joka omistaa bitcoinia maailmanlaajuisesti. Sen sijaan, että se lukitsisi kätkönsä pois ja toivoisi parasta, yritys aikoo edistää täyttä sarjaa bitcoin-suuntautuneita palveluja: pääomarikkaat keräysstrategiat, bitcoin-alkuperäiset rahoitustuotteet, lainananto, pääomamarkkinoiden neuvonta ja koulutusmateriaalin katalogi.

Se aikoo myös ottaa käyttöön “bitcoin per share” -mittarin, jonka tarkoituksena on antaa sijoittajille suora näkyvyys siihen, miten sen rahasto vaikuttaa osakkeenomistajien arvoon. Alalla, joka on pakkomielteinen läpinäkyvyydestä, lupaus säännöllisestä lohkoketjuun perustuvasta todistusvarannoista ei myöskään ole haitaksi. Johtajana toimii Jack Mallers, 30-vuotias Strike-perustaja, jonka ansioluetteloon kuuluu El Salvadorin auttaminen muuttamaan bitcoin kansalliseksi valuutaksi.

Mallers kuvailee bitcoinia “rehelliseksi rahaksi”, ja hänen retoriikkansa on muokannut Twenty One:n eetosta — vahvasti läpinäkyvyydessä, vahvasti vakuuttuneisuudessa ja vahvasti uskomuksessa, että DAT-yritysten tulisi toimia enemmän kuin suuren kaistanleveyden rahoitusalustat kuin staattiset holvit. Mallersin tausta ei kuitenkaan takaa immuniteettia julkismarkkinoiden tarkastelulta, ja XXI:n ensimmäisen päivän kurssikehitys tekikin siitä selväksi.

XXI avasi istunnon paineen alla, kun DAT:t vetäytyivät laajasti viime viikkoina, eikä tuoneet uutta nostetta uusille listatuille yrityksille. Osake putosi kohti 10,50 dollaria, koskettaen PIPE-hinnitteluaan ja viestittäen, että sijoittajat olivat kiinnostuneempia testaamaan liiketoimintamallia kuin juhlimaan Mallersin NYSE-vierailua. Bitcoin liikkui 90 900–94 000 dollarin välillä per koliko XXI:n ensimmäisen kaupankäyntipäivän aikana – taso, joka tarjosi vähän tukea yritykselle, jonka pääoman arvo on tiukasti sidottu BTC:n tunnelmiin.

Julkiseen näyttämöön pääsy vaati viimeisen siivousliikkeen: yhdistämällä yli 43,000 BTC uskotteluista ja suoraan Twenty Onen hallintaan. Lohkoketjun tarkkailijat seurasivat siirtoa reaaliajassa, kun Whale Alert ja muut liputtivat yli 43 000 BTC:tä liikkuvan ketjussa. Tämän siirron myötä Twenty Onen sijoitus yrityksen bitcoinin haltijoiden joukossa tuli selväksi, jääden taakse vain Strategy, Marathon Digital, ja Metaplanettin ollessa jäljessä.

Se, mikä erottaa Twenty Onen sen DAT-kollegoista, on sen yritys monipuolistaa tulovirtojaan laimentamatta sen bitcoin-keskeistä teesiä. Sen sijaan, että se kohtelisi BTC:tä puhtaasti spekulatiivisena varannuna, yritys pyrkii kehittämään lainatuotteita ja pääomamarkkinatyökaluja, jotka rakennetaan suoraan sen hallussaoleviin varoihin. Teoriassa tämä luo palautesilmukan: vahva rahasto tukee palveluja, palvelut vahvistavat kysyntää, ja kaikki tapahtuu lohkoketjussa, jotta sijoittajat voivat varmistaa niiden olemassaolon.

Lue lisää: ‘Bitcoin After Dark’ ETF saapuu SEC:lle kun Nicholas Wealth paljastaa vain yön strategian

Käytännössä DAT-sektori on nähnyt oman osuutensa pyyhkäisyistä, joissa jotkut kilpailijat ovat pudonneet 60–99 % huipuistaan tai markkinoiden avauksista. Markkinoiden ja nettovarallisuuden suhdeluvut (mNAV) ovat laskussa kautta linjan, ja yksi tietty DAT, Sequans, myi osan bitcoinista viime marraskuussa. Twenty One toivoo, että laajempi tuotevalikoima estää sen liittymisen heihin.

Yhtiön suuria tukijoita ovat muun muassa Tether, Softbank Group, Bitfinex ja Cantor Fitzgerald — osoitus siitä, että bitcoin-alkuperäisiin yrityksiin kohdistuu institutionaalista kiinnostusta. Mutta pelkkä tuki ei takaa menestystä alalla, jossa tunne voi kääntyä nopeammin kuin lohkon vahvistuminen. Kuten XXI:n debyytti osoitti, julkiset markkinat vasta opettelevat, kuinka arvostaa DAT-yrityksiä, ja jyrkkä ensimmäisen päivän lasku ei ole mitenkään poikkeuksellista sektorilta, joka on rakennettu korkeiden odotusten varaan.

Siitä huolimatta listautuminen on uusi askel bitcoinin pitkällä marssilla perinteiseen rahoitukseen (TradFi). XXI antaa yhdysvaltalaisille sijoittajille uuden reitin bitcoin-altistukseen ilman, että he pitävät itse omaisuutta suoraan, ja sen lohkoketjun läpinäkyvyys lupaa varmennustason, jota useimmat julkiset yritykset eivät voisi koskaan kopioida. Mutta todellinen testi tulee olemaan tulevina vuosineljänneksinä — pystyykö Twenty One tuottamaan tuloja rakentamastaan ekosysteemistä, ja arvostaako markkina lopulta sitä innovaattorina sen sijaan, että se olisi pelkkä proxy bitcoinin tunneheilautuksille.

FAQ ⏱️

• Mikä on XXI? Se on Twenty One Capitalin, bitcoin-alkuperäisen digitaalisen omaisuuden rahastoyhtiön (DAT) New Yorkissa listattu tunnus.
• Kuinka paljon bitcoinia Twenty Onella on? Yritys hallitsee 43,514 BTC:tä, mikä tekee siitä yhden suurimmista yrityksistä, jotka omistavat bitcoinia maailmanlaajuisesti.
• Miksi XXI:n osakkeet laskivat listautumispäivänä? Osake laski lähes 20 % varovaisen suhtautumisen keskellä DAT-yrityksiin.
• Mikä tekee Twenty Onesta erilaisen kuin muut DAT-yritykset? Se yhdistää suuren bitcoin-rahaston lainaamiseen, neuvontaan ja väittää tarjoavansa läpinäkyvyyttä lohkoketjussa, pyrkien rakentamaan laajemman rahoitusekosysteemin.